5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场(chǎng2197的立方根是多少，216的立方根是多少)对于人(rén)工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了(le)5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推(tuī)荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时(shí)是5月机(jī)构人(rén)气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定(dìng)程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度(dù)提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上(shàng)的(de)机构(gòu)共同推荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时(shí)获得(dé)3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在(zài)热门金(jīn)股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐(jiàn)较(jiào)多的行(xíng)业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略(lüè)阐述了美国(guó)股票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市2197的立方根是多少，216的立方根是多少场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的(de)市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济的微刺(cì)激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对(duì)信用(yòng)风险及资产价(jià)格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维(wéi)持(chí)震(zhèn)荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆的(de)背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本(běn)，减负(fù)债(zhài)会带(dài)来(lái)经济收缩压力(lì)，增资本会带(dài)来股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资(zī)金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等(děng)白(bái)马股(gǔ))

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺激(jī)下，市场对短期(qī)经济(jì)预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期(qī)很有可能下修(xiū);再次，改革(gé)和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡向下打破的(de)趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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