金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日(rì)，在(zài)郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗(yí)憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下(x外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏ià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖(táng)主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货(huò)开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因(yīn)与(yǔ)白(bái)糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一(yī)个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据(jù)生意(yì)社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收(shōu)榨(zhà)。由于(yú)广西前(qián)期受(shòu)不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格(gé)指数出(chū)现1年(nián)以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价(jià)上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳(ào)外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏大(dà)利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地(dì)的糖价可(kě)能会进(jìn)一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来(lái)，中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是(shì)否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出(chū)答案(àn)。

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