“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低(dī)基(jī)数，4月的出(chū)口增速也(yě)不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家在中(zhōng)国(guó)出口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年(nián)“一(yī)带一路”出口增速(sù)保(bǎo)持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使(shǐ)得全(quán)年(nián)2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观(guān)察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一路(lù)”国家转移，其(qí)对中国出(chū)口(kǒu)的指示作用(yòng)逐渐下(xià)降。一(yī)方(fāng)面，由于多(duō)数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升，导致港口数据与(yǔ)实(shí)际出口增速持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南(nán)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速与中国出(chū)口(kǒu)基本保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以来两者产生较(jiào)大(dà)背(bèi)离。出口结构性变化背景下(xià)，传统观察框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日韩(hán)份(fèn)额(é)保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加(jiā)快部(bù)分源于去年低(dī)基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车(chē)市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全球半导体周期(qī)影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么(me)，2023年(nián)出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多(duō)大？站在(zài)2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经(jīng)济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在(zài)稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如(rú)何去评估(gū)这一(yī)空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在(zài)这(zhè)些国家的进口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带一(yī)路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路(lù)”沿线国家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增(zēng)速(sù)情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等发(fā)达经济(jì)体(tǐ)出口增速预测，思路为在(zài)中国加入(rù)世界(jiè)贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出(chū)具有参考(kǎo)意义(yì)的三年，分(fēn)别(bié)作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观情景作(zuò)为参(cān)考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能在下半(bàn)年陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增(zēng)速王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产预(yù)测(cè)即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的(de)风(fēng)险，主要来自于(yú)两个(gè)方面：数(shù)据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中国(guó)进口的数(shù)据和中国向(xiàng)各国(guó)出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量(liàng)还是(shì)增速），有时这一(yī)差异(yì)还较大，一般而言中国出(chū)口端的(de)增(zēng)速会更高，这意味着我(wǒ)们(men)基于“一带一路(lù)”国家进口数据(jù)的(de)测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不(bù)确(què)定性，可能在今年下半年(nián)、也(yě)可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发(fā)达经济体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其(qí)他新(xīn)兴(xīng)经济体经(jīng)济增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对于中国出口的(de)拖累不足(zú)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产