金融界5月12日消息(xī) 国(guó)内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大(dà)幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公布的(de)数据，美国(guó)4月(yuè)生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一(yī)步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一(yī)方面，此前(qián)加息结束(shù)乃至(zhì)降(jiàng)息已然成为(wèi)一(yī)种共(gòng)识，因此本周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站(zhàn)台的情况下(xià)，预计从加息结束到(dào)降(jiàng)息周期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个季(jì)度的(de)时间，在此期间(jiān)将(jiāng)面临经(jīng)济和(hé)政策的不确定(dìng)性，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人(rén)数升至(zhì)2021年(nián)以(yǐ)来的最(zuì)高水平(píng)，劳(láo)动(dòng)力市场正在降温。同时国(guó)内(nèi)社(shè)融(róng)超(chāo)预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企(qǐ)稳，后续(xù)还(hái)需关注海外衰退预(yù)期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属走势(shì)拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期(qī)角度出发，有色金属将(jiāng)会(huì)走弱(ruò)，白(bái)银连续上涨后会(huì)面(miàn)临调(diào)整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期将(jiāng)会继续(xù)影响有色金属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济(jì)数(shù)据疲软增加美联(lián)储政策(cè)转向宽(kuān)松预期以及(jí)经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金(jīn)属承压回落，而(ér)铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性较强的白银(yín)走(zǒu)势，白(bái)银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银(yín)高位回(huí)落，下方仍有一定的(de)空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美(měi)元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会(huì)测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注(zhù)继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未走(zǒu)完(wán)，建(jiàn)议继续等白银(yín)行情企稳再(zài太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位)低(dī)位做多。美(měi)欧(ōu)银(yín)行业危机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱(ruò)，贵(guì)金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债(zhài)务上限(xiàn)风险、央行购金持续(xù)等宏观因(yīn)素下，黄(太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位huáng)金将(jiāng)会不断(duàn)刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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