本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士表示，流(liú)动性问题是制(zhì)约北交所(suǒ)发(fā)展(zhǎn)的首(shǒu)要(yào)因素，不过随(suí)着公(gōng)募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持(chí)续改(gǎi)善；同(tóng)时，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，正(zhèng)是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过(guò)半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中(zhōng)（份(fèn)额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于是发起式基金，认(rèn)购金额(é)满1000万元即(jí)可成立，认购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品成功(gōng)获批，工银(yín)瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金(jīn)、博时基金四家公募(mù)基(jī)金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金(jīn)的北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以发(fā)起(qǐ)式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产(chǎn)品正(zhèng)在发行(xíng)外，其余(yú)3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数(shù)基金(jīn)于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金于(yú)4月27日(rì)正式成立，获1496户(hù)有效认购，募(mù)集(jí)规(guī)模(mó)2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数的投(tóu)资价值，万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票估值普遍显著(zhù)低于其(qí)他上市板块中业务(wù)相关度较高的同(tóng)类股(gǔ)票，具有较(jiào)大估值提(tí)升空间。随(suí)着市场流(liú)动性的增强和创新型(xíng)中小企业的高速(sù)成长，有望实(shí)现业绩和估(gū)值双升，长(zhǎng)期(qī)投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金(jīn)月内加速(sù)“回(huí)血”

　　去(qù)年12月(yuè)，首批(pī)8只(zhǐ)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其中年(nián)内(nèi)平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收(shōu)益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品(pǐn)均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅下(xià)滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，且日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家市场表(biǎo)现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市场核心指数表现(xiàn)，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月内均(jūn)下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推出后(hòu)，多个指数(shù)基金相继成立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整(zhěng)体流动性有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多优质(zhì)企业(yè)的估值仍(réng)然(rán)偏低，预计随着流(liú)动性(xìng)逐步改善，以及(jí)公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北(běi)交所上市公司(sī)全(quán)年共实现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利润正增长。北交所上市(shì)公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益为负外(wài)，其余9只北(běi)交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内(nèi)均斩获(huò)正收益。其中，华夏(xià)北(běi)交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年(nián)定开、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低(dī)

　　正是长线资金布局良机

　　对(duì)于北交所投资(zī)价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年基(jī)金(jīn)经理(lǐ)叶勇直言(yán)，北交(jiāo)所市场上，制(zhì)约其发展的依然是市场(chǎng)本身较差的流动性问题，市(shì)场(chǎng)制(zhì)度性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公司估值(zhí)表现差异(yì)较大。除了继(jì)续降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大(dà)优质上市企(qǐ)业(yè)数量(liàng)外，后续(xù)北交所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃(yuè)市场交易，通过(guò)沪(hù)深(shēn)市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另(lìng)外一个(gè)角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优质公司被显著(zhù)低估，也是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交所创新中小企业精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的(de)后续表现充满(mǎn)信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公(gōng)司目(mù)前估值已经非常便宜，他(tā)们(men)测算前几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个(gè)估值水平对于具(jù)备(bèi)专精特(tè)新特(tè)性的中小成(chéng)长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，他(tā)们(men)发现很多北交所公司今年以来(lái)依然延(yán)续了较快的增(zēng)长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续(xù)增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家四季度以来(lái)北交所出了(le)不少政策利好，包(bāo)括发(fā)布《北(běi)京证券(quàn)交易所股票做市交易业务(wù)细(xì)则》和(hé)《北京证券交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务指引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入(rù)中证、国(guó)证跨市场指(zhǐ)数(shù)体系(xì)，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式(shì)上线等政策的密集发布，可以说对这个市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构(gòu)成中长期利(lì)好(hǎo)。

　　四是(shì)北(běi)交所目前新挂牌的(de)公司较多，其中不乏优质的(de)个股，供(gōng)给(gěi)上来了(le)，给他(tā)们增加了筛选的(de)范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增(zēng)加对整个市(shì)场的流动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给是(shì)市场长期发(fā)展的基石，这使(shǐ)得(dé)他们选择优质中(zhōng)小专(zhuān)精(jīng)特新企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股票(piào)数量还不(bù)够多，市场关注度(dù)还不(bù)高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所(suǒ)快(kuài)速发展，投资机(jī)会(huì)应(yīng)会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示(shì)，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推进和投资(zī)者关注度(dù)提升(shēng)逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一(yī)季(jì)度(dù)的公(gōng)募基(jī)金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端(duān)倪，部分(fēn)专精特(tè)新次新股及(jí)北证50中高权重、低估值公司获(huò)增持较(jiào)多。此(cǐ)外，北(běi)证50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低估标的，未来随着北交所(suǒ)改革的(de)不断推进和投资(zī)者关(guān)注度(dù)提(tí)升，北(běi)交所流动性(xìng)随之改善(shàn)，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公(gōng)司获得重(zhòng)估可能(néng)性(xìng)较大(dà)。

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