北(běi)京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提(tí)问环(huán)节(jié)中，回答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的(de)投资者是最多的(de)，据说(shuō)达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席(xí)基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如(rú)此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大(dà)会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前(qián)景(jǐng)。中国将会(huì)成为(wèi)更好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作(zuò)为董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是(shì)没(méi)有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一(yī)些不确(què)定因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值判断而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的(de)是加(jiā)权平均（年(nián)化）净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的(de)净资产收益率来(lái)看(kàn)，排(pái)名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行业算术平(píng)均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对(duì)行(xíng)业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了(le)行业筛选，还对海天味业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉受过(guò)不良影响的公(gōng)司进(jìn)行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了(le)18承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网(wǎng)。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而(ér)在(zài)近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界(jiè)，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率为正，达(dá)到巴(bā)菲特(tè)关注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行业(yè)公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三(sān)家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈(yíng)率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是(shì)公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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