昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌(diē)。

　　当(dāng)地时间周二，美股(gǔ)三大指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重挫(cuò)，盘中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史(shǐ)新低(dī)。硅谷(gǔ)银行母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思

　　由于美国地区(qū)性银行股再次大跌(diē)，导致美国国(guó)债价格(gé)飙升，短期市场利率大幅(fú)下(xià)跌，债券交易员(yuán)不再完全押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月的(de)美联储利率(lǜ)掉期合约(yuē)目前反映出(chū)，央行基(jī)准利(lì)率仅(jǐn)比当前有效联邦基金利率(lǜ)高(gāo)出20个(gè)基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息(xī)的可(kě)能性约为80％。而(ér)本(běn)周早些时(shí)候，交易(yì)员(yuán)认为美联储在5月份加息几乎是肯(kěn)定(dìng)的(de)，且6月(yuè)份(fèn)有可能进一(yī)步(bù)加息(xī)。除了大幅降低加息的(de)可能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利率见顶后美联储降息(xī)的押(yā)注有(yǒu)所增(zēng)加，他们(men)预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时(shí)段，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数(shù)期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年(nián)12月以来首次(cì)。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截(jié)至昨(zuó)日23时收盘(pán)，国(guó)内期货主(zhǔ)力合约几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色(sè)金(jīn)属全(quán)线下(xià)跌。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美(měi)国(guó)总(zǒng)统拜登将否(fǒu)决众议院议(yì)长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提出(chū)的债(zhài)务上限方案。白宫称：众议院共和党(dǎng)人必须在没有任(rèn)何要求和条件的情况下打消(xiāo)违约的(de)可能(néng)性，并(bìng)解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务上限问(wèn)题和削减支(zhī)出捆绑的(de)计划，要(yào)将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部长耶伦(lún)警告称，如果美国国会不(bù)提高政(zhèng)府的(de)债(zhài)务上限，由(yóu)此(cǐ)产(chǎn)生(shēng)的债务(wù)违约将在美国引发一场(chǎng)“经济灾(zāi)难(nán)”，使未来几年的(de)利率(lǜ)上升。

　　耶(yé)伦(lún)当天表示，债(zhài)务违约将(jiāng)导致失业率(lǜ)上升，同(tóng)时(shí)使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用(yòng)卡上(shàng)的支(zhī)出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿(yì)美元的债务上(shàng)限是国会的一项“基本(běn)责任(rèn)”，如果违约将产生一场经济和金融灾难(nán)，使借(jiè)贷成本永久提(tí)高(gāo)，增加未来(lái)的(de)投资成(chéng)本(běn)。如果不(bù)提高债务上限，美国(guó)企业(yè)将(jiāng)面(miàn)临信贷市(shì)场(chǎng)的恶化，政(zhèng)府将可能无法向军(jūn)人(rén)家庭(tíng)和依赖社会保障的老年(nián)人发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚(wǎn)，美国(guó)总统拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年的连(lián)任竞(jìng)选。法新(xīn)社称，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推(tuī)特上写道(dào)：“每一代人都要(yào)经(jīng)历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由挺身(shēn)而出。我相信这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞(jìng)选(xuǎn)连任美国(guó)总统的原因(yīn)。加入我们，让我们(men)完成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战者(zhě)，但他的年龄可能受到(dào)“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主(zhǔ)党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民(mín)调显示，70％的美(měi)国(guó)人包括(kuò)51％的民主党(dǎng)人，认(rèn)为拜登不应该参选。不(bù)支持他(tā)参选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个(gè)主要或次(cì)要(yào)原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨(zuó)日(rì)，国内各家期货(huò)交易所公布劳(láo)动节期(qī)间有关工作安(ān)排，调(diào)整相关期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日(rì)起(qǐ)第一(yī)个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易(yì)日(rì)收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为10％；白(bái)银期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，黄金(jīn)期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结算时，国际铜期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫燃料(liào)油(yóu)期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，所(suǒ)有品种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至(zhì)原有(yǒu)水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，自品种持(chí)仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边(biān)市的第一个交易日结算时起，上(shàng)述品种期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准和涨跌停板幅(fú)度恢复至调整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和(hé)聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)调整为9％；其他(tā)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易后，在各期(qī)货持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交易(yì)日结算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为7％，投(tóu)机交易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思化(huà)石油气期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标(biāo)准；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公(gōng)告(gào)称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货(huò)各合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相(xiāng)关品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)单边市的第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权各合约的保证(zhèng)金调整系数根据相应股指期货的交易(yì)保证金标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连续报价的第(dì)一(yī)个交易日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生(shēng)猪(zhū)期现货价(jià)格走势背(bèi)离，期货主力(lì)LH2307合(hé)约(yuē)收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货(huò)价格(gé)继(jì)续上涨，截至4月25日(rì)，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近期生(shēng)猪现货偏强的主要原因有四(sì)点(diǎn)：一(yī)是短期二次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近期(qī)降雨导致调(diào)运不(bù)便(biàn)；四是(shì)“五一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面(miàn)下(xià)跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小(xiǎo)养户惜售推(tuī)涨情绪较浓(nóng)，且南(nán)北部分区(qū)域二次育(yù)肥采购量增加(jiā)，政策消息稳(wěn)市信号(hào)相对强烈，期(qī)现(xiàn)货价格同时上(shàng)涨。然而(ér)，生猪(zhū)期货2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐观(guān)预期(qī)，但已注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养殖成(chéng)本附近明(míng)显承压。同(tóng)时，套保资(zī)金介入。因此周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华(huá)联期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相(xiāng)当于(yú)正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万(wàn)吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分析称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏以及生猪存(cún)栏(lán)依旧处于高位(wèi)，意(yì)味着今年一(yī)季度去产能不及(jí)预期(qī)，供(gōng)应偏宽松是事实。从(cóng)目前(qián)的(de)存栏以及屠宰企业库存(cún)来看，今年下半年(nián)市(shì)场不会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概(gài)率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析(xī)师张晓(xiǎo)君介绍，从(cóng)月度初生仔(zǎi)猪来看，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到(dào)今年2月全国新生(shēng)仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐(zhú)月(yuè)增加，至(zhì)少对(duì)应到今年7月生猪出(chū)栏供给相对充(chōng)足。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接(jiē)近123公斤，同比去年增(zēng)加约(yuē)3％，预(yù)计二育(yù)猪(zhū)源(yuán)仍(réng)将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得(dé)一提的(de)是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化方向发展，而且规模化(huà)占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年(nián)猪场中大猪(zhū)存(cún)栏量明显高于去年(nián)同期(qī)，产(chǎn)能较为充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪(zhū)基础(chǔ)产能(néng)”目(mù)标(biāo)细化(huà)为“强化以能繁母猪为主的生猪产能(néng)调控”，将(jiāng)全国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头(tóu)的正常(cháng)保有量，可见国(guó)家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来(lái)看(kàn)，随着屠宰场持(chí)续入冻(dòng)，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容率为(wèi)31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高库存(cún)水平将抑制猪价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总(zǒng)结为持续向(xiàng)好发(fā)展(zhǎn)态势，政策引导及市场(chǎng)预(yù)期向好，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿增(zēng)强等利(lì)好(hǎo)因素，都是(shì)猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不(bù)温不火。目前(qián)看，今年生猪的(de)需求(qiú)大概(gài)率将回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次(cì)需求好(hǎo)转主要在于冻品入库以及二(èr)育(yù)支撑，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未(wèi)出(chū)现明显提升，随着二季(jì)度气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低(dī)迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出(chū)栏计(jì)划或继续增加，市场整体处于供(gōng)大于求状态，现货(huò)价格“五一”后或继续回落(luò)为主，盘(pán)面升水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪(zhū)整体供(gōng)给相(xiāng)对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集(jí)团场(chǎng)缩量挺(tǐng)价，支(zhī)撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基(jī)本面。当前(qián)距(jù)“五(wǔ)一”小长假仅剩(shèng)3个交易(yì)日，期货盘面资金已经(jīng)提前反映了市场情(qíng)绪。建(jiàn)议投(tóu)资者控制仓(cāng)位，防(fáng)范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大(dà)概率仍将保持(chí)低(dī)位盘整运行状(zhuàng)态。不过(guò)，市场预期二季(jì)度(dù)二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情(qíng)或好于一(yī)季(jì)度。按照(zhào)官方(fāng)能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏(lán)量处于逐步增加的(de)阶段，并于10月份达到(dào)理(lǐ)论出(chū)栏(lán)峰值，11月生(shēng)猪理论出栏(lán)量大概率环比下(xià)降。而(ér)11月份(fèn)正值猪肉消费(fèi)旺季(jì)，供减需增预期下(xià)，相对(duì)支撑当期生猪价(jià)格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺(tǐng)。不(bù)过在国家良好调控之下，能(néng)繁母猪(zhū)产能并(bìng)未(wèi)过度(dù)去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不(bù)具(jù)备持续大幅上涨的基础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上(shàng)行压(yā)力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上(shàng)，建(jiàn)议养(yǎng)殖端锚定成本，择(zé)机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货(huò)盘中大幅下(xià)跌，连续第(dì)三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多集中在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度(dù)洗(xǐ)船(chuán)事件为盘(pán)面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来(lái)从而降低(dī)国内(nèi)需(xū)求(qiú)的担忧则进一步加速了盘(pán)面下滑。”国联期(qī)货农(nóng)产品事业部分析师姜颖告诉期(qī)货日报记者，根据(jù)新加坡、日本等(děng)海(hǎi)外经验(yàn)，第二(èr)波疫情的(de)波及范围预计很(hěn)大(dà)概率将(jiāng)小于第(dì)一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油(yóu)将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于短(duǎn)多长空的(de)局面。

　　据(jù)国海良时(shí)期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋(zhāi)节(jié)后市场延续了产地未来供需转宽松的(de)交易逻(luó)辑。马(mǎ)来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价(jià)分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地区棕(zōng)榈(lǘ)油食用需求转入淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出(chū)口限制(zhì)的担忧(yōu)。产地(dì)供需偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化。数据(jù)显示，印(yìn)尼2月(yuè)份棕榈油(yóu)产(chǎn)量(liàng)高达425.2万(wàn)吨，为历史同期(qī)最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环(huán)比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性减量(liàng)。目前(qián)产地已(yǐ)步入增产季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后(hòu)，产区未来整(zhěng)体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口(kǒu)大增，库存超(chāo)预(yù)期下降至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节(jié)备货结(jié)束(shù)、主要进口国植物(wù)油(yóu)供应(yīng)充足，印度3月(yuè)棕榈油库存(cún)仍有59万吨(dūn)，植物油(yóu)库存则继续增高(gāo)至345万(wàn)吨，充足的库存(cún)和竞争油脂(zhī)的影响或将冲(chōng)击印度对(duì)棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分(fēn)析师郭文(wén)伟表(biǎo)示(shì)，检验机构AmSpec数据(jù)显示(shì)，马(mǎ)来西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈(lǘ)油出(chū)口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入(rù)季节性增产周期(qī)，据(jù)SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处(chù)在复产初(chū)期，且今(jīn)年4月(yuè)份工作日较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随着(zhe)复产利(lì)多增(zēng)强和出口(kǒu)前景不(bù)佳持续(xù)，后期马棕继续面(miàn)临累(lèi)库压力，棕榈油行情(qíng)或维持承压(yā)回调走(zǒu)势。

　　需(xū)求方(fāng)面(miàn)，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食用油峰值(zhí)库(kù)存问题仍未解决。截(jié)至3月末，其食用油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未(wèi)见回落(luò)。根(gēn)据目前已经走(zǒu)负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈(lǘ)油进口需求(qiú)大概(gài)率出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭(guō)文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近(jìn)月(yuè)进口严(yán)重倒(dào)挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低(dī)，远月买船有(yǒu)所增加。海关数据(jù)显示，3月进口(kǒu)39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月(yuè)进口(kǒu)量(liàng)预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口库存(cún)仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着气(qì)温升高及(jí)棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚天(tiān)气值得关注(zhù)，目前已有少(shǎo)雨(yǔ)迹(jì)象，泰国(guó)最为明显(xiǎn)，印尼次(cì)之。如(rú)果出现持续干燥天气，产区增产节(jié)奏将被(bèi)打破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多(duō)因素支(zhī)撑(chēng)。国(guó)内贸易(yì)商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港数量将(jiāng)明显(xiǎn)减(jiǎn)少(shǎo)。在此基础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽(suī)可(kě)能有影响，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国(guó)内(nèi)库存短期内仍可(kě)能加速去化。长期市场对于(yú)未来供应充裕的预期基本一致(zhì)。天气情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增(zēng)加而出(chū)口需求较差，未(wèi)来产地(dì)存(cún)在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕榈(lǘ)油价格丧失(shī)竞争(zhēng)优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力(lì)的情况下，棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素(sù)对盘(pán)面有一定支撑，价格或以(yǐ)区间调整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供强(qiáng)需(xū)弱格局，叠加全(quán)球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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