芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们(men)将影响青年失业率(lǜ)的因素拆解(jiě)为三方面(miàn)：①青(qīng)年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)，失业(yè)率=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参(cān)与率）。通过三因素框架(jià)，我们发(fā)现16-24岁失业人(rén)口的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失(shī)业率的(de)上升，更(gèng)重要却被忽视的因素(sù)是青年人(rén)口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大幅(fú)推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年(nián)持(chí)平，新增约132万青(qīng)年失业人口只能(néng)将(jiāng)失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业(yè)人口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏(sū)而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)），据此可(kě)将青年失业率拆解为青年失(shī)业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业(yè)增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是(shì)抬高(gāo)失(shī)业(yè)率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来(lái)看，三(sān)分之(zhī)二的(de)青年失业人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度(dù)由低(dī)到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服(fú)务业。以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就(jiù)业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业，但(dàn)是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加(jiā)的(de)原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低(dī)的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性服(fú)务业复苏较慢，服(fú)务业(yè)就业复苏结构的分化，带来(lái)青(qīng)年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率的下(xià)降主要有(yǒu)三方(fāng)面原(yuán)因：一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就(jiù)业观念(niàn)的变(biàn)化(huà)导致(zhì)初次(cì)进入(rù)劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解释(shì)青年失业率的(de)上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万(wàn)至(zhì)632万人的(de)情况下，对(duì)应青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加只(zhǐ)能(néng)解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则(zé)来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能(néng)出现以(yǐ)下三种情况：①青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升(shēng)；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫情后经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业(yè)率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端(duān)越来(lái)越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现明显下(xià)降；外(wài)需、房地产等不及(jí)预期，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业人(rén)员缘于(yú)服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加(jiā)的(de)原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调查失(shī)业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率(lǜ)却较去(qù)年4月逆势(shì)攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后留下的“疤(bā)痕效应”如(rú)何推高(gāo)青年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年(nián)失业率的主要是三个(gè)因(yīn)素：①青年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参(cān)与率，其中(zhōng)②③决定着(zhe)青年劳动力(lì)的(de)变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化都不(bù)能(néng)忽视。当我们讨(tǎo)论失业率(lǜ)时，经常认为失业率上(shàng)升(shēng)一定是失(shī)业增加(jiā)的(de)结果(guǒ)，这个(gè)判断对于全(quán)年龄段失业率来(lái)说并(bìng)没有问题，因(yīn)为我国的劳(láo)动力(lì)总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳(láo)动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加到500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原(yuán)因(yīn)就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人(rén)大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体失(shī)业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年(nián)失业率变动(dòng)的却是(shì)青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解(jiě)读(dú)时，披露了当前青(qīng)年(nián)就业和失(shī)业人数的(de)基(jī)本情(qíng)况(kuàng)：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场的青年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参与劳动力(lì)市场的青(qīng)年3219万人(rén)，其中(zhōng)就业人数(shù)2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数(shù)与去(qù)年基(jī)本持平，今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年同期多(duō)70万人左右，比(bǐ)2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业(yè)形势(shì)好于(yú)去年同期。假设2022年(nián)以来(lái)青年劳动力总量维持在3219万，青年失(shī)业率每提高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看(kàn)，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失业形势要好于去年(nián)，这与当前(qián)经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率一(yī)般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群体由于工作经验(yàn)和技能(néng)相对(duì)不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时首当(dāng)其冲(chōng)。但根据月(yuè)度(dù)劳动力调查数(shù)据，青年失业主要原(yuán)因是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁(cái)员的比(bǐ)例(lì)明显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失业(yè)人(rén)口中占比59％，其(qí)他年(nián)龄群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员(yuán)比例从高(gāo)到(dào)低(dī)依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程(chéng)度来(lái)看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。各年(nián)龄段(duàn)失业(yè)人(rén)群中，年龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受(shòu)过大(dà)学教育的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受(shòu)教育程度也(yě)大致类(lèi)似，青(qīng)年人由于(yú)年(nián)龄(líng)限制(zhì)，接受大学教育(yù)比例略(lüè)低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以(yǐ)下就业人(rén)员的(de)受教育程度大幅高于35岁(suì)以(yǐ)上。按(àn)照接受过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与(yǔ)青年就业分(fēn)布基本一(yī)致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人(rén)口的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个(gè)行业(yè)也(yě)是青(qīng)年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失(shī)业人口的行业分(fēn)布是(shì)由就业分布(bù)决定(dìng)的，吸(xī)纳就业占比较大的(de)行业，往(wǎng)往也贡献(xiàn)了(le)较大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失(shī)业人(rén)口来自何处之前，需要研究(jiū)青年就业(yè)的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知(zhī)识密集程度(dù)由低到高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流入(rù)服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水的(de)生产供应业，这四个行业是国民经济分(fēn)类的农业和(hé)工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业(yè)吸纳青年就业比例增加(jiā)超(chāo)2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他6个服务行(xíng)业吸(xī)纳青年就业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业就业(yè)人(rén)员的受教(jiào)育年限，来(lái)计算各行(xíng)业的知识(shí)密集程度(dù)。有5个行业的平均受教育年(nián)限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过去十(shí)年青年就(jiù)业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前列。如(rú)图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳(nà)的青年就(jiù)业(yè)比例变动与行业平均受教(jiào)育年限(xiàn)基本一致，即青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的(de)行(xíng)业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业的青年失(shī)业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失(shī)业总人数(shù)），除以各行业的青(qīng)年就业(yè)比例（该行业的(de)青年就(jiù)业人(rén)数/青年就业总人数），来作为各(gè)行(xíng)业失业率的近似替(tì)代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集(jí)型行业的青年失业率大多(duō)高于全年龄段失(shī)业率，如信息技术(shù)、教育、科研(yán)服务、公共(gòng)管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是(shì)一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分(fēn)化。今年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增(zēng)速(sù)缺口。分行业(yè)来看，批发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三年均值，这三(sān)个行(xíng)业一(yī)季度复苏情况较好；知识(shí)密集程度更高的房地产业(yè)、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失(shī)业(yè)率(lǜ)的分子端来看(kàn)，当前青年失业人员增(zēng)长的症(zhèng)结在于服务(wù)业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育水(shuǐ)平(píng)的整体提(tí)高，青年就(jiù)业大量(liàng)流向知识密集型服务业，如教育(yù)、信息技术(shù)等(děng)行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较低的(de)生活性(xìng)服务业，而(ér)知识密(mì)集程度(dù)较高(gāo)的生产性服务业复苏较(jiào)慢(màn)。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出(chū)现明显改善(shàn)，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但对于三分之二接受过大学教(jiào)育的青(qīng)年失(shī)业人口而(ér)言(yán)，这些行(xíng)业的就业吸纳(nà)相对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业(yè)率的(de)分(fēn)母(mǔ)端是城镇青年劳动(dòng)力，主要由青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国开始(shǐ)步(bù)入人口负(fù)增(zēng)长时(shí)代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期(qī)下降通道，这(zhè)将(jiāng)从分母(mǔ)端推(tuī)升青年失业率，或成(chéng)为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年(nián)前的出生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口，而前(qián)者(zhě)正(zhèng)好是建(jiàn)国以来(lái)的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口(kǒu)超2000万，其(qí)中1987年出生(shēng)人(rén)口(kǒu)最(zuì)高超过2500万，到(dào)90年代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我(wǒ)国农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人(rén)。预计(jì)今年随着疫(yì)情影响减弱，人(rén)员流(liú)动恢复，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数量会较去年有明(míng)显增长(zhǎng)，但可能仍然较(jiào)难回到十三(sān)五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以(yǐ)上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特点，一是低(dī)于其(qí)他年龄段群体，大部(bù)分青年在(zài)校，并未(wèi)进入劳动(dòng)市场(chǎng)。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入(rù)劳动市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年(nián)两(liǎng)次(cì)人(rén)口(kǒu)普查时(shí)，青年劳(láo)动参与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指(zhǐ)标已经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的(de)在校生增加(jiā)了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二(èr)是(shì)部分群体因就业形势恶(è)化而(ér)退出劳动市(shì)场，在(zài)未来经济和就业好转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业(yè)即(jí)进入(rù)就业市场(chǎng)的年(nián)轻人减少(shǎo)，加上考研(yán)、考公竞(jìng)争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重要

　　失(shī)业人口的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加只(zhǐ)能(néng)解释当(dāng)前(qián)青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国(guó)人口已经开始负增长(zhǎng)，未来(lái)青年失业率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改变(biàn)失(shī)业(yè)率的分母下(xià)降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业(yè)率的长期中枢(shū)。未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要(yào)，这(zhè)也是人(rén)口长周期变(biàn)化的(de)影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业(yè)率的(de)两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明(míng)晰这一概念的两个要点(diǎn)：一(yī)是调查失业率是城镇就业范(fàn)围，并非(fēi)针对全部就(jiù)业人口，不包(bāo)括(kuò)乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就业大(dà)约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就(jiù)业人(rén)口并未(wèi)包含(hán)在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多针(zhēn)对(duì)青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别(bié)说(shuō)明，各概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳(láo)动(dòng)力指年满16周岁，有劳(láo)动(dòng)能力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动的人(rén)员。包括就业人员(yuán)和(hé)失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的(de)劳动年龄(líng)人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率(lǜ)来自(zì)全国月度劳动力调(diào)查。该(gāi)项(xiàng)调查(chá)制度(dù)于2005年正式(shì)实施，每年(nián)进(jìn)行(xíng)两次全(quán)国劳动(dòng)力抽样调查，调(diào)查(chá)范围为中国(guó)大(dà)陆的(de)城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时准确反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立了31个(gè)大(dà)城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查(chá)范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月(yuè)，全国月(yuè)度劳动力调(diào)查正式在全国范围内开展，调查范(fàn)围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右。全(quán)国每月调查约12万户(hù)，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年(nián)度(dù)人(rén)口调查样本比例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的人(rén)口抽样调(diào)查样(yàng)本比例(lì)为1％。而每(měi)10年一次的(de)人口普(pǔ)查则(zé)在长表部分纳入就业(yè)调(diào)查，长表抽样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查(chá)数据进行修正，但结(jié)构数据(jù)仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全(quán)国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数(shù)据(jù)修正为7.54亿(yì)人左右，误差(chà)约(yuē)2100万(wàn)人。但结(jié)构数据的(de)差异仍然存在(zài)。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研(yán)报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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