随着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报(bào)中表示(shì)，看(kàn)好半导体、电(diàn)动车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金(jīn)冯明(míng)远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也(yě)发布了一(yī)季报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从(cóng)银华基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年(nián)持有A 在今年(nián)一(yī)季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华心(xīn)享一年(nián)持有(yǒu)、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一季(jì)度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下(xià)基金产品大幅提(tí)高(gāo)了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)代(dài)表作(zuò)银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度(dù)，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达、中微(wēi)公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年(nián)一季度(dù)，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内(nèi)的宏观(guān)判断依然(rán)是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身实力的不断(duàn)增(zēng)强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们(men)的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前(qián)会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中(zhōng)在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏(sū)方向(xiàng)，我们(men)的看 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度(dù)的去(qù)库存，有望在今年下(xià) 半年重启(qǐ)上行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取(qǔ)决于下(xià)游需求恢复(fù)的力(lì)度，数据中心有(yǒu)望率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季度被(bèi)市(shì)场抛弃(qì)较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是(shì)市(shì)场对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总体认为(wèi)现(xiàn)在市场(chǎng)对(duì)于新(xīn)能源板块的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是(shì)对于一个(gè)下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年abo文是什么意思 abo文是谁发明的的(de)消化后，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板(bǎn)块的(de)风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电(diàn)动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅度(dù)最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同(tóng)程度(dù)减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋(qū)于(yú)明显的(de)回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的(de)担(dān)忧，随后(hòu)又(yòu)出(chū)现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净(jìng)值(zhí)也出现(xiàn)小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会(huì)继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多(duō)位基金经(jīng)理也发布(bù)了(le)一季(jì)报。其中，中信保诚基金(jīn)权(quán)益(yì)投资部总监(jiān)王睿在(zài)一季(jì)报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾(wěi)声后(hòu)，社会流(liú)动性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏观及货币环(huán)境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行的态势。abo文是什么意思 abo文是谁发明的

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收(shōu)益率预期(qī)的(de)变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光(guāng)电等(děng)个股，人福医药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人(rén)工智能这一非常宏(hóng)大的(de)命题(tí)，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观(guān)的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前(qián)的生产(chǎn)和生活方式带来重大(dà)变化的技术(shù)变革，值(zhí)得我们投入非常(cháng)多的精(jīng)力(lì)去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这项技(jì)术革命给具体公司和行业(yè)格局(jú)带(dài)来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大(dà)部分公司一个(gè)相对(duì)清晰的定价，因此我(wǒ)们(men)一季度暂时还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我们持仓(cāng)较多的电动车和(hé)光伏表现不(bù)佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者(zhě)的(de)信(xìn)心出现(xiàn)了波动。投资者(zhě)预期变化导致部(bù)分个(gè)股(gǔ)出现(xiàn)了(le)较大回调，目前(qián)行业整体估值(zhí)水平(píng)处(chù)于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发(fā)展方向还是相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一(yī)季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价(jià)值会随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜(cāi)测(cè)和追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰(tài)星(xīng)元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一(yī)季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去(qù)的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的(de)变化，是(shì)因(yīn)为(wèi)长期观点没有大的(de)变化(huà)。对中国(guó)经(jīng)济的长期乐观(guān)，结合当前市场提(tí)供的较低估值(zhí)水平，让我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)在热点不断切换的(de)市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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