金(jīn)融(róng)界(jiè)4月(yuè)26日消息 国内期货市(shì)场(chǎng)早盘收(shōu)盘，商品(pǐn)期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下(xià)看(kàn)胆(dǎn)量 向上无(wú)驱动(dòng) 玻(bō)璃行情波动(dòng)较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做(zuò)多但是驱动有(yǒu)限的阶段。前(qián)期(qī)我们做空纯碱的原因在于4月偏(piān)宽松的(de)预期下，存(cún)在累(lèi)库和订(dìng)单(dān)下滑导(反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数dǎo)致的现货价格(gé)下降，近几周现货也基本兑现，期货重心下移。从(cóng)09可能的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通现(xiàn)货、投产延迟这三点可(kě)能会(huì)构(gòu)成反弹的驱动。而(ér)目前来看，投(tóu)产的变数(shù)预计(jì)不大；中游(yóu)库存偏低，但(dàn)是(shì)现货反馈并不存(cún)在缺货迹象，基差(chà)表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹的(de)驱动依(yī)旧是(shì)等(děng)待检修(xiū)的兑现造(zào)成(chéng)现货的趋(qū)紧反馈(kuì)，短期(qī)确(què)难见得。策略(lüè)上，SA现货(huò)存(cún)在企稳的迹象，但是驱动依旧(jiù)是等待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套的方式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表现环(huán)比和同(tóng)比上都是相当出类拔(bá)萃，日均水平持平去年8月(yuè)份和2021年旺季(jì)的水平，而这一点和下游反馈和实际(jì)地产(chǎn)的(de)表现并(bìng)不匹配。同时，我们观察到(dào)下游原片库(kù)存基(jī)本补至2022年年(nián)初水平；进入五月，我们(men)还是(shì)得考(kǎo)虑(lǜ)梅雨季的因素，往(wǎng)年下(xià)游存在压缩原片库(kù)存(cún)的(de)可(kě)能(néng)性。但是从近期(qī)的(de)现货(huò)反(fǎn)馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现货价格，产销维(wéi)持在较高(gāo)水平(píng)，因此(cǐ)近月确实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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