随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以(yǐ)及(jí)对后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。会继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿等人也发布(bù)了(le)一季报(bào)，均谈到了自己对(duì)AI领域(yù)的密切关(guān)注(zhù)，但观点略(lüè)有不同。

　长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名　“果链”龙头新进(jìn)成为(wèi)第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季(jì)报(bào)数(shù)据(jù)显示，从银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年持有A，较去(qù)年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产品大(dà)幅(fú)提(tí)高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代(dài)表(biǎo)作银华(huá)中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓(cāng)股变动较大(dà)。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至一季报(bào)，该基(jī)金(jīn)持有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金还(hái)增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得(dé)注意的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年一季度(dù)，该基金减持紫光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清(qīng)科，分别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金(jīn)分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金(jīn)君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，对(duì)于今年国内的(de)宏(hóng)观判断依然是经(jīng)济(jì)整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民(mín)消(xiāo)费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国(guó)际(jì)伙伴跟我们的利(lì)益共同点变多，国际形势(shì)相对之前长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名会趋暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一革命性(xìng)的技(jì)术，现象级应用(yòng)推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国(guó)产替(tì)代方(fāng)向，集(jí)中(zhōng)在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边际转向积(jī)极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经(jīng)历了过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下(xià) 半年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次(cì)是(shì)汽(qì)车、 消费电子(zi)，关(guān)注(zhù)相(xiāng)关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低的位置。只是(shì)市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更(gèng)多地关(guān)注(zhù)利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体认为现在(zài)市(shì)场(chǎng)对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对于一(yī)个下跌(diē)板块的应激式(shì)反应。在(zài)去年的(de)中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能(néng)源(yuán)相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，信达(dá)澳(ào)亚(yà)基金冯(féng)明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科技创新(xīn)一(yī)年定开A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)为(wèi)例(lì)，该基金一季度(dù)增(zēng)持(chí)璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情复(fù)苏(sū)后的调(diào)整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出现了(le)显著的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们(men)会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济目前处在(zài)一个温和复苏的(de)通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环(huán)境有利(lì)于(yú)权益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部(bù)分(fēn)短期达到目标价(jià)的(de)相(xiāng)关品种，并根据(jù)收(shōu)益率预期的变化调(diào)整(zhěng)了一(yī)部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代(dài)表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这(zhè)是一项会对目前的生产和生(shēng)活方式带来重大变化(huà)的技术(shù)变革(gé)，值得我(wǒ)们投入非常(cháng)多的精力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们(men)目前还(hái)无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的(de)评估这项技术(shù)革命给(gěi)具体公司和(hé)行业(yè)格局带来的影响，也不能(néng)给出大(dà)部分公司一个(gè)相对清晰的(de)定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较多(duō)的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因(yīn)素(sù)的(de)干(gàn)扰(rǎo)，投资者的(de)信心出现了波动(dòng)。投资者预期(qī)变化导致部(bù)分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业(yè)整体(tǐ)估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而(ér)这两个行业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相(xiāng)对比较(jiào)确(què)定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资管基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的(de)事(shì)件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价值会随(suí)着时(shí)间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公(gōng)司治理加持下(xià)能(néng)够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商(shāng)银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当前(qián)市场(chǎng)提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪自己的观(guān)点，需要(yào)保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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