芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我(wǒ)们将影(yǐng)响青(qīng)年失(shī)业(yè)率的因素拆(chāi)解(jiě)为(wèi)三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失(shī)业(yè)率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通(tōng)过三因(yīn)素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人口和劳动参与率(lǜ)下(xià)降，带来16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今(jīn)年(nián)3月分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年(nián)失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口×劳(láo)动参(cān)与率），据此可(芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好kě)将青(qīng)年失(shī)业(yè)率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业增加，不(bù)要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过大学(xué)教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制(zhì)造到(dào)服(fú)务、知识(shí)密集程(chéng)度(dù)由低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出的青(qīng)年就业主要转向服务业。以(yǐ)受教育年(nián)限作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业，但是知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)型(xíng)行业(yè)的青年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度青年失(shī)业人口仍增加的(de)原因(yīn)。经济复苏(sū)的主力(lì)是知识密集程度较(jiào)低的(de)餐饮、零(líng)售等服务(wù)业，而知(zhī)识(shí)密集程度较高的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就(jiù)业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)对应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在(zài)减速(sù)，新(xīn)增城(chéng)镇人口(kǒu)从(cóng)十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近三(sān)年青年(nián)劳动参(cān)与率的下降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市(shì)场；三是就业观念的变化(huà)导致(zhì)初次进入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情(qíng)况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的(de)一部(bù)分，另(lìng)一部(bù)分则来自(zì)分(fēn)母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青(qīng)年失(shī)业率的变动可能出现以下(xià)三种情况：①青(qīng)年(nián)失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；②青(qīng)年失业(yè)人(rén)口与劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减少，但失(shī)业人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失(shī)业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失(shī)业人口会随着疫情后经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能(néng)成为(wèi)就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业(yè)人员缘(yuán)于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年失业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情影响退散、经(jīng)济逐步复苏(sū)的情况(kuàng)下，城镇调查(chá)失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何(hé)推高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要(yào)是三个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳(láo)动力的变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素(sù)的变化都不能忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率时，经(jīng)常认为(wèi)失业率(lǜ)上升一定是失业增加的结果，这个判断对于全(quán)年龄段(duàn)失(shī)业(yè)率来说(shuō)并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经(jīng)济活动(dòng)人口）在2015年(nián)之前一直在(zài)上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳动力波(bō)动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率(lǜ)却(què)从六普的(de)9％提高(gāo)到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在(zài)此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳(láo)动(dòng)力数量(liàng)基本稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失(shī)业率变动的是(shì)失业人(rén)口(kǒu)数量（分子），但决(jué)定(dìng)青(qīng)年(nián)失业率变动(dòng)的却(què)是(shì)青年(nián)劳动力(lì)总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量(liàng)来看(kàn)，当前(qián)城镇青年(nián)就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据解读时，披露(lù)了(le)当前(qián)青年就业和失业人数的基本情(qíng)况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参(cān)与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年3219万人，其中就业(yè)人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年(nián)基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年(nián)七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青(qīng)年(nián)失业形势好(hǎo)于去年同期。假设(shè)2022年以来青(qīng)年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)每提(tí)高(gāo)1个点，带来(lái)32万左右的新增失业人(rén)口。尽管今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个(gè)月青年失业(yè)形势要好于去年，这(zhè)与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业率一般(bān)在上(shàng)半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐(zhú)步回(huí)落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和(hé)技(jì)能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青年失(shī)业(yè)主要原(yuán)因(yīn)是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明显低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分(fēn)失业人(rén)群后，剩下的(de)青年失(shī)业(yè)人口中，第一大失业原(yuán)因(yīn)是(shì)主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依次(cì)是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度(dù)来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年(nián)龄(líng)越低，平均受(shòu)教育程度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过(guò)大学教育(yù)的，这一比(bǐ)例在其他三个(gè)年龄阶(jiē)段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育(yù)程(chéng)度也大致类似，青年人由于(yú)年龄(líng)限(xiàn)制(zhì)，接受大(dà)学教(jiào)育比例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁(suì)以(yǐ)下就业(yè)人员的受教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按(àn)照接受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知(zhī)识(shí)密度(dù)从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基本(běn)一致。青年失业(yè)人(rén)口呈(chéng)现出行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修(xiū)理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业(yè)占全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年就(jiù)业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年失业(yè)人口的行(xíng)业分布是由就业分布决定的(de)，吸(xī)纳就业占比较(jiào)大的行业(yè)，往(wǎng)往也(yě)贡献了(le)较大规(guī)模(mó)的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前(qián)，需要研究青年就业的行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿(kuàng)业、制造(zào)业(yè)和(hé)电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个(gè)行(xíng)业是国民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四个(gè)行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服(fú)务为3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业和房地产等(děng)其(qí)他6个服(fú)务(wù)行业(yè)吸纳青年就业的(de)比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受(shòu)教育年限，来计算各(gè)行业的知识密(mì)集(jí)程度。有(yǒu)5个行(xíng)业(yè)的平(píng)均受(shòu)教育年(nián)限在14年以上(shàng)，依(yī)次(cì)是：科(kē)学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会(huì)工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行业(yè)是过去十年(nián)青(qīng)年就业流入的主要行(xíng)业(yè)，吸纳(nà)青(qīng)年就业比例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各(gè)行业所吸(xī)纳的青(qīng)年就业比(bǐ)例(lì)变动(dòng)与行业(yè)平均受(shòu)教(jiào)育(yù)年(nián)限基本一致，即青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业(yè)比例（该行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业(yè)人(rén)数/青年失业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行业(yè)的青年就业比例（该行业的青年就业(yè)人数(shù)/青年就业(yè)总人数），来(lái)作为(wèi)各行业失业率的(de)近似(shì)替(tì)代指(zhǐ)标。以这(zhè)个指标来(lái)看，知识密(mì)集型(xíng)行业的青(qīng)年失(shī)业率大多高于(yú)全(quán)年(nián)龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研(yán)服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或(huò)是一季度青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度(dù)服务(wù)业复苏出(chū)现分化。今年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看，批发(fā)零售业(yè)缺口为1.5个(gè)点，而建筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮业(yè)增速均高于(yú)疫(yì)情前三年均值，这三(sān)个(gè)行业一季度复(fù)苏(sū)情(qíng)况较(jiào)好；知识(shí)密集程度更高的房地产业(yè)、租赁和(hé)商务服务业(yè)、信(xìn)息(xī)技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的(de)分子(zi)端来看，当前青年失业(yè)人员增长(zhǎng)的症结(jié)在于(yú)服务业就业复苏的结构(gòu)不(bù)均衡。一(yī)方面，随(suí)着受(shòu)教(jiào)育水(shuǐ)平的整体提高，青年就业(yè)大(dà)量流向知识(shí)密集型服务(wù)业，如(rú)教(jiào)育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的(de)主(zhǔ)力是知识(shí)密集程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢(màn)。所以服务业就业复苏结(jié)构分化，带来的(de)青年(nián)失(shī)业(yè)人口和25-59岁(suì)失业人(rén)口(kǒu)的分化。房(fáng)地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经(jīng)出(chū)现回暖，但对于(yú)三分之(zhī)二接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育(yù)的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就(jiù)业吸纳(nà)相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端(duān)是城(chéng)镇青年劳动力，主要(yào)由(yóu)青年人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率决(jué)定(dìng)。2022年我国(guó)开始步入人口负(fù)增长时代(dài)，城镇(zhèn)青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成(chéng)为疫情后就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决于(yú)城(chéng)镇青年人口(kǒu)数量(liàng)，而后者来自于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到(dào)城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的(de)出生人(rén)口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正(zhèng)好是(shì)建国(guó)以(yǐ)来的(de)一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出(chū)生(shēng)人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显(xiǎn)步入下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口(kǒu)，这两个时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向(xiàng)城镇的(de)人口转移也在减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口(kǒu)数量(liàng)会较去(qù)年(nián)有明(míng)显增长，但可能仍然较难回到十(shí)三五(wǔ)期(qī)间超(chāo)2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有(yǒu)两个特点，一是低于(yú)其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二(èr)是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出(chū)现超预期下降。根据(jù)今年3月(yuè)统计局披露的青年就业和失业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿(yuàn)进入(rù)劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的时(shí)间里，该年(nián)龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群体因(yīn)就业形势恶(è)化(huà)而(ér)退(tuì)出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来经济和就业好转后会回到(dào)劳动市(shì)场。2020年(nián)3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出当月“就业人员(yuán)规模比1月(yuè)份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业形势恶(è)化时，也(yě)会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三(sān)是就业(yè)观(guān)念的变化导致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气(qì)来看，对学历的推崇导致(zhì)本(běn)科毕(bì)业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研(yán)、考公(gōng)竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会(huì)将部分青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的(de)变动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端可能(néng)会越来越(yuè)重要(yào)，这也是人口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青年失业(yè)率的两(liǎng)个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念(niàn)的两(liǎng)个要(yào)点：一是调查(chá)失业率(lǜ)是城镇(zhèn)就业范围，并非针(zhēn)对全部就业(yè)人(rén)口，不(bù)包括(kuò)乡村就业，2022年(nián)底(dǐ)我国(guó)城乡(xiāng)就业大约(yuē)分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的(de)就业人口并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对(duì)青年(nián)失(shī)业(yè)率的讨论以全国青年(nián)人口数(shù)量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明(míng)，各概(gài)念均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统计(jì)局的(de)定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社会(huì)经济(jì)活(huó)动(dòng)的人(rén)员。包括就业人员(yuán)和(hé)失业人员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口不(bù)计入劳(láo)动力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口(kǒu)约为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业(yè)人(rén)口(kǒu)为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可(kě)能为3372万(wàn)人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自(zì)全国(guó)月度(dù)劳(láo)动力调查。该项调(diào)查制度(dù)于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次(cì)全(quán)国劳(láo)动力抽样调查，调查范围(wéi)为中国(guó)大陆的城镇和(hé)乡村，调查对(duì)象为16岁及(jí)以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力市场变化(huà)情(qíng)况，建立了(le)31个(gè)大城市(shì)月度劳动力调(diào)查制度(dù)。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度劳动力(lì)调查范(fàn)围扩(kuò)大(dà)至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度劳动(dòng)力调查正式(shì)在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分(fēn)之一左右(yòu)。全(quán)国(guó)每月调(diào)查(chá)约12万户，2020年全(quán)国(guó)家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例(lì)是10％左右(yòu)，因而人口普查的(de)就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人(rén)员总数会根据(jù)普查(chá)数据进行修正，但(dàn)结构(gòu)数(shù)据仍会存在(zài)差异(yì)。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年(nián)末(mò)全国就(jiù)业人(rén)员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普后次年的(de)年鉴将这(zhè)一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万(wàn)人。但结(jié)构数据的差异仍然(rán)存在(zài)。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造(zào)业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究(jiū)报告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤(bā)痕效(xiào)应”来自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济(jì)学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有限公司

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