中国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的(de)“一(yī)参(cān)一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数(shù)据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质等(děng)问题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股(gǔ)东增(zēng)持而成(chéng)为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同(tóng)期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券展业(yè)的第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪(jì)业务(wù)团队成(chéng)立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步推(tuī)进。摩(mó)根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的一批(pī)合资(zī)券商之一(yī)，早在(zài)2007年就(jiù)已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了(le)创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而(ér)喻的(de)是(shì)，集(jí)团层面的合(hé)并(bìng)对(duì)两家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具了(le)带强调(diào)事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并(bìng)计(jì)划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议和合(hé)并计划(huà)的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司(sī)持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家(jiā)外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多(duō)种业务(wù)模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一(yī)站式的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资(z大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了ī)者提供(gōng)具有野村(cūn)集团(tuán)特(tè)色的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛(shèng)集团全资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底(dǐ)与北京(jīng)高(gāo)华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平(píng)台(tái)未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直(zhí)接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业(yè)务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财(cái)富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足(zú)客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业(yè)务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客(kè)户在同一(yī)策(cè)略下提供差异化选择(zé)及(jí)多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对(duì)外开放的力(lì)度(dù)不(bù)断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加速了在(zài)境(jìng)内设立(lì)控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗(qí)证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京(jīng)会(huì)见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的(de)市(shì)场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资(zī)机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公司(sī)既(jì)带来了国际金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直接合作促(cù)进业务(wù)发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技(jì)对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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