而更引人注目的，或许是(shì)其他替代对冲工(gōng)具的(de)稀缺(quē)。根据(jù)这份最新业内调(diào)查，在美国债(zhài)务违约(yuē)情况下，第二大受欢迎的(de)资产仍(réng)然是美国国债。这毫无(wú)疑问有点讽刺——因为(wèi)这正是美国(guó)政府可能拖欠(qiàn)支付的重灾(zāi)区。

　　但值得留意(yì)的是，即使是那些相对悲观的分析师也认为，债券持有者最终会得到(dào)偿付——只(zhǐ)是要晚一些。事实(shí)上，即(jí)便在上一次(cì)最为(wèi)令人担忧(yōu)的2011年债务上限危机中，当时标准普尔取消(xiāo)了美(měi)国最高的(de)AAA信用评(píng)级，美国长期国债也依(yī)然(rán)出(chū)现了上涨(zhǎng)。

　　此外，日元和瑞郎(láng)等(děng)传统(tǒng)避险货币(bì)也(yě)有一(yī)些拥(yōng)趸(dǔn)，但(dàn)它们都(dōu)不如(rú)美元。或(huò)者说，更受欢迎(yíng)的是比特(tè)币(bì)——被一些投资者视为一种数字黄金。

　　（专业投资(zī)者和散(sàn)户投资者在美国债务(wù)违约下(xià)的投(tóu)资选择分布(bù)）

　　近几(jǐ)周来，美国政(zhèng)界和金融界的大佬(lǎo)们已经(jīng)纷(fēn)纷发(fā)出警(jǐng)告(gào)，如果债(zhài)务上限僵(jiāng)局在大限前得不到解决，可(kě)能会发生(shēng)什么。美(měi)国(guó)总统拜(bài)登提醒(xǐng)称，“整(zhěng)个世界(jiè)都将面临麻烦”，而摩根(gēn)大通(tōng)首席执行(xíng)官杰米·戴蒙则疾(jí)呼(hū)，“其(qí)后(hòu)果可能是(shì)灾难性的。”

　　这一(yī)次债务上限危机(jī)风险(xiǎn)更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表示，这(zhè)一(yī)次的风(fēng)险比2011年更大，2011年是过去(qù)美(měi)国所(suǒ)经历的最严重的债务上限危机。

　　目前，一年期(qī)美国主权信用违约互换（CDS）反映的(de)违约保险成(chéng)本已飙(biāo)升(shēng)至了远(yuǎn)超之前几次债限危机时的水(shuǐ)平，尽管这仍表明实际违(wéi)约(yuē)的可能(néng)性相对较(jiào)小(xiǎo)。

　　景顺固定收益、另(lìng)类投资和ETF策(cè)略(lüè)主管Jason Bloom表示，“考虑(lǜ)到选(xuǎn)民和国会(huì)的两极(jí)分化(huà)，风(fēng)险(xiǎn)比(bǐ)以(yǐ)前更高。双(shuāng)方都如此顽固且不愿(yuàn)妥协，意(yì)味着他(tā)们有(yǒu)可能(néng)无法及时采取行动。”

　　毫无疑问的(de)是，买入黄金进(jìn)行对冲(chōng)并(bìng)不(bù)便宜，因为(wèi)今年迄今为止(zhǐ)，黄(huáng)金的表(biǎo)现非常好(hǎo)——先(xiān)是受到中国买家不(bù)断增长的需求的提振，然后是银行业危机和美国债务违(wéi)约引发(fā)的避险需(xū)求，目(mù)前现货黄金仅略低于本月(yuè)早些时候触(chù)及的历史高点。

　　MLIV调查中的(de)大多(duō)数投(tóu)资者都认为，如(rú)果债务(wù)上限之争僵持到最后关头，但美国政府(fǔ)最(zuì)终侥幸(xìng)没有违约(yuē)，10年(nián)期(qī)美国国债将上涨。然而，对于如果美国政府(fǔ)真(zhēn)的跌落债(zhài)务(wù)悬崖(yá)会发生(shēng)什(shén)么，专业(yè)人士意见不(bù)一。约(yuē)60％的(de)散户投资者预计，如果发生违约，10年期(qī)美国国债将走软。基准美国国债收益率上周(zhōu)收于3.46％，较今年高点低63个(gè)基点左右。

　　与此(cǐ)同时，债务上限僵(jiāng)局推高(gāo)了一些期限非(fēi)常短(duǎn)的国库券(quàn)收益率，这些短期国库券被(bèi)认为最(zuì)有(yǒu)可能被延期支付(fù)，这加剧(jù)了国库(kù)券收益率曲线的扭曲。收益率最高的是6月初左右(yòu)到期的国(guó)库(kù)券，因为这批(pī)票据最为接(jiē)近美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦(lún)所警(jǐng)告的最早在(zài)6月1日触发的(de)违约“X日(rì)”。

　　而如果美国财(cái)政部能撑过6月(yuè)中旬(xún)，其(qí)可能会(huì)从(cóng)预期的纳税和其他收入(rù)措施中获得一点的(de)喘息空间(jiān)，从而能够继续(xù)“苟(gǒu)延残喘”到7月底。目(mù)前，7月底到期国库券的市(shì)场定价也表(biǎo)明了一定程(chéng)度的压(yā)力和担忧。

　　在2011年的(de)债务上限(xiàn)僵局中，美(měi)国长期国债购买量(liàng)曾激增，将10年期国债收益率推至了当时的(de)创纪录低(dī)点(diǎn)，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，金(jīn)价上涨，数(shù)万亿(yì)美元的全球(qiú)股票市值蒸发(fā)。

　　不过，这(zhè)一次专业投资者对标普500指数的前景预测，没(méi)有散户交易员那么悲观。道明证券利(lì)率策略主管Priya Misra表示，“如果(guǒ)我(wǒ)们(men)确实看(kàn)到(dào)短期违约，市(shì)场反(fǎn)应将给国会带来提(tí)高债务上限(xiàn)的压(yā)力。”

　　不(bù)少受访(fǎng)者还认为，债(zhài)务上(shàng)限闹剧(jù)已经对美元(yuán)造成了一(yī)些伤害，41％的人表示，如果美国政(zhèng)府(fǔ)违(wéi)约，美元作为全(quán)球主要储备(bèi)货币的(de)地位将(jiāng)面(miàn)临风险。

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