美国债务(wù)违约的风险比以(yǐ)往任何时候都要大，并有可能(néng)将(jiāng)全球市场推入一个全新(xīn)的痛苦深渊。而在此背景下，投资者(zhě)应(yīng)如何保(bǎo)护(hù)自身的财富呢？对此(cǐ)，一份(fèn)业内机构的最(zuì)新(xīn)调(diào)查揭露出(chū)了业(yè)内(nèi)人(rén)士眼下的真实心态。

　　根(gēn)据MLIV Pulse在上(shàng)周（5月8日-12日）对(duì)全(quán)球(qiú)637名受(shòu)访者进行的调(diào)查，对于(yú)那些寻求避风港的人(rén)来说，贵金属仍是(shì)迄(qì)今(jīn)为(wèi)止的首(shǒu)选(xuǎn)，以防华盛顿(dùn)在债务上限(xiàn)问题上的“懦夫(fū)博弈(yì)”最终以崩(bēng)溃告终。

　　超过一半的金(jīn)融专业人(rén)士表(biǎo)示，如(rú)果美国政府未能履(lǚ)行(xíng)其义务(wù)，他(tā)们将购买黄(huáng)金。

　　而(ér)更引(yǐn)人注(zhù)目的，或许(xǔ)是其他替代对冲工(gōng)具的稀缺。根据(jù)这份最新业内调查，在(zài)美国(guó)债务(wù)违(wéi)约(yuē)情况下(xià)，第(dì)二大受欢迎的资产仍然(rán)是美国国债。这毫无疑问有点讽刺——因(yīn)为这正是美国政府可能拖欠(qiàn)支付的(de)重(zhòng)灾区。

　　但值(zhí)得留意(yì)的是，即使(shǐ)是那些相(xiāng)对悲观的分析师也认(rèn)为，债券持有者最(zuì)终会(huì)得到偿付——只是要(yào)晚一些。事(shì)实上(shàng)，即便在上(shàng)一次(cì)最(zuì)为令人担忧的2011年债务(wù)上限危机(jī)中，当时标准(zhǔn)普(pǔ)尔取消了美国最高的AAA信用评(píng)级，美国长期国债也依然出现了(le)上涨(zhǎng)。

　　此外，日(rì)元和瑞郎(láng)等传统(tǒng)避险七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁货(huò)币(bì)也有一些拥趸，但(dàn)它们都不(bù)如美元。或者说，更受欢迎的是(shì)比(bǐ)特(tè)币(bì)——被一些投资者视为一种数(shù)字黄(huáng)金(jīn)。

　　（专业投资者和散(sàn)户投资者在美(měi)国债务违约下的投资选择分布）

　　近几周来，美国政界和金融(róng)界的(de)大佬(lǎo)们已经(jīng)纷纷发(fā)出警告，如果债务(wù)上限僵局在大限前得不到解决，可能会发生(shēng)什么。美国总统(tǒng)拜登提醒称，“整个世界都将(jiāng)面临麻烦”，而摩根大(dà)通(tōng)首席执行(xíng)官杰米·戴蒙则疾(jí)呼，“其后果可能是灾难性的。”

　　这一次(cì)债务上限危机风险更大

　　大约(yuē)60％的(de)MLIV Pulse受访者表示，这一次的风(fēng)险比2011年更大(dà)，2011年是过去美(měi)国所(suǒ)经历的最(zuì)严重(zhòng)的债务上限危(wēi)机(jī)。

　　目前，一年期(qī)美国主(zhǔ)权信用违约(yuē)互换（CDS）反映的违约(yuē)保险成(chéng)本已飙升(shēng)至了远超之前几(jǐ)次债限危机时的水平，尽管这(zhè)仍表明实际违约的可能性相对较(jiào)小。

　　景(jǐng)顺(shùn)固(gù)定收益、另类投(tóu)资(zī)和ETF策(cè)略(lüè)主管Jason Bloom表(biǎo)示，“考虑(lǜ)到(dào)选民和国会(huì)的两(liǎng)极分化(huà)，风险比以前更高。双方都如此顽固且不愿妥协，意味着他(tā)们有可(kě)能无法及时采取行动。”

　　毫无疑问(wèn)的是，买(mǎi)入黄金(jīn)进行对(duì)冲并不便宜(yí)，因(yīn)为今年迄今为止，黄(huáng)金的(de)表现非常好(hǎo)——先是受(shòu)到中国买家不断增长(zhǎng)的需(xū)求的(de)提振，然后是银行业(yè)危机和美(měi)国债务违约引发的避(bì)险(xiǎn)需求，目前现(xiàn)货(huò)黄金仅(jǐn)略低于本月早些时候触及的历(lì)史高点。

　　MLIV调查中的大多数投资者都认为(wèi)，如果(guǒ)债务上(shàng)限(xiàn)之争僵持到最(zuì)后关(guān)头，但美国政府(fǔ)最终侥幸没有违约，10年期(qī)美国国债将上涨。然而(ér)，对(duì)于如(rú)果美(měi)国政府(fǔ)真(zhēn)的跌落债务悬崖会发生什(shén)么(me)，专业(yè)人(rén)士意(yì)见不(bù)一(yī)。约60％的(de)散户(hù)投资者(zhě)预计，如果发生违约，10年期美国国(guó)债将(jiāng)走软。基准美国国债收(shōu)益率上(shàng)周收于(yú)3.46％，较今(jīn)年高点低63个基点左右。

　　与此同时，债务上限(xiàn)僵局推高了(le)一些期限非(fēi)常短的国库券(quàn)收(shōu)益(yì)率，这(zhè)些短(duǎn)期国库(kù)券被(bèi)认(rèn)为最(zuì)有可能被延期(qī)支付，这加剧了(le)国库(kù)券收益率曲线的扭曲。收益(yì)率(lǜ)最高的是6月初左右到期的(de)国库券，因为这(zhè)批票据最为接(jiē)近(jìn)美国财政部长耶(yé)伦所警(jǐng)告的最早在(zài)6月1日触发的违约“X日”。

　　而如(rú)果美国(guó)财政(zhèng)部(bù)能撑过七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁6月中旬，其可能会(huì)从预期的纳税(shuì)和其他收入措施中获(huò)得(dé)一点的喘息空间，从而能够(gòu)继(jì)续“苟延残喘”到7月底。目前，7月底到期国库券的(de)市场(chǎng)定价也表明了(le)一定程(chéng)度的(de)压力(lì)和担忧。

　　在2011年的(de)债务上限僵局中，美国长期国债购买量曾激增，将(jiāng)10年(nián)期国债收益率推(tuī)至(zhì)了(le)当时的创纪录低(dī)点(diǎn)，与此同时，金价上(shàng)涨(zhǎng)，数万亿(yì)美元的(de)全球股票市值蒸发(fā)。

　　不过，这一次(cì)专(zhuān)业投资者对标普500指数(shù)的前(qián)景预(yù)测，没有散户交易(yì)员那么悲观。道明(míng)证券(quàn)利(lì)率策(cè)略主(zhǔ)管Priya Misra表(biǎo)示(shì)，“如果我们确实看到(dào)短期违(wéi)约(yuē)，市(shì)场反应将给国会带来提高债务上限的压力。”

　　不少受访者还(hái)认为，债务上(shàng)限(xiàn)闹剧已(yǐ)经对美(měi)元造(zào)成了一些伤害，41％的(de)人表示(shì)，如果(guǒ)美国政府违约，美(měi)元作(zuò)为全(quán)球主要储备(bèi)货币的地(dì)位将面临风险。

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