金融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同期高(gāo)1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发放的外币贷(dài)款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银(yín)行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币存款余额(é)8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更(gèng)可(kě)能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二(èr)季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券(quàn)点评如下：在经历了一季(jì)度(dù)的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有(yǒu)较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度(dù)透支了部分银行信(xìn)贷(dài)额度和企(qǐ)业(yè)信(xìn)贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边(biān)际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季度(筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思dù)同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思个人存(cún)款的流出而非企业活期(qī)存款大幅改善，和(hé)地(dì)产销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信证券认为是季节(jié)性波动。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于(yú)让理财产品在季末到(dào)期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发行新的(de)理(lǐ)财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居民存(cún)款在季(jì)末季(jì)初常(cháng)出现波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反(fǎn)映了(le)企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证(zhèng)券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示居民(mín)存款减少(shǎo)符(fú)合季节性规律。在(zài)本月数据(jù)中，居民端(duān)出现了新增(zēng)存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款(kuǎn)同(tóng)时(shí)收缩的情况(kuàng)。从历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月一般是居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月(yuè)数据得(dé)出(chū)类似居民加(jiā)速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问(wèn)题，申万宏源分(fēn)析(xī)认为4月居民(mín)存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观(guān)表(biǎo)示(shì)在放(fàng)缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明(míng)显。企业中长期贷(dài)款贡(gòng)献了(le)新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期(qī)信(xìn)贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映(yìng)了居民端在前期购(gòu)房需求脉(mài)冲式释放后信心仍(réng)然不(bù)足的情况。如果没有进(jìn)一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排除居民端(duān)新增(zēng)信贷量会持续维持(chí)在低(dī)位。

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