为了(le)让自己的限售(shòu)股解禁(jìn)后能(néng)获得(dé)好的回报，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自家的股票价(jià)格，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会网站披露了一则行(xíng)政处罚决定(dìng)书，引发市场关(guān)注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳(fāng)提供(gōng)资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公(gōng)司股价，以便后(hòu)续自(zì)己减(jiǎn)持获利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋(móu)，控制35个证券(quàn)账户，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优(yōu)势，连续(xù)集中交易(yì)新美星，影响公司股价(jià)，合(hé)计(jì)盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何(hé)德平(píng)信息披露(lù)违法违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自(zì)家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处罚决(jué)定(dìng)书披露的信(xìn)息，新美(měi)星(xīng)董事长、法定代表人、实际控(kòng)制(zhì)人(rén)何德(dé)平和他(tā)的妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独墅湖文化传播有限公司(sī)董事(shì)长蒋(jiǎng)维(wéi)，提供保证金(jīn)约3200万(wàn)元(yuán)，这些(xiē)钱部分来自(zì)他们所掌控(kòng)的上海海得泽广(guǎng)投资(zī)管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们(men)提供资金的目的(de)是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德平所持(chí)“新(xīn)美星(xīng)”限售(shòu)股于2019年(nián)4月26日解禁后(hòu)能够获(huò)得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用(yòng)控制的证券账户并联合其(qí)他市场资金(jīn)在二级市场买(mǎi)入并交易(yì)“新(xīn)美星”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两个帮手(shǒu)共(gòng)同合谋。他经人介绍认识并联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传(chuán)武控制各自筹得(dé)的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维与毛明(míng)土(tǔ)联(lián)系，传(chuán)递、沟通(tōng)各自操盘(pán)情况，以利于(yú)两(liǎng)方交易决策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据(jù)监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离(lí)同(tóng)期(qī)行(xíng)业(yè)指数(shù)25.95个百分点(diǎn)。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交(jiāo)金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在(zài)此期(qī)间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，利用(yòng)资金优势、持股优势(shì)，连续集(jí)中交易“新美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交(jiāo)易价(jià)格(gé)，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们(men)具体来(lái)看看，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传武，控制(zhì)35个证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新(xīn)美星”股价(jià)，然后(hòu)出货(huò)，违法获(huò)利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市场(chǎng)申买(mǎi)量比例(lì)超20％的交易(yì)日(rì)有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市场申(shēn)卖量(liàng)比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户(hù)组持股总数占总股本比例自2019年(nián)3月5日开始超过(guò)5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股(gǔ)达(dá)到峰值(zhí)，占流通股本的(de)比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月(yuè)26日开始，账户(hù)组持续(xù)大量买入“新美星”，当日(rì)申买排(pái)名第一，竞价买(mǎi)入(rù)成交排名第(dì)一(yī)，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量(liàng)显著增(zēng)加。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同(tóng)期(qī)创业板综(zōng)指3.33个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星(xīng)”，期(qī)末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或(huò)市价(jià)申买(mǎi)3,729,100股，占账户组(zǔ)同(tóng)期(qī)申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成(chéng)交(jiāo)股数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对(duì)应成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期(qī)间，“新(xīn)美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离同(tóng)期创(chuàng)业板综指21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至俄罗斯乌克兰什么时候结束战争6月26日，账户(hù)组集(jí)中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)1.03个(gè)百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行(xíng)为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理(lǐ)财(cái)、而非操纵股(gǔ)价

　　证监(jiān)会不(bù)予采纳，罚(fá)没(méi)近亿(yì)元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出(chū)俄罗斯乌克兰什么时候结束战争多点申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没(méi)有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二，在(zài)案证据不足(zú)以证明蒋维受何(hé)德平或(huò)黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而非(fēi)操(cāo)纵股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没(méi)有将其与毛明(míng)土、李传武等人讨论(lùn)交(jiāo)易(yì)新(xīn)美(měi)星的情(qíng)况告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没(méi)有向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利益(yì)并(bìng)不一致，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制(zhì)蒋维账(zhàng)户(hù)组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后部分用(yòng)于偿还(hái)债务，部(bù)分用于非法(fǎ)活动，属于(yú)欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传(chuán)武(wǔ)账户组(zǔ)交易行为(wèi)承担(dān)责任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询(xún)问笔录的合法性及真(zhēn)实(shí)性。

　　第六，何德(dé)平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情、未(wèi)参(cān)与，且(qiě)何德平与黄秀(xiù)芳系独立(lì)法律主(zhǔ)体(tǐ)，即便夫(fū)妻或一致(zhì)行动人中一方存在不当行(xíng)为(wèi)，不(bù)应推定或认定另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武，及他们的代理人(rén)也就(jiù)是否合谋(móu)、部分账(zhàng)户的控制(zhì)关系(xì)、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对当事人及其代理(lǐ)人的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，本(běn)案(àn)为多个主体参与(yǔ)、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接、合作，共同完成的(de)操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为保(bǎo)证金，委托其通过二(èr)级市场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并(bìng)参与了本案行为；上述行为的实质(zhì)是操纵(zòng)股价，并非合法(fǎ)理财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响(xiǎng)“新美星”股价的意图和(hé)目(mù)标(biāo)，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取(qǔ)了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于(yú)违法期间(jiān)和(hé)责任承担，证监会(huì)表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间(jiān)蒋维控制的账户交易“新美星”客观上(shàng)为后续的(de)合谋操纵(zòng)起到(dào)一(yī)定程度锁(suǒ)仓的作(zuò)用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司的合作(zuò)，知道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有(yǒu)一定底仓(cāng)，才愿(yuàn)意买(mǎi)入“新美(měi)星”，因(yīn)此毛明(míng)土和李传武(wǔ)的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上(shàng)，在认定及处(chù)罚时将合谋各方视(shì)为一个整(zhěng)体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七(qī)十七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零三条(tiáo)所(suǒ)述的(de)操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武没收违(wéi)法所得(dé)4783.56万(wàn)元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚(fá)款(kuǎn)，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明(míng)土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披(pī)露(lù)违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于何德(dé)平(píng)信息披露违(wéi)法的相(xiāng)关(guān)情(qíng)况，行(xíng)政(zhèng)处(chù)罚决定书披露，在新美(měi)星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公(gōng)司(sī)80万(wàn)股股份，占新美(měi)星上(shàng)市(shì)时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海(hǎi)得泽(zé)广代(dài)持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关(guān)于何(hé)德(dé)平信息(xī)披露违法，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出：第一(yī)，海(hǎi)得泽(zé)广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存在(zài)代(dài)持，涉(shè)案股份系(xì)海得泽广为兰(lán)某(mǒu)代持，股份减持决(jué)策由海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)和兰某作出，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得汇入(rù)黄(huáng)秀芳指定(dìng)账户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二(èr)，涉(shè)案股份仅为(wèi)1％，不具有重大(dà)性(xìng)，不对(duì)投资者(zhě)决策产生重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便(biàn)认(rèn)定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不(bù)参(cān)与、不知情(qíng)，没有主(zhǔ)观(guān)过错，不应受(shòu)到处(chù)罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得(dé)泽广交易(yì)流(liú)水、资(zī)金流水(shuǐ)及相关银行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的(de)配(pèi)偶关系(xì)，代(dài)持资金和减(jiǎn)持(chí)所得系家(jiā)庭共(gòng)同财(cái)产，可(kě)以认定海(hǎi)得泽(zé)广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当事人所提相关理由不具(jù)有事实和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，何(hé)德平(píng)作为上市公司实(shí)际控(kòng)制(zhì)人，未如实告(gào)知上(shàng)市公司上述持股情况，导致新美星在相关公(gōng)告中均未披露相关情(qíng)况，导致新(xīn)美星违反2005年《证(zhèng)券法》第(dì)六十(shí)三条规定，何德(dé)平(píng)的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监(jiān)会(huì)决定：就(jiù)信(xìn)息披露违法行为，对何德(dé)平给(gěi)予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

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