今(jīn)年以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看(kàn)好(hǎo)政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预(yù)期(qī)反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略(lüè无锡市是几线城市)有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同(tóng)份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基金(jīn)近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经理在(zài)一季(jì)度加(jiā)大(dà)了对港股的投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股(gǔ)通红(hóng)利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航(háng)空(kōng)股份、华(huá)电国(guó)际(jì)电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基金(jīn)经(jīng)理史博(bó)在(zài)一季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场(chǎng)投资(zī)机会：中国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和(hé)市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的(de)银行风险事件已(yǐ)经(jīng)让美联(lián)储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件(jiàn)对(duì)市场冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积(jī)极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行(xíng)业为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对外(wài)输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市(shì)场大部分的企业(y无锡市是几线城市è)盈利(lì)来源(yuán)于(yú)中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利的(de)环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利(lì)同比增(zēng)速会(huì)较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于(yú)估(gū)值相对较高的行业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机(jī)会出现。生物(wù)医药(yào)行业(yè)仍将处在行(xíng)业快速增(zēng)长的(de)红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和四季(jì)度(dù)集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是(shì)通过(guò)自(zì)下而上(shàng)的方式生物(wù)医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产的(de)吸引力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在(zài)高位的背(bèi)景下(xià)，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修复的(de)戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的无锡市是几线城市(de)机会：由于中(zhōng)国(guó)经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效(xiào)优(yōu)的行业和板块(kuài)更有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时部分龙头(tóu)公司(sī)有长期的前沿(yán)技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会：关注(zhù)在未来经(jīng)济周期中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的(de)行业。市场(chǎng)预(yù)期(qī)在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期(qī)的行业，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产(chǎn)的(de)机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的高股息资产(chǎn)的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等(děng)。

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