5月9日晚间，A股(gǔ)上市公(gōng)司金证股份发布的一则公告，在期货圈刷(shuā)屏。

　　公告显示(shì)，金证股份(fèn)正在筹划发行股份及(jí)支付现金购买上海文华财(cái)经资(zī)讯股份有限公司(sī)（下(xià)称文华财(cái)经）90.97％股权事项，同时募集(jí)配套资金。公司股票将(jiāng)于2023年(nián)5月10日（星(xīng)期三）开市起开(kāi)始停牌，预计(jì)停牌时间不超过10个交易日。

　　文(wén)华财(cái)经(jīng)两次冲击(jī)IPO无果

　　文(wén)华财经系头部期货软件(jiàn)商。公(gōng)开(kāi)资料显示，截至(zhì)2021年年末，文华(huá)财经(jīng)与国内139家期货公司合作，占国内期货(huò)公司总数的(de)92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端交易(yì)软(ruǎn)件的月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动端随身行(xíng)软件的月活跃用户数(shù)（MAU）为(wèi)150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两次冲击(jī)A股IPO，但均未能叩开资本市场大门。

　　文(wén)华财(cái)经的第一次IPO之(zhī)旅(lǚ)要(yào)追(zhuī)溯到2015年，当(dāng)年11月(yuè)，文华(huá)财经首次报送创业板IPO申(shēn)请(qǐng)资(zī)料(liào)。不过，在经历两年多的漫(màn)长等待后，2018年(nián)4月，深交(jiāo)所决定(dìng)终止审查(chá)，文华财经此次(cì)创业板IPO闯关失败(bài)。

　　2021年6月(yuè)，文华(huá)财经(jīng)再次递交(jiāo)招股书，拟冲刺创业板(bǎn)IPO。2022年6月(yuè)，文华财经申请(qǐng)撤(chè)回发行上市申请文件，深(shēn)交所决定终止(zhǐ)对其首(shǒu)次公开发行股票并在创业板上市的审(shěn)核。文(wén)华财(cái)经第二次IPO也无(wú)果(guǒ)而终。

　　金证股份昨晚(wǎn)发布的公告(gào)显示，本次交(jiāo)易(yì)事项尚处于筹划阶段，公司目(mù)前(qián)正与交(jiāo)易意向方接洽，初(chū)步确定(dìng)的(de)交易对方(fāng)包括尚(shàng)守哲、大连经一卓(zhuó)远管理咨询合(hé)伙企(qǐ)业（有限合伙）（下称大连经一）、苏(sū)州(zhōu)中新兴(xīng)富新兴(xīng)产业(yè)投资合(hé)伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称苏州中新）、上海经一投资管理(lǐ)合伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）（下称上海经一）、上海(hǎi)兴(xīng)富(fù)创业投资管理(lǐ)中(zhōng)心(xīn)（有限(xiàn)合伙(huǒ)）（下(xià)称兴富创投）、王凯及杨(yáng)孝胜，前述交易对方合计持有标的公(gōng)司90.97％的股权。

　　金证股份表示，根(gēn)据(jù)《上(shàng)市公(gōng)司重(zhòng)大资产(chǎn)重组管(guǎn)理办法（2023修(xiū)订）》和《上海证券交易(yì)所股(gǔ)票上市规则(zé)（2023年2月修订）》等相关规定(dìng)，本次交易前(qián)，交易对方(fāng)与公司不存在关(guān)联关系。本次交易完(wán)成(chéng)后(hòu)，交易(yì)对方尚守哲持(chí)有公司(sī)的(de)股(gǔ)份比例预计(jì)将(jiāng)超过5％，本次交易预计将(jiāng)构成(chéng)关联交易。本次(cì)交(jiāo)易前(qián)，公司(sī)无控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人；本次(cì)交易完成后，公司第一大股东不(bù)会发生变(biàn)化，且不(bù)存(cún)在实际支配公司股份表决权超过30％的股东，公司仍将(jiāng)无控(kòng)股股东、实(shí)际(jì)控制人(rén)，预计不构(gòu)成公司重大资产(chǎn)重组。

　　文(wén)华财经(jīng)注(zhù)册资本4000万元，实际控制人(rén)为该公(gōng)司(sī)董事长兼总经(jīng)理(lǐ)尚守(shǒu)哲。根(gēn)据文华(huá)财经此前披露的(de)招股书，截至2021年年底(dǐ)，尚守哲(zhé)对文华财(cái)经的直接持股(gǔ)比例为64.353％，此外，还(hái)通过大连(lián)经一和(hé)上海(hǎi)经(jīng)一分别(bié)控制文华财经9％和4.95％的(de)股份(fèn)，合计控(kòng)制78.303％的股(gǔ)份。

　　其他(tā)交易(yì)对方中，苏州中新(xīn)、兴富(fù)创投(tóu)、王凯(kǎi)及杨孝胜对文华财经的持股比例分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利(lì)能力有望提升

　　作为金融科技(jì)全领(lǐng)域(yù)服务商，金证股份为证券(quàn)、基金、银(yín)行、期(qī)货、信托、交易所(suǒ)、监(jiān)管机构等行业客户提供全(quán)技术栈、全(quán)产品线解决(jué)方案，同(tóng)时与政(zhèng)府机关、互联网公(gōng)司合作(zuò)开展包括智慧城市在(zài)内(nèi)的(de)数字经济(jì)业务。

　　2023年(nián)一(yī)季报显示，报告(gào)期内(nèi)，金证股份(fèn)实现营(yíng)业收入12.64亿元，较上年同期增(zēng)长(zhǎng)2.84％；实(shí)现归属于上市公司股东的(de)净利润-5847.16万元。报告期内，金证股份证券经(jīng)纪业务软件(jiàn)收入较上年同期略有增(zēng)长，资管机构软件(jiàn)收(shōu)入基本持平(píng)。报告期内，数字经济业务(wù)因验收的大型政务项目(mù)成本(běn)增(zēng)幅大(dà)于收入(rù)增幅(fú)，导致(zhì)业务毛利率及(jí)利(lì)润下降。报告期(qī)内(nèi)公(gōng)司确(què)认投资收益-1748万元，较(jiào)上年同期减(jiǎn)少2035万元(yuán)，主要是联(lián)营企业投资收益减(jiǎn)少所致。

　　截至2023年3月底，金证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证股(gǔ)份2022年年报显示，报告期内，公(gōng)司实现营业收入64.78亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.52％；实现归属(shǔ)于上市(shì)公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)的净(jìng)利润(rùn)2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看(kàn)，金融(róng)行业业务(wù)方面，2022年，金证股(gǔ)份实现营业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份认为，公司金融行业的增长主要得益于两方面的因素：一(yī)是公司在证券市(shì)场行业(yè)占有(yǒu)率基础稳定(dìng)，核心(xīn)产品需求刚性，公(gōng)司加快产(chǎn)品新一(yī)代产品布(bù)局(jú)、积极推进项目上(shàng)线验收。二(èr)是在(zài)资管领域加强了资(zī)管IT十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历业务发展(zhǎn)力(lì)度(dù)，在多个核心产(chǎn)品和(hé)技术上形(xíng)成(chéng)领(lǐng)先优势，开始进入(rù)收获期(qī)。

　　非(fēi)金融行业业务(wù)方面，2022年(nián)，金(jīn)证(zhèng)股份收(shōu)入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要(yào)包括数字经济业务、IT设(shè)备分销业(yè)务(wù)及(jí)科(kē)技园租(zū)赁(lìn)业(yè)务。金证股(gǔ)份解释称，非金融行业(yè)的收入(rù)下降，主(zhǔ)要由(yóu)于公司在数(shù)字经(jīng)济业务(wù)上，不同程度受到需求端的影响(xiǎng)，项目(mù)跟进、工程实施、验收结算审计等(děng)存在滞(zhì)后。

　　毛利率方面，2022年，金证股(gǔ)份(fèn)综合毛利率为(wèi)22.32％，较上(shàng)年(nián)增(zēng)加1.97个百分点。其中，金融行(xíng)业业务毛(máo)利率50.41％，较上年增加3.48个(gè)百分点；非金融(róng)科(kē)技业务毛利率6.53％，较上年(nián)下降0.93个百分点。

　　交易标的业绩表现上，公开资料(liào)显示，2019—2021年(nián)，文华财(cái)经营(yíng)业(yè)收入(rù)分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元(yuán)；归(guī)属于母公司股(gǔ)东的净(jìng)利润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文华财经营(yíng)业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元(yuán)及17168.10万元(yuán)，综合(hé)毛(máo)利率分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至(zhì)2021年(nián)年底(dǐ)，文华财经总资产为(wèi)31708.21万元，所有(yǒu)者(zhě)权益为19722.56万元，资(zī)产负债率为(wèi)37.80％。

　　不难看出，无(wú)论(lùn)从资(zī)产规模和盈(yíng)利能力来看(kàn)，金证股(gǔ)份均远高(gāo)于文华财经，但文华财经的(de)毛利率(lǜ)显著高于金证股份，无疑是一块优(yōu)质资(zī)产。

　　有业(yè)内人士认为，如(rú)果本次交易得以顺利实施(shī)，对于金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)而(ér)言，文华财经的优(yōu)质资产(chǎn)注入后，其(qí)盈利能力将进一步提(tí)升(shēng)；对于文华财(cái)经而言十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历，多年谋(móu)求上市无果后，可以实现“曲线(xiàn)上(shàng)市”。

　　值得注意的是，在昨(zuó)晚发布的公(gōng)告中，金证(zhèng)股份并未披露具体的交易细节(jié)，例(lì)如交易对价等。公告显示，2023年5月9日，金证(zhèng)股(gǔ)份与主要交(jiāo)易(yì)对(duì)方(fāng)就本(běn)次(cì)交易签署了(le)《意向协议书》，公司拟(nǐ)向(xiàng)主要(yào)交(jiāo)易(yì)对方发(fā)行股份及支付现金的方式(shì)购买其持有(yǒu)的(de)文华财经90.97％的股(gǔ)权。上述《意向(xiàng)协议书》仅为交易各方(fāng)关于(yú)本次交易(yì)的(de)初步合作意向，交(jiāo)易各方在本次交易(yì)中的具体权利义务以及(jí)各项安(ān)排(pái)以交易各方(fāng)最终签署的(de)正式(shì)交易(yì)协议为准。

　　金证股(gǔ)份还进(jìn)行了(le)风险(xiǎn)提示：截至目(mù)前(qián)，本次交易仍处于筹划阶段，交易(yì)双方尚(shàng)未签(qiān)署正式的交(jiāo)易协议(yì)，本次交(jiāo)易尚(shàng)需履行必要的(de)内部决策程序，并经有(yǒu)权监管机构批准后方可(kě)正(zhèng)式实施(shī)，本(běn)次交易最终能十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历否实施尚(shàng)存在(zài)较大不确定性。

　　股价表现(xiàn)上，经历了(le)2020—2022年连续3年(nián)的下跌之后，今年以来，金证股份股价步入上升通道。截至(zhì)5月9日(rì)收盘，金证股份股价(jià)报(bào)18.94元(yuán)/股，年内涨幅高达84.06％，总市(shì)值178亿元(yuán)。

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