北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的(de)提问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全(quán)球各地(d孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重ì)的(de)投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如(rú)此分享(xiǎng)自己(jǐ)在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国家，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去(qù)投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素的(de)影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低(dī)标准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年(nián)的(de)净资(zī)产收益率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出(chū)于对公司的(de)价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平(pín孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重g)均值进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这(zhè)类之前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台(tái)孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要(yào)等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出(chū)的18家公(gōng)司(sī)中，家用(yòng)电(diàn)器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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