AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智能领域的(de)快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可(kě)持续发展，需要建立完善(shàn)的(de)法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带来(lái)的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一(yī)领(lǐng)域(yù)的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字(zì)化、互(hù)联网平台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说到数(shù)字(zì)化时，表示其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是(shì)一个长期向(xiàng)上的(de)类消(xiāo)费行业，在(zài)美(měi)国是一个和互联网行业(yè)一样大规模的(de)产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意(yì)识到数字(zì)化的(de)重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整(zhěng)个板(bǎn)块的估(gū)值(zhí)都(dōu)到(dào)了历(lì)史最低(dī)的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确(què)实开始方(fāng)方面面(miàn)开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基(jī)地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于(yú)创(chuàng)新(xīn)投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理新(xīn)模(mó)式，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)选择了积(jī)极参与布(bù)局(jú)，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力(lì)会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化(huà)等(děng)长期需求刺激(jī)下(xià)将迎(yíng)来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是为数不(bù)多处(chù)于成(chéng)长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有(yǒu)个(gè)股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工智能和(hé)可再(zài)生能源将构成(chéng)未(wèi)来社(shè)会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的(事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思de)进入，未来新的(de)产(chǎn)业(yè)机会将进入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一(yī)派。他在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品(pǐn)质(zhì)生(shēng)活(huó)在(zài)一季度也进行了(le)调仓(cāng)换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入(rù)前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老(lǎo)龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要(yào)素，高质量(liàng)发(fā)展的核心(xīn)在于(yú)全要素生(shēng)产(chǎn)率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人(rén)工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽(suī)然在(zài)一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能(néng)成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极(jí)大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的(de)一次重大(dà)创新，未来多个行(xíng)业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应(yīng)该(gāi)更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关(guān)板块的布(bù)局(jú)。他表示(shì)，除(chú)复(fù)合国(guó)家安全自主可(kě)控和(hé)产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长行业(yè)的(de)部分成长股是未(wèi)来关注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能源板(bǎn)块的非(fēi)理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三(sān)季度(dù)半导体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时(shí)反而(ér)应(yīng)该加大对能(néng)源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣(róng)的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资(zī)者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她(tā)同时(shí)表示，也会(huì)努力在火热的(de)行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我们还(hái)是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到俄(é)乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同(tóng)环(huán)节(jié)之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前(qián)认为(wèi)的(de)受(shòu)益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度(dù)，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智(zhì)能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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