钠电池产能规划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价(jià)似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材搭(dā)配公司(sī)释放(fàng)钠(nà)电池项目进(jìn)展(zhǎn)的“积极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和(hé)“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年(nián)末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价(jià)的套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而(ér)后(hòu)再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过山车式的(de)涨(zhǎng)跌折射的是市场(chǎng)对(duì)传(chuán)艺科技(jì)高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布(bù)跨界到现在(zài)，时间(jiān)不过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资(zī)成本(běn)？巨头环伺(cì)、落地(dì)产(chǎn)能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能又该如何(hé)消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方际效益(yì)与预期(qī)天差地别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠(nà)离子电池(chí)便与锂(lǐ)离子电(diàn)池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较(jiào)低，导致(zhì)其研(yán)发进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着(zhe)钠(nà)电(diàn)关键技术完成突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代钠离子(zi)电池，掀起钠电风(fēng)潮(cháo)，并将(jiāng)风(fēng)口带到(dào)了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼(bǐ)时的(de)公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子(zi)公司江(jiāng)苏智纬电子(zi)科技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自(zì)然人杨磊和杨(yáng)崇(chóng)义合作设(shè)立(lì)控股(gǔ)孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技(jì)有限公司（公司持(chí)股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节(jié)。根据(jù)规(guī)划，传(chuán)艺科技钠电(diàn)池项目中试(shì)线2022年(nián)投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电话(huà)，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的(de)涨(zhǎng)停，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消(xiāo)息催涨股价的前(qián)车在前，传艺科技开(kāi)始有(yǒu)意无意地(dì)“主动”披露钠(nà)电项目进展，而公司股价也(yě)往(wǎng)往在(zài)公告(gào)披露后录得大(dà)幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘中，公司股(gǔ)价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界(jiè)钠电池前(qián)10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头向(xiàng)下，无论其(qí)如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅(xùn)速回(huí)落。截(jié)至4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会(huì)并在《投(tóu)资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业(yè)务未来规(guī)划、技(jì)术水平等涉及公司经营的(de)重(zhòng)大(dà)信息，但直(zhí)至2022年7月9日(rì)才(cái)正式通过《关(guān)于(yú)对深圳(zhèn)证(zhèng)券交(jiāo)易所关注(zhù)函回复的公告》补充披(pī)露(lù)相关事项，传艺科(kē)技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭(zāo)深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵有(yǒu)游资推波助(zhù)澜(lán)，但归根结底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成的(de)。

　　根据公司定(dìng)增预案(àn)，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后(hòu)，公(gōng)司产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所(suǒ)回复函和(hé)2023年度(dù)定(dìng)增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂(chǎng)房(fáng)成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装修及设(shè)备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规(guī)划的钠电(diàn)产能远不(bù)止这(zhè)公(gōng)告(gào)出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月(yuè)16日(rì)在公(gōng)开场(chǎng)合演讲时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资(zī)金(jīn)优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用(yòng)30个(gè)月的时间，新上钠离子电池(chí)全供应链项目(mù)，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电(diàn)解(jiě)液的生产能(néng)力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产(chǎn)试销(xiāo)，6月(yuè)底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述(shù)的(de)54亿元资金(jīn)外，还(hái)需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬(qiào)动(dòng)动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备(bèi)和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具(jù)体包括笔记本(běn)/台式(shì)机电脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等(děng)输(shū)入类设(shè)备及通讯用(yòng)板、消费电(diàn)子、计算机(jī)用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同(tóng)步(bù)，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着行业式微，公(gōng)司盈利水(shuǐ)平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利(lì)就已经达到(dào)了9000万元(yuán)，净利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现金流量净额(é)4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年(nián)末(mò)，公(gōng)司货币资金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺(yì)科技曾详细披(pī)露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠(nà)离子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见其在(zài)投资钠(nà)电项目时自有资五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方(zī)金的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给(gěi)深交(jiāo)所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行贷款(kuǎn)。今年(nián)3月30日公(gōng)司(sī)公告称，传艺科(kē)技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银(yín)行等组成(chéng)的(de)联合银(yín)团申(shēn)请不超过(guò)20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公(gōng)司钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通(tōng)过，参团(tuán)银行处于正(zhèng)常(cháng)的审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠(nà)电池制造二期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投(tóu)资额(é)为(wèi)27.47亿元，除了(le)定增的24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖(lài)融资(zī)。至于上(shàng)述邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但截至发(fā)稿，仍(réng)未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不(bù)低(dī)于(yú)10亿(yì)元，整个钠电池全供应链(liàn)项(xiàng)目计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可实(shí)现年(nián)销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠(nà)电项目(mù)真如(rú)邹伟(wěi)民(mín)在近日的演讲中(zhōng)所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再(zài)买账，除了(le)资金(jīn)实力有限公司外，核心还在其大干(gàn)快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年(nián)的2023年(nián)，包括宁德(dé)时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头(tóu)在(zài)内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露(lù)威胁(xié)，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下(xià)，但宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前(qián)面，率先(xiān)在两轮电动车(chē)和低速电(diàn)动车领域实现(xiàn)装车应用。而传艺(yì)科技(jì)除了在岁末年初公(gōng)告与(yǔ)中祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德(dé)博新能源签订项目合作或战略(lüè)合作协议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况时，公司都以“目前订(dìng)单下游运(yùn)用(yòng)覆盖储能、低速电动车(chē)及电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的(de)反馈普遍较为(wèi)良好(hǎo)，并已与(yǔ)多(duō)名客户(hù)签订了销售订(dìng)单”“公(gōng)司已与(yǔ)多(duō)家知(zhī)名(míng)两轮电动车(chē)品牌开展送样和(hé)合作意向(xiàng)洽谈等工(gōng)作(zuò)”等进(jìn)行回(huí)复。至于具体的客(kè)户名称和(hé)订单(dān)金额，一直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍(bèi)级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源(yuán)事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据(jù)则称(chēng)，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年钠电池落地产能(néng)大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池(chí)行业(yè)产能利用率，钠电(diàn)池落地的(de)产(chǎn)能中可(kě)以(yǐ)实现装机(jī)的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前期用(yòng)于两轮车(chē)的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下(xià)来才会有(yǒu)较大比例的替(tì)代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会(huì)小批量应(yīng)用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在(zài)调研记录中预(yù)测，预(yù)计2023年(nián)公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系(xì)活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年(nián)的(de)钠电(diàn)池是(shì)在此前锂(lǐ)价飙涨的(de)背景下作为(wèi)“替代(dài)”而(ér)被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一(yī)时间，锂价持续(xù)下(xià)跌(diē)会否影响钠电池商(shāng)业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高(gāo)近(jìn)日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠(nà)离(lí)子的发展陷入被(bèi)动。”但他(tā)也强调，“钠离(lí)子技(jì)术一定要发展，因为(wèi)它是锂离子(zi)电池(chí)的(de)一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠(nà)电(diàn)建设成本接近(jìn)，目前(qián)三元钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池(chí)性(xìng)能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高能(néng)量(liàng)密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池(chí)成(chéng)本(běn)大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本基本相当；而由于(yú)锂(lǐ)原(yuán)料价(jià)格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸(suān)锂等(děng)电池成本(běn)已经(jīng)优于钠(nà)电池。今(jīn)年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍认为钠电(diàn)池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘(liú)继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产业(yè)链完善(shàn)后，规模量(liàng)产后钠离(lí)子电池正、负极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于(yú)15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本优(yōu)势(shì)就依然存在，并且随(suí)着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界(jiè)点(diǎn)仍有(yǒu)进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产(chǎn)业规模(mó)化完(wán)成后，能和(hé)锂离子电池的(de)成本(běn)拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成本(běn)。但能量密(mì)度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以(yǐ)上时，成(chéng)熟(shú)后的钠(nà)离子电池有一定优势(shì)；碳酸锂(lǐ)价格在10万左(zuǒ)右(yòu)及(jí)以(yǐ)下时(shí)，钠离(lí)子电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科(kē)技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进(jìn)程。但(dàn)随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月(yuè)9日(rì)的调研记录中曾表示(shì)，公(gōng)司钠电池定价主要根据(jù)碳酸锂的(de)价格，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能(néng)消化之外，市(shì)场还担忧(yōu)传艺科技(jì)项(xiàng)目(mù)投(tóu)资的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进军(jūn)钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资(zī)履历(lì)发现，传艺科(kē)技在投资上缺(quē)乏(fá)长(zhǎng)远定(dìng)力，临(lín)时“跳票”甚至终止募(mù)投计划可谓(wèi)“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于(yú)3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻(qīng)薄(báo)型(xíng)键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资(zī)的(de)FPC生(shēng)产(chǎn)项目(mù)则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施(shī)地(dì)点变更为重庆市合川(chuān)区工业园区核心区高(gāo)阳(yáng)路(lù)30号(hào)，实施主体则从(cóng)传艺科技变(biàn)为(wèi)全资子公司重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄(báo)型(xíng)键盘(pán)生产项目(mù)的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定(dìng)增募(mù)资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电路板(bǎn)建设(shè)项目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实施地点由江(jiāng)苏(sū)省(shěng)高邮市经开区(qū)凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路(lù)49号的闲(xián)置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计划的(de)地点、资(zī)金乃至项目，直接的后果就是(shì)原有的投入打水飘、投资效(xiào)率低下(xià)以及建成项目实际效益与预计天(tiān)差(chà)地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年(nián)可实现销售收入(rù)2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方米中高端印制电(diàn)路(lù)板(bǎn)建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年(nián)多(duō)时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去(qù)甚远。

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