衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美(měi)国(guó)一季度(dù)实际GDP年(nián)化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括进口、私人(rén)库存投资(zī)和(hé)住宅(zhái)固定(dìng)投资。经济分(fēn)析局(jú)表示，一季度GDP增速较(jiào)去(qù)年(nián)第四季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存投资回(huí)落以(yǐ)及非住宅固(gù)定投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大(dà)的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人库存的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同(tóng)时(shí)，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能(néng)源的(de)核心PCE物(wù)价(jià)指数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船(chuán)只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海上(shàng)监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗海军立即(jí)开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的(de)自(zì)动(dòng)全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关闭(bì)并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法(fǎ)当局的(de)许可下(xià)，海军出(chū)动直升机扣(kòu)押(yā)了该船只，并将(jiāng)其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不(bù)明船(chuán)只属于美(měi)国(guó)，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法新社消息称，美国(guó)海军表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼(màn)湾(wān)扣押了一艘油轮(lún)，美方(fāng)要求立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五舰队(duì)在一(yī)份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国(guó)际水域时被(bèi)伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光的视频(pín)显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视台新近发(fā)布的(de)视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基的俄(é)罗斯人通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯央行(xíng)等主题的一(yī)系(xì)列(liè)问题。

　　美(měi)联储的一名发言(yán)人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月(yuè)参加了一次谈话，对(duì)方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻支持乌克(kè)兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机密(mì)的(de)信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝(pù)光的视(shì)频(pín)似(shì)乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话(huà)事件已(yǐ)报交有关执(zhí)法(fǎ)部门，出于对(duì)他们(men)工(gōng)作(zuò)的尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到(dào)质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要(yào)是(shì)基于美联储作为(wèi)主(zhǔ)要央(yāng)行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论(lùn)通常受到投资者和商(shāng)界(jiè)人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会面时(shí)常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官员的(de)言论可(kě)能让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒(méi)体(tǐ)指出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一(yī)次成功(gōng)骗取国(guó)外政客和他(tā)们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话(huà)视频(pín)公(gōng)之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前总统波(bō)罗申(shēn)科(kē)和德国前总理默克尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉(jué)得(dé)可(kě)疑，但没有在对话(huà)中(zhōng)直接问(wèn)他们是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年(nián)早(zǎo)些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉(lā)加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价(jià)出现大幅(fú)回落。4月(yuè)26日晚间，国际(jì)油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁在接受期(qī)货日(rì)报(bào)记者采访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌(diē)后的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研(yán)究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由于(yú)近(jìn)期油轮运费回(huí)落，运输成(chéng)本下(xià)降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内(nèi)即将迎来五一假期(qī)，而目前国际(jì)市场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价(jià)大幅回(huí)调之际(jì)，市场避(bì)险情绪高涨，国(guó)内投资者(zhě)担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨安告(gào)诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原油(yóu)作为金融属性最强的大宗商品，在(zài)此前(qián)3月份(fèn)就(jiù)曾因银行业(yè)危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国银行业风(fēng)险再次升温继(jì)续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国第一(yī)共和银(yín)行(xíng)的财报和(hé)股(gǔ)价表现(xiàn)或显(xiǎn)示(shì)银(yín)行业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加欧美经(jīng)济数据(jù)表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美(měi)国(guó)消费者信心本月降至去年7月以来(lái)的(de)最低(dī)水平，市场(chǎng)对于(yú)美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来看，美国银行业危机风险在(zài)未来一段时(shí)间内仍(réng)将不时困(kùn)扰市曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)将再(zài)迎来加息(曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗xī)窗口，对此投(tóu)资(zī)者也高度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融(róng)市场的主要(yào)因素，这是投资者需(xū)要注(zhù)意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市(shì)场对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何时(shí)停(tíng)止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政策(cè)会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下(xià)行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势(shì)并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美(měi)国曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗夏季出行旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预(yù)计近期国际(jì)油价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表(biǎo)示(shì)，后市原油供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价(jià)尤其(qí)是(shì)亚洲地区的油价带(dài)来极大影(yǐng)响；此外(wài)美国原油活(huó)跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越来(lái)越(yuè)难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消(xiāo)退(tuì)，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面(miàn)的减产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区(qū)间将更为模(mó)糊，在美(měi)国储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将(jiāng)有助于(yú)油价(jià)的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及(jí)基(jī)本面(miàn)风险波动的(de)影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美(měi)国(guó)汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时(shí)段供应紧张将是(shì)原油市场主基(jī)调(diào)，当(dāng)然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市(shì)场带来的(de)担忧。总体来看，当前(qián)油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市(shì)场整体供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方(fāng)面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出(chū)口(kǒu)的(de)下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对(duì)亚(yà)洲高(gāo)硫燃料(liào)油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂(chǎng)计(jì)划外检修导致部(bù)分船货(huò)延期，目(mù)前5月的(de)装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽然(rán)检修的(de)装置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节(jié)整(zhěng)体进程较慢(màn)，预计原(yuán)定本月底(dǐ)恢复(fù)的时间会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃(rán)料油在基本面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整体回升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内原油(yóu)系品种波动将主要受到原油价格的影(yǐng)响，不过(guò)基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃(rán)料油整体表(biǎo)现将(jiāng)强于低(dī)硫(liú)燃料油。

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