分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要(yào)货币市场基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场(chǎng)基金是(shì)指(zhǐ)因(yīn)基金资(zī)产(chǎn)规(guī)模较大或者投资者(zhě)人数(shù)较(jiào)多(duō)、与其他(tā)金融(róng)机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本市场和金融(róng)体系产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额(é)持有(yǒu)人数量连续2一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两0个(gè)交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》实(shí)施后，对于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市(shì)场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承(chéng)，都是为(wèi)了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率回落至与其(qí)风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着(zhe)资(zī)管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要货币(bì)市场基金的附加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管理与危(wēi)机(jī)应对等(děng)方面的能力水平与重要(yào)货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目(mù)扩(kuò)张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金管理(lǐ)人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运(yùn)作指标方面，也需要满足多(duō)项要求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司发(fā)行的证券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人(rén)资(zī)格的同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资(zī)产(chǎn)的规(guī)模(mó)合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的(de)平(píng)均(jūn)剩(shèng)余期(qī)限不(bù)得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避(bì)免出(chū)现接受(shòu)单一投资者(zhě)申购(gòu)申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的管理费、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准备金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的(de)限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分(fēn)货(huò)币市场基金(jīn)类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应(yīng)当(dāng)综合(hé)评估重要货币市场基(jī)金各类风险的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同(tóng)制(zhì)定合(hé)理有(yǒu)效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风险应对(duì)预案的(de)有效(xiào)性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人及相关市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案等对(duì)重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能(néng)会对部分投资(zī)者造成一定(dìng)影响，例如可能(néng)会对一些追求高(gāo)收益的投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定冲击(jī)。此外(wài)，新规可能会(huì)导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产品，货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规(guī)模较大的(de)货币规模(mó)基(jī)金(jīn)如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分(fēn)散(sàn)化(huà)、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在(zài)公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量的潜在背(bèi)书因(yīn)素(sù)之一(yī)。预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

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