美国银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌<古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人/strong>

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业务(wù)或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继(jì)西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人(de)潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确(què)认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该(gāi)行磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危机火上浇油的第(dì)一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行(xíng)委员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要(yào)原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第(dì)一共和银行(xíng)有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以及生(shēng)物(wù)医(yī)学初创企业；第一(yī)共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银(yín)行则有大量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会(huì)上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区(qū)银(yín)行(xíng)股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平(píng)洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些地(dì)区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及(jí)监管机构越(yuè)来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他(tā)们在银行或(huò)其(qí)他金融机构(gòu)账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过这一(yī)数(shù)据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭到(dào)一(yī)架(jià)无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资(zī)利(lì)率、边际借贷(dài)利率和(hé)存款机制利率从(cóng)本月10日起分(fēn)别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月(yuè)以来已(yǐ)连(lián)续7次上调(diào)关键利(lì)率，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一(yī)区(qū)间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的(de)走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与(yǔ)美国银行危(wēi)机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市(shì)场担心该问(wèn)题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提(tí)高债务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重后果，在三(sān)种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商(shāng)品等(děng)风险资(zī)产带来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层(céng)面的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的(de)关(guān)注点集(jí)中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利(lì)率上(shàng)升和通(tōng)胀居高不(bù)下的情况下，美(měi)国经济难以获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在(zài)于美联(lián)储是(shì)否会在接下来的(de)议息会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也(yě)有较(jiào)高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的(de)参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重(zhòng)点留(liú)意(yì)是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰(fēng)，市场预(yù)期需(xū)求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首(shǒu)的中东产油国为稳定(dìng)油价(jià)进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级(jí)别(bié)的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基(jī)本全部落地，后期将不(bù)再(zài)存在加息对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和(hé)。但美(měi)联储连续大幅加息后对(duì)市场的(de)影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经出现，但(dàn)市场的(de)底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需(xū)求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季即(jí)将到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流(liú)至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价(jià)格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计(jì)划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西(xī)东(dōng)油恢复沥青生产，华(huá)北(běi)部(bù)分(fēn)地(dì)炼维(wéi)持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压(yā)缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预(yù)期，后续(xù)关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥(lì)青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水平(píng)，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥(lì)青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对(duì)PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较为积极(jí)，实(shí)际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英(yīng)力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货(huò)能(néng)化(huà)分析(xī)师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存(cún)进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修(xiū)将进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析(xī)称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃(tīng)库存(cún)较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续(xù)需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再(zài)起(qǐ)，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空(kōng)可能(néng)会(huì)慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的(de)织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了周(zhōu)度回升的(de)态势(shì)。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加(jiā)将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。