总市值超6万(wàn)亿的科创板市场，增添风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息(xī)，为健全多层次资本市(shì)场产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)，丰(fēng)富(fù)资本市场风险管(guǎn)理工(gōng)具，证监会启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工作。同一天，上交(jiāo)所也(yě)发布消息，将在中国证监会指导下认真(zhēn)做(zuò)好科(kē)创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内人士表(biǎo)示，科创50ETF期(qī)权上市工作的启(qǐ)动，将为(wèi)科(kē)创板市(shì)场的科技(jì)创新投资带来(lái)风险管理工具，进一步(bù)丰富ETF期权品种，满足投资者多元化的(de)交(jiāo)易和风险管理需求。而相(xiāng)关合约(yuē)标的纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产(chǎn)品的规模、流动性(xìng)和交投(tóu)活(huó)跃度产生积极(jí)影响(xiǎng)，同时(shí)为科创板市(shì)场投资带来中长(zhǎng)期(qī)资金(jīn)，增强市场的关注度(dù)和吸引力(lì)。

　　科创板新(xīn)增风(fēng)险管理(lǐ)工具

　　科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会消(xiāo)息显示，为健全多层次资(zī)本市场(chǎng)产品体系，丰富资本市场(chǎng)风险管理工具，证监(jiān)会启动(dòng)科(kē)创50ETF期权上市工作。

　　科(kē)创50ETF期(qī)权是我国首(shǒu)只基于科创50指数的场内期权品种，科技创(chuàng)新特(tè)色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权品种形成良好互补。上市科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权，是(shì)贯彻落(luò)实党(dǎng)的(de)二十(shí)大(dà)精神、“十四五”规划(huà)《纲要》的重大举(jǔ)措(cuò)，是贯(guàn)彻落(luò)实党中央、国务院关于推进上海国际金(jīn)融中心(xīn)建(jiàn)设、支(zhī)持浦东新区高水平改革开放(fàng)决策部署的(de)重要(yào)安(ān)排。

　　证监会表示，上(shàng)市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸(xī)引长期资金配(pèi)置科创板(bǎn)，激发科创(chuàng)板创新(xīn)活(huó)力，满(mǎn)足(zú)多(duō)元化的交(jiāo)易和风险管(guǎn)理需求(qiú)，有助于继(jì)续发挥好科创板改革先(xiān)行先(xiān)试(shì)的示找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思(shì)范引领作(zuò)用，不(bù)断提升服务实体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官(guān)网(wǎng)也(yě)发布(bù)消息，上交所(suǒ)将(jiāng)在中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示，推(tuī)进科创50ETF期权新产(chǎn)品上市，是(shì)上交所贯彻落实党的(de)二十大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》提出(chū)的“完(wán)善金融支持创新体系”、支持浦东新区高(gāo)水平改革开放、支持创新驱动发(fā)展战略的重要举措(cuò)，对促进科创板(bǎn)企业进一步发(fā)挥(huī)科创能效、支持(chí)科(kē)创板建(jiàn)设(shè)具(jù)有积极(jí)意(yì)义。

　　据统计，2019年设(shè)立(lì)以来(lái)，科创(chuàng)板建(jiàn)设(shè)稳步推进，市场运行平稳(wěn)有序，支(zhī)持和鼓励“硬(yìng)科(kē)技”企业上市(shì)的集聚示(shì)范(fàn)效(xiào)应日益(yì)显(xiǎn)现(xiàn)。截至(zhì)2023年4月底，科(kē)创板已有上(shàng)市公司519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板块(kuài)的科技创新属性(xìng)持续强化。

　　上交(jiāo)所表示，目(mù)前科创板(bǎn)尚缺(quē)少相应的风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)，上交所根(gēn)据(jù)市(shì)场(chǎng)需(xū)求(qiú)积极推动科创50ETF期权新(xīn)产品(pǐn)研发，将其作为完善科(kē)创板(bǎn)配套产品体系、提升科创(chuàng)板吸(xī)引力和流动性、推进科创板做(zuò)市商制度(dù)功能发挥(huī)、持续发(fā)挥(huī)科创板改革先行先试示(shì)范引领作用的(de)重要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可有效满足科创板投(tóu)资者风险管理(lǐ)需要(yào)，有助于科创板(bǎn)更好发(fā)挥资本市场改革试验田作用，对(duì)于促进科创(chuàng)板和股票(piào)期权市(shì)场长期持续健康发展意义(yì)重大。”上交所相关(guān)负责人称。

　　同时，监管机构还(hái)积极关注ETF期权(quán)市场的稳(wěn)健(jiàn)运行和风(fēng)险(xiǎn)防控工作，多举措确(què)保新产(chǎn)品平(píng)稳上(shàng)市。

　　证监会表示，证监会一直高(gāo)度重视ETF期(qī)权市场稳健(jiàn)运行和(hé)风险防(fáng)控工作(zuò)，持续完善(shàn)制度规则体系(xì)，加强运行(xíng)管理(lǐ)和风(fēng)险(xiǎn)监测。科创(chuàng)50ETF期权上市后(hòu)，证(zhèng)监会将进一步完善风险防控机(jī)制，并(bìng)根据市场运行情况(kuàng)改(gǎi)进优化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健运行。

　　上(shàng)交(jiāo)所也表示，上交(jiāo)所高度重视ETF期(qī)权市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)防控工作，基于我国(guó)ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实(shí)施了投资者适当性管理制度、保证金制(zhì)度、持仓(cāng)限额制(zhì)度(dù)等一系列(liè)风控(kòng)安排，保(bǎo)障了期权市场平稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为宽基类ETF期权(quán)产品，上交所(suǒ)将总(zǒng)体沿用前期的风控措施，并根据科创板股票涨跌幅设置对(duì)科(kē)创50ETF期权涨跌(diē)幅参数适应(yīng)性(xìng)调整为20％，相(xiāng)关措施在创业(yè)板ETF期权已有实(shí)践。后续，上交所将(jiāng)在目前行之有效(xiào)的风险防控和市(shì)场监管措施的基(jī)础(chǔ)上，进一步(bù)做好风险(xiǎn)研判，全面(miàn)加(jiā)强(qiáng)市场(chǎng)监(jiān)管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步(bù)，将在中国证监会的(de)指导(dǎo)下，会同市(shì)场各方扎实(shí)做好(hǎo)各项业务(wù)和技术(shù)准备工(gōng)作，保(bǎo)障科创(chuàng)50ETF期权平稳上(shàng)市。”上交所相关负责人称。

　　国(guó)内ETF期权(quán)产品(pǐn)将增至(zhì)8只

　　龙头(tóu)产品规(guī)模(mó)和流动性受益

　　ETF期权(quán)作为(wèi)全球(qiú)资本市场基(jī)础、成熟(shú)、普遍的金(jīn)融衍生工具(jù)，在价格发(fā)现、风险管理、完善(shàn)市场多空平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期权试点(diǎn)以来，证监(jiān)会(huì)组织沪深交易所先后(hòu)上市(shì)了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥了引入(rù)增量资(zī)金、稳(wěn)定现货市(shì)场的作用，为进一步丰(fēng)富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记(jì)者(zhě)统计，作为股票(piào)市场(chǎng)的基础(chǔ)性风(fēng)险(xiǎn)管理工具，早在2015年(nián)2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交(jiāo)所上(shàng)市交易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上市中证500ETF期权，同(tóng)期深交所上市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深(shēn)证(zhèng)100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易(yì)。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动(dòng)上(shàng)市，国(guó)内ETF期权产品将增至(zhì)8只，投资者的风险(xiǎn)管理工具将更(gèng)加丰富和多元化。

　　一位公募投资人士(shì)对此表示(shì)，目前(qián)我国已经推(tuī)出了不同(tóng)类(lèi)型的期权品种，不同品种对应市场不同的市值(zhí)的公司和投资风格(gé)，科创50ETF期权的推(tuī)出，将对科创(chuàng)板市场的宽(kuān)基(jī)指数形(xíng)成覆盖，科技(jì)创新(xīn)风格投资有了风险(xiǎn)管理工具(jù)，这将有利于投(tóu)资者做(zuò)好风险管理，满足不同投资者的(de)投资交易需求。

　　同时，按照记(jì)者观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场(chǎng)的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头产品(pǐn)，都是(shì)期权合约标的。

　　而(ér)从目前全(quán)市场(chǎng)跟(gēn)踪科(kē)创50指数的(de)ETF产品看，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模最大，达(dá)到583亿元，目前管理规模仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居(jū)国内股(gǔ)票ETF市场管理规(guī)模第二名。另外(wài)，易方达、工银瑞信(xìn)基金旗(qí)下科(kē)创50ETF规(guī)模分别(bié)为199.96亿元(yuán)，55.36亿元(yuán)，在同(tóng)类(lèi)型(xíng)指数(shù)跟踪(zōng)产品中(zhōng)，规模也位居前列(liè)。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的(de)合约标的，华夏科创50ETF成为(wèi)合约标的的可能性较大，管理规模(mó)和(hé)产品找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思流(liú)动性都具(jù)备突出优势。”上述(shù)公(gōng)募投(tóu)资人士(shì)称(chēng)。

　　而根据业(yè)内人士分析，相(xiāng)关合约标(biāo)的纳(nà)入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和(hé)交(jiāo)投活跃度产生积(jī)极影(yǐng)响。

　　华南(nán)一位股票ETF基金经理表示，相关(guān)的(de)ETF期权上(shàng)市后，投资者可以借助相应(yīng)的风险管理工具(jù)进行(xíng)方向性投资(zī)、波动率投(tóu)资等，在投资层面的配套策略也会(huì)丰富起来(lái)。充分发挥上述(shù)作用(yòng)，可以提(tí)升ETF期权(quán)产品交易(yì)需求，流动性进一步(bù)提(tí)高，进(jìn)而促进规模的(de)提(tí)升。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有利于吸引中长资资金，增强(qiáng)股(gǔ)票ETF产品关(guān)注度(dù)，这也会让相应的(de)龙头(tóu)ETF产(chǎn)品(pǐn)的规模(mó)和流动性进一步巩(gǒng)固，市场吸(xī)引力也(yě)会(huì)不断(duàn)增强(qiáng)。”该股票ETF基(jī)金经理称(chēng)。

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