在(zài)投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经(jīng)不？”“还要(yào)有个跌停板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续(xù)受到资(zī)金(jīn)的青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热(rè)门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部(bù)分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公(gōng)募(mù)旗下的(de)“野(yě)村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关注二(èr)级(jí)市场交易价(jià)格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都(dōu)是(shì)日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入(rù)，产(chǎn)生了(le)供不应(yīng)求的情(qíng)况(kuàng)，就会(huì)推(tuī)高(gāo)二级市(shì)场价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会回归到(dào)指数正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)的(de)状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二(èr)级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今年(nián)年初以(yǐ)来日本股市(shì)持续(xù)上涨，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为(wèi)，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储加息预(yù)期下降和日(rì)央(yāng)行紧(jǐ魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了n)缩预期上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回流日(rì)本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三(sān)是(shì)今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理(lǐ)监督机(jī)制。在(zài)这一改革下，预(yù)计部分低估值(zhí)企(qǐ)业可(kě)能采取股票回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四是(shì)近期部分利(lì)好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特(tè)赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高带来的(de)风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流(liú)入(rù)方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过(guò)了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流(liú)入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也(yě)都受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入(rù)资金都在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调(diào)魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续关注板块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策层(céng)面，4月底的政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等(děng)设(shè)施建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用人(rén)工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新生(shēng)态(tài)，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动(dòn魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了g)能要加快转变(biàn)，新(xīn)能源及人工智能(néng)将(jiāng)是经济转型的两(liǎng)大(dà)动能(néng)，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产业的(de)创业(yè)板持(chí)续(xù)受益于政策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关(guān)注创业板50指数(shù)的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日(rì)基(jī)金份额(é)流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行业的(de)资金出(chū)现流出(chū)，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会(huì)，当前(qián)市场对(duì)题材的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅(fú)居(jū)前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议(yì)继续关注资金合力最强的(de)人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注(zhù)数字化对生(shēng)产(chǎn)力的(de)提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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