30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债历史上从未有过如此低(dī)价可转债，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始担心退(tuì)市(shì)和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观(guān)，自周二(èr)盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上(shàng)证指数(shù)今(jīn)天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多数板块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与(yǔ)前一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块方面，此前(qián)最牛的(de)传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑(zhù)、有色(sè)等也跌超3模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天(tiān)净(jìng)买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年(nián)没有过的(de)可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)退市历史，在今年5月一下被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告(gào)公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了30年来(lái)的可(kě)转债(zhài)没有(yǒu)出(chū)现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史(shǐ)来得太(tài)快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖(yá)式(shì)暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发(fā)面值退(tuì)市(shì)已(yǐ)没什么悬念。

　　接连(lián)的(de)退(tuì)市情形，以及(jí)可(kě)能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个(gè)低(dī)价转(zhuǎn)债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价(jià)格(gé)跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市(shì)场还在(zài)关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债价格低(dī)于(yú)100元。如今是(shì)多只接连闪崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近(jìn)期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周二在(zài)券(quàn)商(shāng)、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持(chí)续(xù)下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度(dù)翻红后(hòu)，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示(shì)，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评(píng)表示，4月新增社融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下行，数(shù)据(jù)走弱在方向(xiàng)上不超预(yù)期，但幅度较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀(yún)再现，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走(zǒu)弱，单月(yuè)新(xīn)增创(chuàng)历(lì)史新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微(wēi)升，基数(shù)效(xiào)应外，主因C端新(xīn)增(zēng)存款转负；3）私(sī)人(rén)部门中长贷仍在(zài)修复(fù)→全A非(fēi)金融企业盈利(lì)全年(nián)或拾级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数据反映的制造业库存(cún)及产能周期(qī)位置(zhì)看，弹性或有限。金融(róng)数据再次印(yìn)证复(fù)苏成(chéng)色(sè)需巩固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大(dà)需(xū)求”的可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金(jīn)近日也(yě)表示(shì)，后(hòu)续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口仍超预期，外需(xū)仍有(yǒu)韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基(jī)数效应外，欧美(měi)的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均(jūn)支(zhī)撑了外需，内需同(tóng)样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强(qiáng)调(diào)稳增(zēng)长，应对弱复苏下流(liú)动性大(dà)概率仍(réng)然维持(chí)宽松，同样仍可能(néng)有增(zēng)量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海(hǎi)外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场基本(běn)已定价美联储(chǔ)本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资(zī)对国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块(kuài)内部的分化(huà)，热(rè)门板块(kuài)交易(yì)性的波动(dòng)是(shì)指(zhǐ)数调(diào)整主因，但(dàn)在内需(xū)修复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外资(zī)流出压力(lì)不大下市场(chǎng)无(wú)大(dà)风险，震荡修(xiū)复延续。

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