总市值超6万(wàn)亿的科创板(bǎn)市场，增添(tiān)风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会官网(wǎng)消息(xī)，为(wèi)健(jiàn)全多层次资(zī)本市场(chǎng)产(chǎn)品体系(xì)，丰富资本市场(chǎng)风(fēng)险管理工具，证监(jiān)会启(qǐ)动科创50ETF期权(quán)上市工作。同一天，上交所也发(fā)布消息，将在中(zhōng)国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期(qī)权上市(shì)工(gōng)作(zuò)的(de)启动(dòng)，将为(wèi)科(kē)创板(bǎn)市场的科技创新(xīn)投资带来风险管理工具(jù)，进一步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足投资者多元化(huà)的交易和风险管理需求。而相关合约标的纳入(rù)ETF期(qī)权，也将(jiāng)对(duì)ETF龙头产品的规模(mó)、流(liú)动(dòng)性和(hé)交投活跃度产生积极(jí)影响，同时(shí)为科创板市场投(tóu)资带来中长(zhǎng)期资金(jīn)，增强市场的关注度(dù)和吸引力。

　　科创板(bǎn)新(xīn)增风险(xiǎn)管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会消息(xī)显示，为(wèi)健全多层次资本市(shì)场产品体系(xì)，丰富资本市场风险管理工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国(guó)首只基于科创50指数的(de)场内期权品种，科技创新特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品种形成良好(hǎo)互补。上(shàng)市(shì)科(kē)创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实党的(de)二(èr)十大(dà)精(jīng)神、“十四(sì)五(wǔ)”规划(huà)《纲要》的重大(dà)举措(cuò)，是(shì)贯彻落(luò)实党中央、国(guó)务(wù)院关于推进上海国际金融中心建设、支持浦东(dōng)新区(qū)高水平(píng)改革开放决策(cè)部署的重要安排。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，上市科创50ETF期(qī)权，有利于吸引长期资(zī)金配置科创板，激发科创板创(chuàng)新活力，满(mǎn)足多元化的交易和(hé)风险管理需(xū)求，有助于继续发挥好科(kē)创板改革先行先试(shì)的(de)示范引领作用，不断(duàn)提升服务实体经济质效。

　　同期，上海证券交易所(suǒ)官网也发布消息，上交所将在中国证监会指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作(zuò)。

　　上交所表示，推进科创50ETF期(qī)权新产品上市，是上(shàng)交所(suǒ)贯彻(chè)落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提出的(de)“完善金(jīn)融支(zhī)持创新体系”、支持浦(pǔ)东新区高(gāo)水平改革开放(fàng)、支持创新驱动发展(zhǎn)战略(lüè)的重要举措，对促进科创板企业进一(yī)步发(fā)挥科创能效(xiào)、支持科创板建设具有(yǒu)积(jī)极意义。

　　据统计，2019年设立(lì)以(yǐ)来，科创板建(jiàn)设稳步推(tuī)进，市场(chǎng)运(yùn)行平稳(wěn)有序，支(zhī)持和鼓励“硬科技”企业上市的集聚示范(fàn)效应日益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板已(yǐ)有上市公司519家，总市值达6.65万亿(yì)元，板块的科技创新属性持(chí)续强化。

　　上(shàng)交所表示，目前科创板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根据(jù)市场需求积极推(tuī)动(dòng)科创50ETF期权新产(chǎn)品(pǐn)研发，将其作为完善科创(chuàng)板(bǎn)配套产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)、提升(shēng)科创板吸(xī)引力和流动性、推(tuī)进(jìn)科创板做市商制度功能发挥、持续发挥(huī)科创板改革先行(xíng)先试示范(fàn)引(yǐn)领作(zuò)用的(de)重要举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期权，可(kě)有效(xiào)满足科创板(bǎn)投资者风险管理需(xū)要，有助于科(kē)创板更好发(fā)挥资(zī)本市场改革试(shì)验田作用，对(duì)于促进科创板和股票期权市场长(zhǎng)期持续健康发展意义重大。”上(shàng)交(jiāo)所相关负责人称(chēng)。

　　同时，监(jiān)管机构还积(jī)极关(guān)注(zhù)ETF期权(quán)市(shì)场的稳健运(yùn)行(xíng)和风(fēng)险防(fáng)控工作，多举措(cuò)确(què)保新产(chǎn)品(pǐn)平稳上市。

　　证监会(huì)表示，证(zhèng)监会一(yī)直(zhí)高度重视ETF期权市场稳健运行和风(fēng)险防控工作，持续完善制(zhì)度规(guī)则体(tǐ)系，加(jiā)强运行管(guǎn)理和风险(xiǎn)监测。科创50ETF期权上市后，证监会将(jiāng)进(jìn)一(yī)步完善(shàn)风险防控机(jī)制，并(bìng)根据市场运行情况改(gǎi)进优化，确保科创50ETF期权稳(wěn)健运(yùn)行。

　　上交所也(yě)表示，上交所高度重视(shì)ETF期(qī)权(quán)市场风险(xiǎn)防控(kòng)工作，基于我国ETF期权市场发展特点(diǎn)，实施了投资者适当性管理制度、保证(zhèng)金制度、持仓限额(é)制(zhì)度等(děng)一系列风控安排，保(bǎo)障了期(qī)权市场平稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为(wèi)宽基类ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的风控措施，并(bìng)根据科(kē)创板股票涨跌幅设(shè)置对(duì)科创50ETF期(qī)权涨跌(diē)幅参数(shù)适应性调整为20％，相关(guān)措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前行之(zhī)有(yǒu)效的风险防控和(hé)市场监管措(cuò)施(shī)的基(jī)础上，进(jìn)一(yī)步做好风险研判，全面(miàn)加强市场监管，确保新产品平(píng)稳上市。

　　“下一步，将在中国(guó)证监会(huì)的指导下，会(huì)同市场各方扎实做好(hǎo)各项(xiàng)业务和技(jì)术准备工作，保障(zhàng)科创50ETF期权平稳上(shàng)市(shì)。”上交所相关负责(zé)人(rén)称(chēng)。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至8只(zhǐ)

　　龙头产品规(guī)模(mó)和流动性(xìng)受(shòu)益

　　ETF期权作(zuò)为全球(qiú)资本市场基础、成熟(shú)、普遍(biàn)的金(jīn)融衍生工具(jù)，在价(jià)格(gé)发(fā)现、风险管(guǎn)理、完善市场多空平(píng)衡机制等方面发挥了重要作(zuò)用(yòng)。

　　自(zì)2015年2月开展股票期权试点(diǎn)以(yǐ)来，证监会组(zǔ)织沪(hù)深交易所先后上市了7只ETF期权，市(shì)场运行平稳有序，有(yǒu)效发挥了引(yǐn)入增(zēng)量资金、稳(wěn)定现货市场的作(zuò)用，为进一步丰(fēng)富ETF期权(quán)品(pǐn)种夯(hāng)实了基础。

　　据记(jì)者统(tǒng)计，作为股票市(shì)场的基础性风险管理工具，早在2015年(nián)2月9日(rì)，上交所就上市(shì)交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交所(suǒ)上市交(jiāo)易沪深300ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期(qī)深交(jiāo)所上市(shì)创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日(rì)，深(shēn)证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期权产品(pǐn)将增(zēng)至8只，投资者的风险管理(lǐ)工(gōng)具将更加丰富和多(duō)元化。

　　一位(wèi)公募投资(zī)人士对此(cǐ)表(biǎo)示(shì)，目前我国已经(jīng)推(tuī)出了(le)不同类型的期(qī)权(quán)品(pǐn)种，不同品(pǐn)种(zhǒng)对应市场不同的市值的公司和投(tóu)资(zī)风格，科创50ETF期(qī)权的推(tuī)出，将对科创板市场的宽基指数(shù)形(xíng)成覆盖，科技(jì)创新风格(gé)投资有了风险管理工具(jù)，这(zhè)将有利(lì)于(yú)投(tóu)资者做(zuò)好风(fēng)险(xiǎn)管理，满足不同投资者的(de)投(tóu)资交易需求(qiú)。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权(quán)的合约标的都(dōu)是(shì)ETF市场的龙头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)，目(mù)前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪(hù)深(shēn)300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产品，都是(shì)期(qī)权合约标的(de)。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目(mù)前管(guǎn)理规模(mó)仅次(cì)于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF，位居国(guó)内股票ETF市场管理规模第(dì德国有多大面积，德国相当于中国哪个省)二名。另外(wài)，易方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别(bié)为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型指数跟(gēn)踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权(quán)的合约标的，华夏科创50ETF成(chéng)为合(hé)约标(biāo)的的(de)可能性较大，管理规模和产品流动(dòng)性都具备突出优势(shì)。”上述(shù)公(gōng)募投资人士称。

　　而根据(jù)业内人士分析，相关合约标(biāo)的(de)纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模(mó)、流动(dòng)性和(hé)交投(tóu)活跃度产生积极影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)表示，相关(guān)的ETF期权(quán)上市后，投资者可以借助相应的风(fēng)险管理工(gōng)具进(jìn)行方向性投资(zī)、波(bō)动率投(tóu)资等，在投(tóu)资层面的配套策略也会丰富起来。充分发挥上述作用，可(kě)以提升ETF期权(quán)产品交(jiāo)易(yì)需求，流动性进一步提高，进而促(cù)进规模(mó)的(de)提升(shēng)。

　　“长期来看(kàn)，有了风险管理(lǐ)工具，有(yǒu)利于吸引中长资(zī)资金，增强股(gǔ)票(piào)ETF产品关(guān)注度，这(zhè)也会让相应的龙头(tóu)ETF产(chǎn)品的规模和(hé)流动性进一步巩固(gù)，市场吸引力也会不(bù)断增强(qiáng)。”该股票ETF基金经理称(chēng)。

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