为了让自己(jǐ)的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披(pī)露(lù)了一(yī)则行政处罚决定书(shū)，引发市场关注。时为新美星董(dǒng)事(shì)长何德平和其(qí)配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高公司(sī)股价，以便(biàn)后续自(zì)己减持(chí)获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优势，连续(xù)集中交易新美星(xīng)，影响公司股价，合(hé)计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操(cāo)纵(zòng)证(zhèng)券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还对何德(dé)平信息披(pī)露违法违规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来(lái)看(kàn)看(kàn)，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股票(piào)

　　多人合谋(móu)操纵(zòng)股价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披露(lù)的信息，新美星(xīng)董事长、法定代表人(rén)、实际(jì)控制人何德平和他(tā)的妻(qī)子黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖文(wén)化传播有限(xiàn)公司董事长蒋维(wéi)，提供(gōng)保证(zhèng)金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌控(kòng)的上海海得(dé)泽(zé)广投资管理中心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减(jiǎn)持“新美星”所得(dé)。

　　他们(men)提供资金的(de)目(mù)的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新美星(xīng)”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬(tái)高(gāo)“新美星”股价，以便(biàn)何德平所持(chí)“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后(hòu)能够获得好的(de)回报。

　　蒋维在收到(dào)保证(zhèng)金后，即开始利用(yòng)控制(zhì)的证券账户并(bìng)联合(hé)其他市场(chǎng)资金在二(èr)级(jí)市(shì)场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还(hái)找了两个帮手共(gòng)同合谋(móu)。他(tā)经人介绍认(rèn)识并联合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制各自筹得的证券(quàn)账户、资金开始(shǐ)与蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与(yǔ)毛明土(tǔ)联系，传递(dì)、沟通各(gè)自操盘情况，以利于两(liǎng)方交易决策(cè)，更好地(dì)共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露(lù)的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数25.95个(gè)百分点(diǎn)。账户(hù)组累(lèi)计买(mǎi)入4583.44万股，买(mǎi)入成(chéng)交金额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖出(chū)4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持(chí)股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影响股票(piào)交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们(men)具体来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎(zěn)么拉高“新美(měi)星(xīng)”股价，然后出货(huò)，违法获利的(de)。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户(hù)组连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖(mài)量比例超20％的交易(yì)日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总数占总股本比例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰(fēng)值(zhí)，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资(zī)金优势和持股(gǔ)优势(shì)。

　　具(jù)体来(lái)说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大量(liàng)买入“新美(měi)星”，当日申买排名第一，竞价买(mǎi)入成交排名(míng)第一(yī)，至2019年2月28日期末(mò)持(chí)股(gǔ)量为期初持(chí)股量38.71倍，持(chí)股量显(xiǎn)著增加。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美(měi)星”，期末持(chí)股(gǔ)量(liàng)较期(qī)初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较(jiào)大。

　　其(qí)中，账户(hù)组有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对(duì)应成交股数（不(bù)含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美(měi)星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期(qī)行业指(zhǐ)数22.28个(gè)百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中(zhōng)卖出“新美(měi)星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间(jiān)，涉案(àn)账户组还多次实(shí)施盘中拉(lā)抬和对倒(dào)，并反向卖出获利的(de)行为。经测算，扣除(chú)佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委(wěi)托(tuō)理财、而非操纵股价(j两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思ià)

　　证监会(huì)不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出多点申诉(sù)意见，请(qǐng)求(qiú)不予处罚(fá)：

　　第一，没(méi)有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明(míng)蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股价(jià)，一是“市值管理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵(zòng)证(zhèng)券市场”；二(èr)是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维系委托(tuō)理(lǐ)财关系，而(ér)非(fēi)操纵股价(jià)；三(sān)是蒋维没有将其与毛明土、李传武(wǔ)等人讨(tǎo)论交易新美星的(de)情况告知黄秀芳(fāng)或何德平(píng)，涉(shè)案(àn)股东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向黄(huáng)秀芳反馈过(guò)股东名册(cè)；四(sì)是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就(jiù)各自账户(hù)交易新美星的(de)盈亏分配进行约(yuē)定；五(wǔ)是蒋维账(zhàng)户组利益与何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳利益(yì)并不一(yī)致(zhì)，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿还(hái)债务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李传(chuán)武账户组(zǔ)交易行为承担(dān)责任(rèn)。

　　第四，部(bù)分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第(dì)五(wǔ)，不认可黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平(píng)对(duì)黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知(zhī)情、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳(fāng)系(xì)独立(lì)法律主体，即便夫(fū)妻或一(yī)致行动人中一方存在不当行为，不应推定或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他(tā)们的代理(lǐ)人也就是否合谋、部(bù)分账(zhàng)户的控制关系(xì)、委托(tuō)理财关系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复(fù)核(hé)，对当事人及(jí)其代理人的主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多(duō)个(gè)主体参与、多个环节实施(shī)、环环(huán)相扣(kòu)、锁链(liàn)式的上下游(yóu)衔接、合作，共同(tóng)完成的操纵行为。在案证据可以证明(míng)，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作为(wèi)保证金，委托其通过二级市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与了本案(àn)行为；上述行为的(de)实质是操纵股价(jià)，并非合法理财。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武有共同影响“新(xīn)美星”股价的意(yì)图和目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了(le)联合(hé)影响股价(jià)的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月(yuè)14日期间蒋维控(kòng)制的账户交(jiāo)易“新美(měi)星”客观上为后续的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的(de)作(zuò)用，并(bìng)且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛(máo)明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合(hé)作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的违法期(qī)间与(yǔ)蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基础上，在认定及(jí)处罚时(shí)将合谋各(gè)方视为一个整体，不区别对待各(gè)方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证监会(huì)认(rèn)为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武上述(shù)行为违反了2005年(nián)《证券法》第七(qī)十七(qī)条(tiáo)第一项规定，构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第二百零(líng)三条所(suǒ)述的操纵证券(quàn)市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武没收(shōu)违法所(suǒ)得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分(fēn)别罚(fá)款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被予(yǔ)以(yǐ)警告并罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关(guān)于何(hé)德(dé)平信息披露违法的相关情况，行政(zhèng)处罚决定书披(pī)露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万(wàn)股(gǔ)股份，占新美星上市(shì)时总股(gǔ)本的(de)1％。上市后，该部(bù)分股(gǔ)票(piào)继续由海(hǎi)得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股(gǔ)票，至2018年12月(yuè)27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人(rén)提出：第一，海得泽(zé)广与何(hé)德平、黄秀芳二人(rén)不存在代持(chí)，涉(shè)案股份系海得泽广为(wèi)兰某代持(chí)，股份减持(chí)决策由海得泽(zé)广和兰(lán)某作出(chū)，海得泽广将(jiāng)减持(chí)所得汇入黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户的(de)原因系兰某向黄秀(xiù)芳(fāng)归(guī)还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大性，不(bù)对(duì)投资者决策(cè)产生重大影响，情节轻微。第三(sān)，即便(biàn)认定代持成立，何德平对(duì)借款、还(hái)款等事项，不参与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不(bù)应(yīng)受到处罚(fá)。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，根(gēn)据黄(huáng)秀(xiù)芳、兰某等(děng)询问笔录、海得(dé)泽广交(jiāo)易流水、资金流水及相关银行账(zhàng)户流水，结(jié)合(hé)何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和(hé)减持(chí)所得系家庭共同财产，可(kě)以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票(piào)。当事人所提相关(guān)理由不具有事实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，何德平作为上市公(gōng)司实际控制人(rén)，未如实(s两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思hí)告知上市(shì)公司上述(shù)持(chí)股情况，导致新(xīn)美星在相关(guān)公告(gào)中(zhōng)均(jūn)未(wèi)披露相关(guān)情(qíng)况，导致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十(shí)三条规定(dìng)，何(hé)德(dé)平的行为(wèi)构(gòu)成2005年《证券法》第(dì)一百九十(shí)三(sān)条第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定：就信(xìn)息披露违(wéi)法(fǎ)行为，对何德平给予警告(gào)，并处(chù)以40万元罚款。

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