钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真(zhēn)跨界还(hái)是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材搭配公司(sī)释放(fàng)钠(nà)电池项目进展的(de)“积极主动”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传艺科技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然去年末(mò)以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套(tào)路(lù)完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是(shì)3月(yuè)末扔(rēng)出(chū)30亿(yì)元定增(zēng)预(yù)案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式(shì)的(de)涨(zhǎng)跌折(zhé)射的是市场对传(chuán)艺科技高调(diào)跨(kuà)界钠电赛道故事(shì)的(de)怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落(luò)地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化(huà)？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过(guò)山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠(nà)离子电池便与(yǔ)锂离(lí)子电池同(tóng)时期萌(méng)芽，但由于(yú)钠电负(fù)极嵌(qiàn)钠(nà)能力较(jiào)弱、钠电池能量(liàng)密(mì)度较(jiào)低，导致其研发(fā)进度大大落后(hòu)于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时(shí)代推出第(dì)一代钠(nà)离子电池，掀起钠电风(fēng)潮(cháo)，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作如(rú)日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调(diào)宣布入局。彼时的公告(gào)显示，公司(sī)拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科(kē)技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设立控股(gǔ)孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技(jì)旋(xuán)即(jí)涨停，当日盘后公司迫不(bù)及待召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和(hé)个人投资者披露(lù)跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二(èr)期(qī)计划新(xīn)建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨(kuà)界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨股价(jià)的(de)前车在(zài)前，传艺科技开始有意无(wú)意地“主动”披露(lù)钠电项目进(jìn)展(zhǎn)，而公司股价也往往在(zài)公告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年的(de)时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头(tóu)向(xiàng)下，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股价也再难(nán)掀大(dà)风浪，反而随(suí)着(zhe)时间的推移，迅(xùn)速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，由于(yú)在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会并在(zài)《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)对外(wài)发布(bù)钠电池业务未来规划、技术水平(píng)等涉及公司(sī)经营的重(zhòng)大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关(guān)于对深圳(zhèn)证券交易所关注函回复的(de)公告》补充披露相关事项，传艺科技(jì)及公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时(shí)任董(dǒng)秘许小丽还遭(zāo)深(shēn)交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式(shì)上(shàng)下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归(guī)根(gēn)结底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易(yì)所回复(fù)函和2023年度定增预(yù)案(àn)，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成(chéng)本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科(kē)技规划的钠(nà)电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息(xī)，公司董(dǒng)事长邹(zōu)伟民(mín)4月16日在公开场(chǎng)合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势(shì)，投资50亿(yì)元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的(de)时(shí)间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万(wàn)吨电解液的生(shēng)产能力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产(chǎn)试销，6月底有(yǒu)望批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提(tí)到的(de)钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按邹伟民的说(shuō)法(fǎ)，传艺科技(jì)在(zài)上(shàng)述的54亿元资金(jīn)外，还需要更(gèng)多资(zī)金(jīn)，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但(dàn)现实是(shì)，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈(yíng)利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主(zhǔ)营输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子(zi)零组件，具体包(bāo)括笔记本/台(tái)式(shì)机电(diàn)脑(nǎo)键盘(pán)、触控模组(zǔ)和鼠(shǔ)标等(děng)输入类(lèi)设(shè)备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营(yíng)规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上市当(dāng)年公(gōng)司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着(zhe)行业(yè)式微，公司盈利(lì)水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经(jīng)达到了9000万元，净利(lì)润增(zēng)长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺(yì)科技(jì)业绩(jì)变动情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司(sī)经营活动(dòng)产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码应(yīng)收(shōu)账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资(zī)金投资钠(nà)电，钱从(cóng)哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给(gěi)深(shēn)交所的回函中，传艺(yì)科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源(yuán)：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目时(shí)自有资(zī)金的(de)“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)给深交所的回函(hán)

　　很明显，一(yī)开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备靠(kào)银(yín)行贷款(kuǎn)解决。后一(yī)期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺(yì)科技及子公司拟(nǐ)向工商银(yín)行(xíng)、农业(yè)银行等组(zǔ)成的联(lián)合银团(tuán)申请不超过(guò)20亿元的项目贷款，用(yòng)于(yú)公司(sī)钠电池(chí)项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至(zhì)目前(qián)，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常的审批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋(móu)定增(zēng)。今年(nián)3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预(yù)案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟(nǐ)投入(rù)钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资(zī)额(é)为27.47亿(yì)元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投(tóu)资(zī)金中的1.75亿元变更用(yòng)于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便知(zhī)，家底不(bù)厚，传艺科(kē)技10GWh钠(nà)电(diàn)项目只能依赖融资。至于(yú)上述邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时提到的(de)另外8GWh的项(xiàng)目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现(xiàn)年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺(yì)科技的(de)钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中(zhōng)所言(yán)照进现实，几年后(hòu)公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故事并(bìng)不(bù)再(zài)买账，除(chú)了资金实力(lì)有限(xiàn)公司外，核心(xīn)还(hái)在(zài)其大干快上后产能如何消(xiāo)化的(de)问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者(zhě)初露(lù)威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　<地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码/p>

　　尽管(guǎn)就披露的(de)参数(shù)和(hé)性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨(jù)头(tóu)们不(bù)相(xiāng)上下(xià)，但宁(níng)德时代(dài)落(luò)地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面，率先在(zài)两(liǎng)轮电动车和低速电动车领域实现(xiàn)装车(chē)应用。而传(chuán)艺(yì)科技除了在(zài)岁末年初(chū)公告与中祥航(háng)业、江苏(sū)新能源、德博新能源签订项目(mù)合作或战(zhàn)略合(hé)作协议外，并未官宣(xuān)重(zhòng)点客(kè)户。

　　每(měi)每(měi)有投资(zī)者问及客户情(qíng)况时，公司(sī)都以“目前订(dìng)单下游(yóu)运用覆(fù)盖储能、低速电(diàn)动(dòng)车(chē)及(jí)电动工具(jù)等(děng)多个领域”“公司(sī)钠离子电池送样后客(kè)户的(de)反馈普遍较为良(liáng)好，并已(yǐ)与多(duō)名客户签订了销(xiāo)售(shòu)订单”“公(gōng)司(sī)已(yǐ)与多家(jiā)知名两轮电动车品(pǐn)牌开展送样和合作意向(xiàng)洽(qià)谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具体(tǐ)的(de)客户名称和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池(chí)产能落(luò)地正(zhèng)数倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联(lián)新能源事业(yè)部(bù)钠电(diàn)池分析(xī)师汪奇(qí)告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项(xiàng)目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据(jù)则称(chēng)，到2023年底，预计(jì)钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产能(néng)大幅增加已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电池(chí)落地的(de)产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸电池的(de)市场规(guī)模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来才会有(yǒu)较(jiào)大比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠(nà)电(diàn)池(chí)只会小批量应用到(dào)多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技却十(shí)分自(zì)信，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去了(le)2023年钠电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者(zhě)关系活(huó)动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉(chén)寂多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价(jià)飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌(diē)至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时间，锂(lǐ)价持(chí)续下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电(diàn)池(chí)商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士欧阳明(míng)高近(jìn)日就表示：“钠电(diàn)池能(néng)够起到对(duì)锂电池(chí)的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应(yīng)安全，不(bù)太可能成为主流(liú)。锂价(jià)一便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷入被动(dòng)。”但(dàn)他也强调，“钠(nà)离子技术一定要(yào)发展，因为(wèi)它是锂(lǐ)离子(zi)电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本(běn)接近，目(mù)前三元钠(nà)电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接(jiē)近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度的也接近三(sān)元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本大幅下(xià)降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目(mù)前已(yǐ)经和(hé)钠(nà)电池成本基(jī)本相当；而由于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等电池成本(běn)已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对(duì)钠电池有明显(xiǎn)优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池还(hái)有降本的(de)空间。兴储(chǔ)世(shì)纪(jì)总裁(cái)助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链(liàn)完善后，规模量产后(hòu)钠(nà)离子(zi)电池正、负极(jí)材(cái)料(liào)价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能(néng)，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池(chí)的成本优势就依然存(cún)在，并且随着技(jì)术不断发展、产业不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电(diàn)池的降本(běn)空间(jiān)有望进一步打(dǎ)开，该成(chéng)本临界点仍(réng)有进一步(bù)下探的可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也称，明年(nián)钠电产业规模化完成后(hòu)，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成(chéng)本。但(dàn)能量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后的钠离子(zi)电池有一(yī)定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池在动力领域(yù)优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多(duō)入局钠(nà)电池(chí)的(de)企业(yè)都言锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电池商业化(huà)进(jìn)程。但随着锂价持(chí)续(xù)下降(jiàng)，钠电池(chí)利(lì)润率(lǜ)下降或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为(wèi)例(lì)，其在(zài)1月9日的调研记录中(zhōng)曾(céng)表示，公司(sī)钠电池定价主要(yào)根据碳(tàn)酸锂(lǐ)的价格，一般给(gěi)到客(kè)户的价(jià)格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸锂价格(gé)波(bō)动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外(wài)，市场(chǎng)还担(dān)忧(yōu)传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履(lǚ)历发(fā)现，传(chuán)艺科技在(zài)投资上缺(quē)乏长远定力，临(lín)时(shí)“跳票(piào)”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目的实施地(dì)点从一厂搬(bān)迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再将(jiāng)该(gāi)项目的(de)实施地点变更为重庆市合川(chuān)区工业园(yuán)区(qū)核心区(qū)高阳路30号，实(shí)施(shī)主体则从传艺科技变(biàn)为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变(biàn)。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投(tóu)入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资(zī)金全部投入轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能(néng)从(cóng)1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的(de)SMT工序实施地点由江苏(sū)省高(gāo)邮市(shì)经开区凌(líng)波(bō)路33号改建至(zhì)江(jiāng)苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌(líng)波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募(mù)投计划的(de)地(dì)点、资金乃(nǎi)至项目(mù)，直接的后果就(jiù)是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低下以及建成项(xiàng)目实际效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实(shí)现销售(shòu)收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的(de)效(xiào)益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平(píng)方米中高端印制(zhì)电(diàn)路板建设(shè)项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多时间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的预(yù)期相(xiāng)去(qù)甚远(yuǎn)。

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