AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而(ér)来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所带来(lái)的(de)颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对(duì)各个行业的(de)改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和(hé)可持(chí)续发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用(yòng)等领域(yù)。文中(zhōng)表示(shì)，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和(hé)社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立完善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智(zhì)能(néng)带(dài)来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重在(zài)季报中也(yě)明(míng)确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。他(tā)还(hái)专门(mén)谈及，一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是(shì)提(tí)高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字(zì)化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表示其本质是(shì)利用(yòng)技(jì)术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计(jì)算、存(cún)储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国(guó)是一个和(hé)互联网行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重(zhòng)要(yào)性(xìng)。而此轮数字(z谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别ì)化将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来(lái)发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首(shǒu)次(cì)利用人(rén)工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关(guān)系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智(zhì)能(néng)成为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科(kē)技(jì)成长(zhǎng)派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏(fá)价(jià)值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基(jī)金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多(duō)处于成长前(qián)期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的(de)序(xù)幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度(dù)的产业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度的(de)复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软(ruǎn)件计(jì)算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续有个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新(xīn)材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再生能源将构(gòu)成未来(lái)社(shè)会的基石。在(zài)当下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基于对未来2年数字(zì)经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别“数字(zì)经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活(huó)在(zài)一季度继续调整了(le)行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金经理秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在一(yī)季报中表达了对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本次的(de)人工(gōng)智能的(de)应用领域得(dé)到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大(dà)的(de)通用性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益(yì)于这一技术的(de)应用和(hé)普及(jí)。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科(kē)技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成(chéng)长股是未(wèi)来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的(de)非理(lǐ)性行为(wèi)，就如(rú)同(tóng)去(qù)年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难(nán)得的(de)机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应(yīng)该加大(dà)对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们(men)已(yǐ)经站(zhàn)在新(xīn)一轮(lún)科技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会(huì)努力(lì)在火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的配置大(dà)概率少(shǎo)于(yú)市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情的(de)确立，但我们(men)还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到的(de)。就好比(bǐ)去年初(chū)我们(men)想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别。

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