本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基(jī)金和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动(dòng)性问(wèn)题(tí)是(shì)制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入(rù)下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同(tóng)时(shí)，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招(zhāo)募说明书(shū)，该基金(jīn)主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式基(jī)金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万(wàn)元即可(kě)成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批(pī)北(běi)证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)产(chǎn)品成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四(sì)家公募(mù)基(jī)金(jīn)公(gōng)司拿到批文(wén)。除博时基金外，万家(jiā)基金(jīn)的北证50指数产品也是以发起(qǐ)式的(de)形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品(pǐn)正在发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认(rèn)购，募集(jí)规(guī)模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信(xìn)北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式(shì)成立，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募集规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的(de)投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低于其他上市(shì)板块(kuài)中业(yè)务相关度较高的同类股票(piào)，具有较大估值(zhí)提升空间。随着市场流动性的增强和创(chuàng)新型中小企(qǐ)业(yè)的(de)高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内(nèi)产品(pǐn)均(jūn)获正(zhèng)收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年11月(yuè)发(fā)布以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以(yǐ)来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数(shù)月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表现，除红利(lì)指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上证50等(děng)在内(nèi)的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后(hòu)，多个(gè)指数基金相继成立，这使(shǐ)得(dé)北交所整体流动(dòng)性有所(suǒ)改(gǎi)善。从中观维度来(lái)看(kàn)，北(běi)交所很多优质(zhì)企(qǐ)业的估值(zhí)仍然偏低，预(yù)计随着(zhe)流动性逐步改善(shàn)，以及公司(sī)业绩(jì)持续释放，北交所板块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上(shàng)市公司(sī)业(yè)绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的(de)公司净利(lì)润达5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均(jūn)实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家公司净(jìng)利(lì)润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年(nián)实(shí)现利润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益基金(jīn)年内表(biǎo)现上，Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成(chéng)北交所两年定开年内收益为负(fù)外，其(qí)余9只北(běi)交所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业(yè)精选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人(rén)士(shì)认为(wèi)，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，不过(guò)正是(shì)长线资(zī)金布(bù)局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧(huì)选两年(nián)基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场(chǎng)制度性(xìng)差异导致其与(yǔ)沪(hù)深市(shì)场相比，可比公(gōng)司估值表现(xiàn)差异较大(dà)。除了继续降(jiàng)低投资者门(mén)槛、扩大优质上市企业(yè)数量外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升(shēng)流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外(wài)一(yī)个角度上(shàng)讲，目前的(de)北交所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，也(yě)是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年定开基金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰(fēng)表示，站在当前(qián)的位(wèi)置，对于北(běi)交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是(shì)北交所公(gōng)司(sī)目前估值已经非常(cháng)便宜，他们(men)测算前几大重(zhòng)仓股的平(píng)均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这(zhè)个(gè)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)对于具备专精特(tè)新特(tè)性的中小成长型企业而(ér)言(yán)是(shì)非常具(jù)有吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看(kàn)，他(tā)们发现(xiàn)很多北交所公司今年以(yǐ)来依然延(yán)续(xù)了较快的增(zēng)长速度，发(fā)展整体是符合预期的，业绩(jì)的持(chí)续增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三(sān)是从政策(cè)来看，去年(nián)四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股票做市(shì)交易业务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易(yì)业务指引》，下调部(bù)分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳(nà)入中证(zhèng)、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策(cè)的密集发(fā)布，可以说对这个市(shì)场是加大了呵护(hù)的力度，政策的(de)暖(nuǎn)风对整个市(shì)场构成中长期(qī)利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质(zhì)的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围(wéi)，尽管短(duǎn)期可能由于供(gōng)给增加对整个市场的(de)流动性(xìng)造成一定(dìng)的扰动，但增加(jiā)优(yōu)质供给是市场(chǎng)长期(qī)发(fā)展的基石，这使得他们选择(zé)优质中小专精特新企业的(de)难(nán)度是(shì)相对降(jiàng)低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年(nián)定开基(jī)金经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴(xīng)的(de)股票交(jiāo)易(yì)市(shì)场(chǎng)，目前(qián)仍处于初创(chuàng)期，上(shàng)市股票数量还(hái)不够多，市场关注度(dù)还(hái)不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随(suí)着宏观经济(jì)触底回升，和北(běi)交所快速发(fā)展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望随着北交(jiāo)所改革的(de)不断推(tuī)进(jìn)和投资者关注度提升逐渐得到估值体系(xì)修复(fù)。从2023年一(yī)季度的公募(mù)基金持仓变化(huà)来看，这(zhè)一趋势已经(jīng)初(chū)露端(duān)倪，部分专精特(tè)新次(cì)武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义新股及(jí)北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持(chí)较多。此外，北证50成(chéng)分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多个(gè)被低估标的，未来随着(zhe)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升(shēng)，北交所流动性随(suí)之改(gǎi)善，这些大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重估可(kě)能性较大。

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