衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季度(dù)放(fàng)缓，且远(yuǎn)不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括(kuò)进(jìn)口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经(jīng)济分(fēn)析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因(yīn)是私人库存(cún)投资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大(dà)的(de)组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅(zhái)投资连续第八个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联(lián)储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化(huà)季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提的是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不(bù)明(míng)船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印度洋北(běi)部(bù)发生事故(gù)，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不明(míng)船只(zhǐ)的(de)行(xíng)为违(wéi)反了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自(zì)动(dòng)全(quán)球定位发送系统被关(guān)闭(bì)并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的(de)不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林(lín)的(de)第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国(guó)际(jì)水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台(tái)新近发布的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答了(le)从(cóng)通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯央行(xíng)等主题的一(yī)系列问题。

　　美(měi)联储的一名发(fā)言(yán)人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克兰(lán)人(rén)民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密(mì)的信息(xī)。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确(què)性。上述(shù)发言人还(hái)说(shuō)，通(tōng)话事(shì)件已报交有关执法(fǎ)部(bù)门，出于对他(tā)们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联储不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会(huì)导(dǎo)致美(měi)联储的安(ān)全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基(jī)于美联储作为主要(yào)央行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通常受到投(tóu)资(zī)者和商界(jiè)人士(shì)的密切关(guān)注(zhù)，有时会(huì)引发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面时常引发争议，因(yīn)为(wèi)外界认为(wèi)，联(lián)储官(guān)员(yuán)的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些(xiē)年不(bù)止一(yī)次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而(ér)且(qiě)通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞西方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗(luó)申科(kē)和德国前(qián)总理默(mò)克(kè)尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲央行(xíng)行长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面(miàn)不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油(yóu)价(jià)出现大幅回(huí)落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁在(zài)接受(shòu)期(qī)货日报(bào)记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货(huò)能(néng)源(yuán)化工研究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于(yú)近期油轮运费回落(luò)，运输成本(běn)下降，让(ràng)内(nèi)外盘(pán)价(jià)差有所(suǒ)走弱。另一方面是(shì)当前(qián)国内即将(jiāng)迎来五一(yī)假(jiǎ)期(qī)，而目前国际(jì)市(shì)场宏观(guān)风(fēng)险具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安告(gào)诉记者，美国银行业(yè)危机风(fēng)波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能(néng)削弱(ruò)欧美(měi)能源需(xū)求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险(xiǎn)再次升温(wēn)继续引发市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观(guān)情绪导致油价(jià)再度承(chéng)压(yā)。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示(shì)银行(xíng)业(yè)危机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰(shuāi)退的(de)担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市(shì)场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看(kàn)，美国银行业危机(jī)风(fēng)险在(zài)未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美联储议息(xī)会(huì)议将再迎来加息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策的变化，宏观(guān)层面的(de)不确定性成为(wèi)影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资(zī)者需要(yào)注意的风险所在。<1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB/p>

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布(bù)加(jiā)息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何时停(tíng)止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和(hé)英(yīng)国央行也(yě)将维持加(jiā)息政策，因此市(shì)场对于海外经济(jì)衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势(shì)并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的(de)五一长假和(hé)美国夏季(jì)出行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近(jìn)期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和(hé)基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚洲(zhōu)地区的(de)油价带(dài)来(lái)极大影(yǐng)响；此外美国原油(yóu)活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半年(nián)维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难(nán)以持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB后，宏观(guān)面(miàn)的悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入(rù)对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油价(jià)上下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动(dòng)的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产(chǎn)量的下滑将有助(zhù)于(yú)油价的(de)稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响(xiǎng)也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示原油超预(yù)期降库，且美国(guó)汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今年年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基(jī)调，当然全球(qiú)经济面临衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美(měi)市场需(xū)求(qiú)疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧张(zhāng)给市(shì)场带来的(de)担忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前(qián)油(yóu)价(jià)处在(zài)宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)油(yóu)价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本(běn)下(xià)降导致相(xiāng)关性较(jiào)强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出(chū)现(xiàn)较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要(yào)还(hái)是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随着发(fā)电旺季(jì)的临(lín)近(jìn)，本月(yuè)从(cóng)中(zhōng)东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部(bù)分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求的(de)增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场(chǎng)形成(chéng)良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威特(tè)炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货(huò)延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推(tuī)后，对(duì)于(yú)亚洲低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预(yù)计后市走势或较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升空间(jiān)或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油价(jià)格的影响，不过(guò)基本面差异还(hái)是会让各(gè)品种表现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来看(kàn)，需(xū)求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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