5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林(lín)的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的在(zài)总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出(chū)标的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持仓前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季(jì)度对比，景林(lín)资(zī)产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持仓(cāng)数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季(jì)度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上(shàng)涨势头在(zài)今年2月初(chū)便(biàn)戛(柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢jiá)然而(ér)止了，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降(jiàng)前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟达(dá)累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓(cāng)教(jiào)育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林(lín)资产一季(jì)度还建仓了好未来(lái)，期末持股(gǔ)数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育个股股价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合能(néng)力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中很多公(gōng)司退出离开，使得(dé)行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学(xué)等(děng)业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质(zhì)教(jiào)育、直播电商(shāng)业务(wù)等(děng)新(xīn)业务成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司的利润和现(xiàn)金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下(xià)有(yǒu)足(zú)够(gòu)的(de)安全边际(jì)。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员会公开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒作(zuò)AI的(de)重点方向，中特估支线(xiàn)也由(yóu)暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便开(kāi)始持续(xù)下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万(wàn)亿(yì)元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市(shì)场(chǎng)成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日(rì)成(chéng)交额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的(de)急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢往(wǎng)年(nián)相比，今年(nián)4月(yuè)信贷(dài)则(zé)是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再(zài)度成(chéng)为信(xìn)贷(dài)回(huí)落的主要原因(yīn)。而企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款继(jì)续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据利(lì)率先(xiān)下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款好转了(le)，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力(lì)很大，一(yī)直在(zài)压降票据等(děng)低(dī)效资产，对分(fēn)行(xíng)收(shōu)票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零(líng)利率了(le)，信贷再度出(chū)现深(shēn)度负(fù)增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化(huà)产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下，市(shì)场要(yào)想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的(de)信号出(chū)现，而(ér)这(zhè)可能(néng)还需要一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金博弈的(de)背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特(tè)估(gū)，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜(yè)抒发(fā)感想。大谈公募基(jī)金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和(hé)投资信仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大(dà)盛(shèng)，认(rèn)为当下市场(chǎng)交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资(zī)者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是(shì)有(yǒu)苦难言(yán)，市(s柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢hì)场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构审(shěn)美(měi)。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就(jiù)是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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