消费复苏的强烈信号下，美妆市场还没有真(zhēn)正(zhèng)等来中(zhōng)国消(xiāo)费者的回归。

　　国际美妆巨头雅(yǎ)诗兰(lán)黛集团（NYSE:EL）公布(bù)的2023财(cái)年(nián)第三(sān)财季(jì)业(yè)绩显示，在截至(zhì)3月(yuè)31日的三个(gè)月内(nèi)，集团净销售额同比下滑12％至37.5亿(yì)美元；净(jìng)利润从上年同期的(de)5.58亿(yì)美元大跌72％至1.56亿美元。

　　雅诗兰黛(dài)将(jiāng)业绩下滑(huá)主要归因于中国、韩国等亚洲地区旅游零售恢复(fù)缓慢导致库存高企(qǐ)，在打(dǎ)折清理库存的同时，渠道的补货订单也有所减少(shǎo)。据管理层透(tòu)露，本季度全球旅游(yóu)零售有机销售(shòu)额就下降了45％。

　　这已是雅诗(shī)兰黛业绩下滑的第四个财季。2023财(cái)年前三财季，雅诗(shī)兰黛(dài)净(jìng)销售额同比下(xià)降13％至123.01亿美元；净利润同比下降(jiàng)55％至10.39亿美元。旅游零售的问题首当其冲(chōng)。

　　这一局面不(bù)会很快扭(niǔ)转。该集团首席执(zhí)行官Fabrizio Freda在财报交流会上表示(shì)，“亚(yà)洲(zhōu)旅(lǚ)游零(líng)售业的(de)复苏(sū)比(bǐ)我(wǒ)们预期的(de)更不稳定，其他(tā)地区更(gèng)加缓(huǎn)慢，第四财季的(de)不利(lì)因素比我们2月(yuè)份预(yù)期的要大得多(duō)。”

　　雅诗兰黛(dài)不得不再(zài)次下调(diào)全财年业绩预期。据预(yù)计(jì)，2023财年雅诗兰黛(dài)集团净销售额同比下降10％-12％；有机(jī)净(jìng)销售额(é)下降5％-7％。

　　投资者(zhě)们(men)也终于失(shī)去(qù)耐性。业绩(jì)发布当日，雅诗兰黛(dài)股价破(pò)纪录(lù)地暴跌超21％，直接(jiē)从245美元(yuán)/股左右(yòu)跌(diē)破200美元/股(gǔ)。截至5月5日收盘，雅诗兰黛股价回升(shēng)至203.54美元/股(gǔ)，市值(zhí)为727.5亿美元。但和年初(chū)相(xiāng)比，该股票股(gǔ)价(jià)跌幅已近20％，市值蒸发逾百亿美(měi)元。

　　押注旅游零售，零(líng)售商却(què)在(zài)清库存

　　作为跨国美妆企(qǐ)业的重要渠道，雅(yǎ)诗兰(lán)黛在(zài)旅(lǚ)游零售已深(shēn)耕超30年(nián)。如今被“控诉”的旅(lǚ)游零售渠道，曾(céng)以高速增长的态势(shì)让公(gōng)司引以为傲。

　　据媒(méi)体报(bào)道，雅(yǎ)诗兰黛通(tōng)过该渠道每年触(chù)及(jí)超过30亿消费者(zhě)。雅(yǎ)诗(shī)兰黛(dài)集(jí)团总裁(cái)Fabrizio Freda亦曾表(biǎo)示，旅游零售推动雅诗(shī)兰(lán)黛在过去十(shí)年(nián)中实现巨大增长。

　　根据雅诗兰黛集团(tuán)方面透露(lù)，基于过去几年(nián)海南旅游零售(shòu)快速增长，去年7月在海南发(fā)生(shēng)新冠疫情时，集团与零售商均对疫后的市场恢复(fù)信心十足，采购了大量产品。但此后因恢(huī)复(fù)不及预期，导致该渠道库存高企，零(líng)售商(shāng)目前仍在一边(biān)清理库存，一边(biān)减少采(cǎi)购量，最终导致业绩问题。

　　旅游零售(shòu)渠道何以(yǐ)撼动(dòng)整个集团(tuán)业绩？从全球旅(lǚ)游零售业务来看，2004财年，雅诗兰(lán)黛(dài)的(de)旅(lǚ)游零售业务销售额约(yuē)占全年拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些销售额的6％，到2021财年(nián)该(gāi)业(yè)务(wù)销售额占比达到28％，超(chāo)过集团销售额的1/4。且旅(lǚ)游零售渠道在雅诗兰黛(dài)集(jí)团的护肤、彩妆(zhuāng)、香水和护发等整(zhěng)个(gè)品类(lèi)渠(qú)道中市场份额领先。

　　随着海南离岛(dǎo)免税在疫情期间(jiān)快速发展，中国(guó)旅游零(líng)售市(shì)场对于雅诗兰黛集团更是举足轻重。2022财年(nián)报告指出，集(jí)团最大的(de)客户就是在中国旅游零(líng)售渠道(dào)中(zhōng)销售(shòu)产(chǎn)品。正(zhèng)因为如(rú)此，海南旅游零售渠(qú)道的疲软就直接(jiē)导致了在第三(sān)财(cái)季，雅诗兰黛护肤品类净销售(shòu)额从2022财年的23.95亿美元暴跌17％至2023财年(nián)的(de)19.22亿(yì)美元。海蓝之谜、雅(yǎ)诗兰黛、Dr.Jart+品牌(pái)的净销售额均有所下滑(huá)。

　　雅诗(shī)兰黛在交(jiāo)流会上提及，过(guò)去半年里虽然(rán)海(hǎi)南旅游客流在增加(jiā)，但是该(gāi)市场的美妆消(xiāo)费转化(huà)却远(yuǎn)不及预期。此外(wài)时代财经注(zhù)意(yì)到，雅诗兰黛旅游零售渠道(dào)商品(pǐn)的“地板价”一直以来被不少消费者诟病。

　　过去两年里(lǐ)，韩国、日本免税渠道的大量商(shāng)品通过保税仓(cāng)形式流入中国(guó)市场，在库存(cún)饱和、直播、离岛免税等多(duō)方因素带动下，各渠(qú)道竞争(zhēng)激烈，许多明星产(chǎn)品在市(shì)场上价(jià)格(gé)“击穿地(dì)板”。雅诗兰(lán)黛集团(tuán)旗(qí)下的品牌雅诗(shī)兰黛与倩碧就是其中典型。

　　巴克莱银行分析师Lauren Lieberman也对雅诗兰黛集团旅(lǚ)游零售业务内部的控制(zhì)度和话(huà)语(yǔ)权提出质疑。今年初，雅(yǎ)诗兰(lán)黛等国际(jì)美妆纷纷提升(shēng)售价，同时伴随的还有旅游零售渠(qú)道的折(zhé)扣收缩，这从一定(dìng)程度(dù)上(shàng)也阻碍了消费者“剁(duò)手”。

　　代工订单缩减(jiǎn)，美妆(zhuāng)市场尚未复苏

　　雅诗兰(lán)黛集团的困境也并(bìng)非个例(lì)。今年(nián)以来(lái)，其他美妆集(jí)团也没有等到中(zhōng)国消费者如预期那般回归。

　　截至(zhì)3月(yuè)31日，宝洁在中(zhōng)国(guó)最新财季有机销售额同比(bǐ)增(zēng)长2％，但旗下王牌化妆品牌SK-II因游客未大规模(mó)回归(guī)而(ér)在旅游零(líng)售渠道(dào)的销售额有所(suǒ)下降。

　　“想到惨，没想(xiǎng)到这么惨。”一位国际美(měi)妆品牌内部人(rén)士对(duì)时代财经形容今年(nián)以来的(de)市(shì)场情况(kuàng)。另据多位美(měi)妆行业人(rén)士透露，今年一季(jì)度品牌(pái)销售平平，美妆消费复(fù)苏(sū)不及预期也成为(wèi)共(gòng)识(shí)。“经济(jì)大环(huán)境不好，化妆品成(chéng)为(wèi)可以缩减的支出。”有人如是解(jiě)释(shì)。

　　欧(ōu)莱(lái)雅(yǎ)集团也在最新财季指出，中国所在的北(běi)亚市场在集团(tuán)增速垫底，仅1.9％。公(gōng)司管(guǎn)理层直言，线下的客流回来了，但销售尚未复(fù)苏。而(ér)本土(tǔ)头部美(měi)妆公(gōng)司(sī)贝泰妮在(zài)今年一(yī)季度(dù)营(yíng)收(shōu)和净利润增(zēng)速均(jūn)显著放缓(huǎn)。

　　这亦导致了(le)上游代(dài)工厂(chǎng)的(de)订(dìng)单缩(suō)减(jiǎn)。一(yī)位国际美妆(zhuāng)巨头代工(gōng)厂内部人士表示，“比去年好，但生意没有(yǒu)预期的那么乐观。”而这个(gè)差(chà)距主要反映在订单数量上。

　　值得关注的是，在今年一(yī)季度，曾在疫情(qíng)三(sān)年依托直播而(ér)猛(měng)增的线上(shàng)销(xiāo)售彻(chè)底“哑(yǎ)火”。

　　据华(huá)福证券研报(bào)，今年1-3月淘(táo)系销售口(kǒu)径显示，欧莱雅(yǎ)集(jí)团旗(qí)下兰(lán)蔻，雅诗兰黛集团旗(qí)下雅诗兰黛(dài)、海蓝之(zhī)谜，宝洁旗下SK-II，资生堂旗下(xià)资生堂品牌，GMV与销(xiāo)售(shòu)量均同比(bǐ)录得(dé)双位数下滑(huá)，其中雅诗兰黛GMV下滑超30％，销售(shòu)量下滑26.2％。本(běn)土品牌方面，华熙生物(wù)的润百颜(yán)，贝(bèi)泰妮的薇诺娜，上海家化的玉泽、佰(bǎi)草集，水羊股份御泥坊等都没能(néng)逃脱GMV大幅下滑的命运(yùn)。

　　图(tú)片来源：华福(fú)证券(quàn)<拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些/p>

　　在某国际美妆集团电商部门(mén)工作的歪歪（化(huà)名）对时代(dài)财经透露，业(yè)绩增长贡献(xiàn)多来源于几个头部品(pǐn)牌，“因为(wèi)前几(jǐ)年(nián)直播美妆腾飞，品牌目标(biāo)原本高得(dé)离谱(pǔ)，高(gāo)得我都想(xiǎng)摆烂了。我们品牌去年（销售(shòu)）比前年(nián)涨60％，但今年的全(quán)年(nián)目标比去(qù)年(nián)实际达成同比下降10％。集团(tuán)还有一(yī)些品牌也在降标。”

　　她还指出，因为销售疲软，今年(nián)以来(lái)品牌的各项(xiàng)费用均有缩(suō)减，“下(xià)调的(de)费用有推广费(fèi)、活(huó)动费(fèi)、赠品费(fèi)，以及参与电商平台满减活(huó)动(dòng)时减下(xià)来的差价。”

　　小品牌的日子(zi)似乎更(gèng)难。据一名纯净美(měi)妆品牌(pái)市场人员(yuán)透露(lù)，“一季度销(xiāo)售目标倒是完成了(le)，但是现在品牌方都发(fā)猛力，竞(jìng)争激(jī)烈，消费者要求也变高了。我(wǒ)们线上的投放(fàng)费(fèi)用几乎(hū)是从1到0，去年计划还做了明星投(tóu)放、达人(rén)投放(fàng)，今年本来有计划，但现在全部(bù)停(tíng)止了。公司架(jià)构还在调整。”

　　美妆(zhuāng)市场何时真正回暖？目前鲜少有(yǒu)人能给出明确答案，“静(jìng)观其变(biàn)”成了不少(shǎo)业内(nèi)人士对当下市(shì)场的判断(duàn)。年初的各公司的涨价(jià)策略显然(rán)未能解决根本(běn)问题，与此同时有公(gōng)司毅然选择加码供应链投(tóu)资(zī)，以缩短市(shì)场反应(yīng)周期；有公司选择收购(gòu)潜力品牌，创造增长引擎；还有公司(sī)则重押线(xiàn)下专(zhuān)柜(guì)，深入低线城市抢占市场(chǎng)份额。

　　疫情政策调整后，消费者们首先(xiān)奔向(xiàng)餐饮、旅游等典型的线下消费场(chǎng)景，而美(měi)妆领域似乎无法(fǎ)享受到这(zhè)场消(xiāo)费(fèi)的复苏。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些