今年1月(yuè)，美(měi)国政府债务余额又一次触及法定上(shàng)限，这(zhè)标(biāo)志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多次警告(gào)称，如果国(guó)会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高(gāo)债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日(rì)出现债(zhài)务违约——而(ér)这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就提(tí)高债务上限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频上演。那么(me)，引发这一危机的根本——美国(guó)债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美(měi)国债务为何不(bù)断(duàn)滚雪球般扩大？美国(guó)又为何(hé)要(yào)人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论(lùn)债务(wù)上限，我们需要(yào)先了解美(měi)国(guó)政府的债务从何而来，以(yǐ)及(jí)其(qí)为何频频(pín)逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时期都处(chù)于财(cái)政(zhèng)赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在多数总统任期内都(dōu)高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例(lì)，而政府债务规模也一直随着政府(fǔ)赤(chì)字的规模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务规模更是大(dà)幅增长。这(zhè)一方面是由(yóu)于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得美国政府背负了(le)庞大支(zhī)出压(yā)力(lì)，另一方面，还因为美(měi)国人(rén)口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的(de)大(dà)规模基(jī)建政(zhèng)策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特(tè)朗普政府批准了减税政(zhèng)策(cè)之后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压力(lì)下，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债(zhài)务上限的出现，则最(zuì)早可(kě)以追溯到(dào)上(shàng)世纪初的第(dì)一次(cì)世界大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美(měi)国并没有明(míng)确(què)的“债(zhài)务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发(fā)债借(jiè)钱(qián)，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政府开(kāi)支(zhī)愈繁(fán)，债务规模(mó)越来越大，引发部分美国议员(yuán)提出的反(fǎn)对(duì)（也(yě)有一些议员是为了反对美国参战(zhàn)），美国(guó)国(guó)会(huì)便通过《第二自由债(zhài)券法(fǎ)案(àn)》，首次(cì)对联(lián)邦债务进(jìn)行限额规定，以(yǐ)此来(lái)限(xiàn)制政(zhèng)府发(fā)债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将(jiāng)加入第(dì)二次世界大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上(shàng)正式(shì)确(què)立了(le)对美(měi)国政府债务总(zǒng)额的限制。随(suí)后，美(měi)国国会(huì)又(yòu)对其(qí)进(jìn)行了修订，以更(gèng)改上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提(tí)高债务上限就或多或(huò)少地(dì)成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就(jiù)会(huì)提(tí)高一次——其中(zhōng)共(gòng)和(hé)党(dǎng)总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执(zhí)政期间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来(lái)，美(měi)国(guó)债务上限的上调(diào)幅度(dù)进一步加(jiā)大，在最近几届总统任期内(nèi)更是三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛如此：在奥巴(bā)马任期内(nèi)，美(měi)国最新债务上限为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗(lǎng)普任(rèn)内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在新冠疫情(qíng)期间，美国国(guó)会暂(zàn)停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美(měi)国政府的支出(chū)限制，这导致美(měi)国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届政(zhèng)府(fǔ)大(dà)幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提(tí)高债务上限，美(měi)国债务上限已经提高(gāo)至(zhì)现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年(nián)最初的债(zhài)务上限(xiàn)115亿美(měi)元，已经足足增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债(zhài)务(wù)上限”是美国国会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定(dìng)的举债的最(zuì)高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意(yì)味着美国(guó)财政(zhèng)部借(jiè)款授权用(yòng)尽，除非国(guó)会调高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，否则(zé)白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑(huò)，美国政府为(wèi)什么要“自(zì)我限制”，不(bù)能(néng)直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府(fǔ)造成(chéng)限(xiàn)制，使其不能随(suí)心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权(quán)的超(chāo)级(jí)大(dà)国，本身并(bìng)不(bù)受到发行美钞(chāo)的外(wài)在约(yuē)束。如(rú)果美国政府开支无(wú)度、过度(dù)举债，将(jiāng)会导(dǎo)致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用(yòng)将受到损害，原有债权人权(quán)益(yì)也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一(yī)内控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是美(měi)方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什(shén)么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提(tí)高(gāo)美国债务(wù)上限(xiàn)，往(wǎng)往需要(yào)美国(guó)国会(huì)两院(yuàn)的通过。在(zài)此前的历(lì)史中，提高债务上限在国会中绝大多数时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对(duì)此(cǐ)进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国(guó)党派分歧(qí)不断(duàn)扩大，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐步沦为两党(dǎng)的政治武(wǔ)器(qì)，被(bèi)在野党(dǎng)用作了(le)与执政(zhèng)党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美(měi)国两党分(三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛fēn)别(bié)占据两院(yuàn)多数席位的分(fēn)裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多(duō)数，而共(gòng)和党占据众议院多数(shù)。拜登要想(xiǎng)提高债务(wù)上(shàng)限，就需要(yào)和国会共和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正试图利用(yòng)债务(wù)上限(xiàn)的最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债(zhài)务(wù)上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无(wú)条件提高债务上限(xiàn)，这就导致了(le)当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会(huì)面，讨(tǎo)论提高美国债务上(shàng)限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的是，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无(wú)法取得(dé)突破(pò)性进展(zhǎn)，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真就要无(wú)限逼(bī)近债(zhài)务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖(xiù)谈判的(de)时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和(hé)众议院共和党人在谈判(pàn)最后(hòu)一刻(kè)，才(cái)就债(zhài)务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在(zài)最后关头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没有(yǒu)真正违(wéi)约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违约，这一紧张(zhāng)局势也(yě)引发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普(pǔ)尔首次(cì)下(xià)调美国的主权信用评级。这使得(dé)美国面(miàn)临更高的借贷(dài)成本——美国第(dì)二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继(jì)续上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家(jiā)来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要的(de)是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意(yì)味着(zhe)美国多年(nián)的预算紧缩，这可能(néng)会产生更严重的长期(qī)影(yǐng)响——比如拖累(lèi)美国(guó)的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席(xí)经济学(xué)家(jiā)乔希(xī)·比文斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经(jīng)济(jì)中，并且正处于(yú)从大衰退中(zhōng)复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏(sū)持续(xù)的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被(bèi)许多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美国国会面临(lín)类(lèi)似的(de)分裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰退(tuì)环境之(zhī)中。即便美国两党能(néng)够重演2011年(nián)的戏码，在最后关头(tóu)提(tí)高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期(qī)市(shì)场动荡和长期(qī)经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕(pà)也将再(zài)次重(zhòng)演。

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