在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌(diē)走(zǒu)势(shì)，激起了基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日(rì)经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大(dà)。截(jié)至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入(rù)资(zī)金(jīn)都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日经指数的(de)产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求(qiú)的(de)情况，就会(huì)推(tuī)高(gāo)二级市场价(jià)格，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如果短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意(yì)味着当(dāng)前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的(de)过程(chéng)，就(jiù)会(huì)产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议(yì)投资者不要(yào)盲目(mù)买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免(miǎn)下(xià)跌风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本股(gǔ)市(shì)上涨受多重因素(sù)驱动(dòng)：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回(huí)流日(rì)本市场；二(èr)是随(suí)着疫后经济活(huó)动复(fù)苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东(dōng)京交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革(gé)公司治理监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取(qǔ)股票(piào)回购等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣(xuān)布回(huí)购(gòu)；四是近期(qī)部分利好消息(xī)带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过(guò)快(kuài)上涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金居前(qián)，都超过(guò)了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金(jīn)关注，净流入(rù)资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资(zī)金最(zuì)多(duō)的是易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数(shù)的(de)回调，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显示成分股净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出“要夯实科技(jì)自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设(shè)和配(pèi)套电网改(gǎi)造(zào)。要(yào)重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动(dòng)能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工智能将是经(jīng)济(jì)转型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板持(chí)续受益于政策红(hóng)利，该机(jī)构建议关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流(liú)失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出现流出(菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注(zhù)资金(jīn)合力(lì)最强的人(rén)工智能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中(zhōng)期(qī)在市(shì)场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋(qū)势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是(shì)大(dà)众消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，可(kě)以积极关注数字化(huà)对生产力(lì)的提升，重(zhòng)点菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救(diǎn)关注计算机(jī)、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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