函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀-绿茶通用站群

函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀00; line-height: 24px;'>函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀特估”投资范式之一(yī)：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商(shāng)在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)PB估值分别处于2016年(nián)以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经(jīng)历年初以来的大幅上涨后(hòu)，当前这(zhè)些板块估值仍(réng)处于历史平(píng)均水(shuǐ)平附(fù)近。2）与此同时，能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商(shāng)股息(xī)率显著高于市(shì)场整体，较高的(de)分红也成为其进可(kě)攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式之二(èr)：政策的(de)持续支(zhī)撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑和催化，成为(wèi)“中特估(gū)”中“一带(dài)一路”和运营商板块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一(yī)带一(yī)路”十周年之际(jì)，从沙伊(yī)和(hé)解、中俄深化合作联(lián)合(hé)声明、中巴联合声明等(děng)，以及后续5月召开在即的第三届“一带(dài)一路”国(guó)际合作高峰论坛(tán)，“一带一(yī)路”相(xiāng)关利好不(bù)断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年(nián)10月以来，数字经济(jì)上升为(wèi)国家战略，相关政策密集出(chū)台(tái)。今年国务(wù)院改组又新(xīn)设国家数据(jù)局。运营商作为“数字经济(jì)”的(de)基础设施(shī)，持(chí)续(xù)得到催化(huà)。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国(guó)复苏+人民币升值的全(quán)年宏观主线驱动(dòng)盈(yíng)利能力(lì)修(xiū)复(fù)，带动(dòng)能(néng)源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材(cái)料(liào)高度依赖海外(wài)供应、同时下(xià)游需求(qiú)基本集中在国内市场的方向(xiàng)之(zhī)一，将充(chōng)分受益于人(rén)民币升值的(de)宏观趋势。2）中(zhōng)国(guó)经济复苏，下游领域需求预期回(huí)暖，能源产业链(liàn)尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在(zài)修复。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式，“中特(tè)估”重点(diǎn)关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外，当前我(wǒ)们建议关注机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口）、函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀大(dà)型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业作为国家(jiā)重点支持的(de)战(zhàn)略(lüè)性产业之一，近年(nián)来经(jīng)历(lì)了(le)行业调整和产能(néng)过剩的困(kùn)境，但近(jìn)期板块景气已(yǐ)在(zài)改善：一方(fāng)面，随着全(quán)球航(háng)运市场需求正在(zài)增(zēng)长，带来包括化学品船与成品油(yóu)轮(lún)船的订单大幅提(tí)升。另一方面，国(guó)企改(gǎi)革推(tuī)动造船企业重组整(zhěng)合(hé)和(hé)产能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整和(hé)产能(néng)优化。

　　2）交运(yùn)（公路(lù)、铁路、港口）：五一(yī)期间各(gè)项数据恢复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺高分红(hóng)，类债属(shǔ)性(xìng)突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成(chéng)长及确定(dìng)性较(jiào)高(gāo)。同时近几年(nián)，高(gāo)速公路及铁(tiě)路(lù)板块(kuài)上市(shì)公司更(gèng)加注重(zhòng)投资人(rén)回(huí)报，多(duō)家公司发布股东回报计划，大幅(fú)提高分红比例以及承(chéng)诺未来几年高分红水(shuǐ)平，给投资人带来确定性(xìng)的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资(zī)需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑(chēng)，板块估值(zhí)也具备修复空间。2023年以来(lái)，信贷需(xū)求连续(xù)三个(gè)月超预期回暖，在(zài)稳增(zēng)长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍(réng)有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红(hóng)的(de)板块，当前银(yín)行(xíng)PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的(de)较低位置(zhì)，修复空间较(jiào)大。