衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美国(guó)商务部经济分析局公(gōng)布数据显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)一季(jì)度实(shí)际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之(zhī)前的(de)10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有(yǒu)消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济(jì)分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的(de)主要原(yuán)因(yīn)是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连(lián)续第四个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是(shì)私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来(lái)的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指标——美(měi)国个人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和(hé)能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这是核(hé)心PCE连续(xù)第(dì)五次(cì)“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由于(yú)一艘不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋(yáng)北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视和救援中(zhōng)心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并(bìng)识别(bié)该未(wèi)知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不(bù)明(míng)船只的(de)自动全球定位发送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法当局的纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别(de)许可下，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明(míng)船(chuán)只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美国(guó)海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄(é)媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美(měi)联储回(huí)应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光的(de)视频显示(shì)，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基的(de)俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对(duì)方是泽(zé)连(lián)斯基(jī)，回答了(le)从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一(yī)系(xì)列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言(yán)人美(měi)东(dōng)时间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参(cān)加了(le)一次谈话，对方(fāng)谎报自(zì)己(jǐ)是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的(de)背景下进(jìn)行。没有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报交有关(guān)执法(fǎ)部门，出于对他(tā)们(men)工作(zuò)的(de)尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论(lùn)称，这番言(yán)论看似四(sì)平(píng)八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过(guò)恶(è)作(zuò)剧的(de)电话接触(chù)到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的(de)担忧主要是(shì)基(jī)于(yú)美(měi)联(lián)储作(zuò)为(wèi)主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高(gāo)官的言论(lùn)通常受(shòu)到投资者和商界人士的(de)密(mì)切关(guān)注，有时会引发股(gǔ)市(shì)波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官(guān)员同(tóng)他(tā)人(rén)的(de)私下(xià)会面时(shí)常引发(fā)争(zhēng)议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论可能让(ràng)在(zài)场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两(liǎng)人这(zhè)些年不止一(yī)次(cì)成功(gōng)骗(piàn)取(qǔ)国外(wài)政客和他(tā)们通话，而(ér)且通常将将通(tōng)话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的(de)决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国(guó)前总理默(mò)克尔通话(huà)，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时(shí)候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰(bīng)沁(qìn)在(zài)接受期(qī)货日报(bào)记者采访(fǎng)时表示(shì)，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运输成(chéng)本下(xià)降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当前国(guó)内(nèi)即将迎来五(wǔ)一(yī)假期，而目前(qián)国(guó)际市场(chǎng)宏观风险具有(yǒu)很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担忧情绪(xù)更(gèng)为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银(yín)行业危(wēi)机风波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力(lì)，从而推动本(běn)周油价油(yóu)价下跌。而(ér)原油作(zuò)为(wèi)金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业(yè)危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业(yè)风险再次升温(wēn)继续引发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的(de)情(qíng)绪化特征。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏观(guān)情(qíng)绪导致油(yóu)价再(zài)度承(chéng)压。随(suí)着(zhe)美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一(yī)共(gòng)和银行的财报和股价(jià)表现或显示银行业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消(xiāo)费者信心(xīn)本(běn)月降(jiàng)至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原(yuán)油市场走势(shì)的(de)宏(hóng)观风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行(xíng)业(yè)危机风险在未(wèi)来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关(guān)注美联储利率政策的变化(huà)，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市场的主要因(yīn)素，这是投资(zī)者需要注意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即(jí)将公布加息(xī)决议，市场对美联储(chǔ)加息(xī)25个(纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别gè)BP的概率预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且(qiě)由(yóu)于近期(qī)美(měi)联储官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何时停(tíng)止加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策(cè)会议，基于当(dāng)前欧元区的(de)高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰(shuāi)退(tuì)带来需(xū)求下行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原油市场基(jī)本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供(gōng)需局势(shì)并(bìng)未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即将到来的(de)五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预(yù)计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市(shì)原油供(gōng)需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地(dì)区的(de)油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活(huó)跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后续(xù)的(de)减产将很快到(dào)来；此外在(zài)5月美(měi)联(lián)储加息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入(rù)对供应面(miàn)的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价上下区(qū)间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及(jí)美(měi)国产量的下滑将有助于(yú)油价的稳(wěn)定。”董超表示，预(yù)计(jì)5月油价(jià)整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观(guān)及基(jī)本面风(fēng)险波(bō)动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显示原(yuán)油超预(yù)期降库，且(qiě)美国汽(qì)油需(xū)求(qiú)较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当然全球经济(jì)面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及(jí)欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观(guān)利(lì)空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面形成对峙的(de)复(fù)杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回(huí)落，中长期来(lái)看油价(jià)或继(jì)续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要(yào)还是(shì)受到(dào)油价(jià)影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端(duān)方面，随着发电旺(wàng)季的临(lín)近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到新(xīn)加坡的高硫(liú)燃料油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上(shàng)升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需(xū)求的(de)增长以及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会(huì)有所推后，对(duì)于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油(yóu)市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑下(xià)，预计(jì)后市走势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌(diē)，如若原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品(pǐn)种波(bō)动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过(guò)基本(běn)面差异还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看(kàn)，需(xū)求即(jí)将(jiāng)迎来旺季的(de)高(gāo)硫燃(rán)料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫燃料(liào)油。

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