一度被称为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变(biàn)局，个(gè)人(rén)投资(zī)者不仅在(zài)新发基(jī)金中(zhōng)占(zhàn)据主流，存量产品也超(chāo)过了机构投(tóu)资(zī)者占比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对(duì)此表示，在(zài)基(jī)金(jīn)行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及(jí)投资(zī)热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高等背景下，国内资本(běn)市场正在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有利于(yú)投(tóu)资者分散风(fēng)险，提高市场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者(zhě)俨然成(chéng)为新发权(quán)益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全(quán)市场数(shù)据看(kàn)，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超过了(le)机构(gòu)资金。

　　针对个人投(tóu)资者(zhě)占(zhàn)比的(de)变化，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资(zī)部(bù)总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集中在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一(yī)般(bān)都是机构投(tóu)资者(zhě)做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行(xíng)业指数相关业(yè)务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来(lái)越被普通个人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占比的(de)大(dà)幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰基金也分(fēn)析，今(jīn)年以(yǐ)来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较(jiào)积(jī)极，新发产品募资环(huán)境比较好，也(yě)越来越受到个(gè)人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民转化而来(lái)，这些(xiē)个人投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高(gāo)，相对于个股(gǔ)来说，也(yě)能更好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基(jī)煜500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两研(yán)究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向(xiàng)于(yú)交(jiāo)易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成(chéng)本的把控(kòng)较严格，在看准投资机(jī)会(huì)后，更(gèng)倾向于(yú)去(qù)申购老产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机构(gòu)增持(chí)行(xíng)业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比也呈现(xiàn)明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风(fēng)向(xiàng)标”成为过(guò)去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比(bǐ)又回(huí)落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍然超(chāo)过了机(jī)构占比。

　　分(fēn)结(jié)构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分(fēn)点；而个人(r500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两én)投资者占比较高的(de)行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张态势中，个人(rén)投资(zī)者在行业(yè)或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但(dàn)绝(jué)对份额也是在增长的，这一数据更代表了机构投资者对行业(yè)或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为(wèi)是(shì)ETF投教(jiào)工(gōng)作在发(fā)挥作用。”李(lǐ)沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投资(zī)者都会将(jiāng)较(jiào)为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资(zī)产组(zǔ)合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由(yóu)于近年来行业轮动加(jiā)快，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把(bǎ)握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资(zī)者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行(xíng)业和(hé)主题异(yì)彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会(huì)又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好(hǎo)也(yě)随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基煜研(yán)究也表示(shì)，近五年市场成交热情的提升带来了(le)A股市场的(de)大幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历了多种(zhǒng)行情(qíng)风格(gé)的(de)锤炼后(hòu)，尤其是操(cāo)作难度(dù)较(jiào)高(gāo)的(de)2022年之(zhī)后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近几年投(tóu)资热点轮(lún)动较(jiào)快，新的投资领域带来了大(dà)量的学习成本，而(ér)ETF的(de)投资(zī)门槛较低，运作透明度(dù)较高(gāo)，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升(shēng)，个(gè)人投资者对于β收益的认(rèn)知将越来(lái)越深入，近(jìn)几年可(kě)以(yǐ)看(kàn)到更多投资者会(huì)基于大势选择(zé)宽基(jī)投资工具(jù)；另一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比超(chāo)过机构(gòu)，有利(lì)于股民转为基(jī)民，为投资者分散风险，提(tí)升交易活(huó)跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示，ETF的(de)个人投资(zī)者大都由股民转化(huà)而来，个人投资(zī)者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低廉(lián)且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波动也更(gèng)小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投(tóu)资上(shàng)可能交易频率更高，也(yě)更容易受到市场消息(xī)的(de)影响，这对(duì)于我们基金管理人的(de)持(chí)续运营和投资(zī)者陪伴都提出了更(gèng)高的(de)要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占(zhàn)比可(kě)能会带来(lái)更活跃的(de)交易，并带来(lái)更有(yǒu)吸引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

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