昨天深夜，美(měi)国(guó)债务(wù)上限谈判突然(rán)中止！

　　当地时间(jiān)周五上(shàng)午，美(měi)国共和党债务上(shàng)限(xiàn)谈(tán)判(pàn)代表格雷夫斯与(yǔ)白宫代表举(jǔ)行(xíng)闭门会议，但会议开始后不久(jiǔ)就突然离开(kāi)。格雷夫斯说：白(bái)宫谈判代(dài)表实(shí)在不可理喻(yù)，目前谈判处(chù)于“暂(zàn)停”状态。格雷夫斯强调(diào)，他不知道双方(fāng)是(shì)否会在周五或(huò)周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三(sān)大美股指集体转跌(diē)。

　　不过，美联储主席鲍(bào)威尔传出(chū)了有望暂停加息(xī)的(de)鸽派信号。鲍威尔称，银行(xíng)业的压(yā)力可能影响联储的利率(lǜ)路(lù)径(jìng)，若源于银(yín)行业危机的信贷环境收紧导致经济放缓(huǎn)，美联储可(kě)能不(bù)必让利率升到原应有(yǒu)的高位。

　　交易员目(mù)前预计(jì)，美联(lián)储6月份加息25个基点的可(kě)能性为(wèi)22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与此(cǐ)同时，交易员预计美联储下月将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区间的(de)可能(néng)性为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更(gèng)受债(zhài)务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间，美(měi)股跌幅(fú)收窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收益(yì)率跳水，对(duì)利(lì)率前景敏感的两(liǎng)年(nián)期美债收益率迅速远离(lí)他(tā)讲话前所创的(de)两个月来高位，一(yī)度(dù)较高位回落超过10个(gè)基点；美元指数刷新日低(dī)，加(jiā)速跌离周四所创的(de)3月末(mò)以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收(shōu)益率逐步回升，全天攀升收官，美股和(hé)美(měi)元的跌(diē)势未改。

　　最(zuì)终，美股周五高开低走(zǒu)，受债务上限谈(tán)判暂停(tíng)拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标(biāo)普500指(zhǐ)数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热(2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪rè)门中概股走(zǒu)势分化(huà)，蔚(wèi)来涨超(chāo)3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇(qí)艺跌超(chāo)5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品方面(miàn)，有色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本周基本金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌超4％，在(zài)上周(zhōu)跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周连跌势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大(dà)致(zhì)持平一周前水平，都止住四周连(lián)跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期(qī)货收(shōu)涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美(měi)元/盎(àng)司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最大周跌幅，在连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原(yuán)油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨约2.5％，均终结(jié)四(sì)周连跌。

　　北京(jīng)时间今(jīn)晨六点，有最新消(xiāo)息(xī)称，美国白宫谈判代表(biǎo)已抵达会场，准备(bèi)继续(xù)进行债务(wù)上限谈判。

　　美国国会众议院(yuàn)议长(zhǎng)麦卡锡表(biǎo)示，共(gòng)和党人将于北京时间(jiān)今天(tiān)上午重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动(dòng)用宪法第(dì)14修正案(àn)来绕开(kāi)债(zhài)务上限解决(jué)不(bù)了任何问题，将阻止拜登推动的增加政府开(kāi)支行动。

　　值得注意的(de)是(shì)，美国财政部现金余额截至(zhì)5月18日(rì)进一步降(jiàng)至573亿(yì)美(měi)元。截至5月(yuè)17日，美国(guó)财政部财政紧急(jí)措(cuò)施(shī)余(yú)额还剩下(xià)920亿(yì)美元(yuán)。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀(zhàng)远远高(gāo)于2％目标，鉴于信(xìn)贷(dài)压力可能无需(xū)继续(xù)加息(xī)

　　当地(dì)时间周五（北京(jīng)时间今天(tiān)凌(líng)晨(chén)），美联储主席(xí)鲍威尔出席名为“货币政(zhèng)策观点”的小组讨论。市场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美(měi)国通胀(zhàng)远远高于我们2％的目(mù)标”，若抗通胀失败，将造成(chéng)漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力(lì)地致力(lì)于”让(ràng)通(tōng)胀重返目标2％的承诺，物价稳(wěn)定是经济保持强劲的(de)根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表(biǎo)鸽派(pài)信号称(chēng)，自己倾向(xiàng)于(yú)支持6月会议暂不加息(xī)，而且银行业危机导致(zhì)的信贷条件收紧，可能(néng)意(yì)味着美联储(chǔ)峰值利率将(jiāng)低于预期：“鉴(jiàn)于(yú)信贷压(yā)力可能对经济增长、就业和通胀(zhàng)造成的负面影响(xiǎng)，可能无需（继续）加息至那么高的水(shuǐ)平就能成功打压通(tōng)胀。美联储在收紧货币政(zhèng)策方面(miàn)已取得长足进步，政策立场现在是对(duì)经(jīng)济增长具有限制(zhì)性的(de)。做太多与做太少的风(fēng)险正(zhèng)变得(dé)更(gèng)加平衡。我们面临着迄今(jīn)为止收紧(jǐn)政策的效(xiào)应滞后，以及近(jìn)期银(yín)行业(yè)压(yā)力导致的信贷收紧(jǐn)程(chéng)度等多重(zhòng)不确定性。有鉴(jiàn)于此，美联储有能力观(guān)察更(gèng)多数据和(hé)未来前景的演(yǎn)变，然后再决(jué)定可(kě)能需要提(tí)高多少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔(ěr)也强(qiáng)调季度经济预测的准确(què)度通常存(cún)在挑战(zhàn)，他上述(shù)提到(dào)的观点及(jí)其能实现的(de)程度也都存在(zài)不确定性，理由是“未(wèi)来前景(jǐng)面临着历史性高企的不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进一步收紧多少(shǎo)而(ér)作出(chū)决定。”

　　有分(fēn)析称，这说明银行业危机(jī)后，鲍(bào)威尔开始释放“保(bǎo)持耐心”的利(lì)率(lǜ)路(lù)径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威(wēi)尔点明(míng)银行业压力将影(yǐng)响货币决(jué)策。

　　产业供需结构(gòu)预(yù)期转弱，纯(chún)碱、玻璃连续(xù)下行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期货继续(xù)深跌，盘中纯碱2306合约触及跌(diē)停。昨(zuó)日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当(dāng)晚夜盘交易时起(qǐ)，纯(chún)碱期货2309合约的日内平今仓交易手(shǒu)续费标准调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝城期货研(yán)究(jiū)所(suǒ)负(fù)责人闾振兴表示(shì)，主要(yào)有三(sān)方面：一(yī)是产业供需结构预期(qī)转弱；二是(shì)宏观环境(jìng)不乐观(guān)；三是(shì)交(jiāo)易者在对冲操作(zuò)中将纯碱(jiǎn)玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走(zǒu)势虽都(dōu)偏弱，但南华研(yán)究(jiū)院能化分(fēn)析师(shī)李嘉豪认为，各(gè)自的原因并不相同(tóng)。纯(chún)碱周五跌幅较大的主要原因在于远兴投产的消息面刺激，使得盘面(miàn)出(chū)现(xiàn)较大跌幅。除此之外，本周检修量增(zēng)加，库存(cún)依旧累库，可见下游(yóu)的持(chí)货意愿依(yī)旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供(gōng)需关系也存在一(yī)定的(de)影响。在现货松(sōng)动、投(tóu)产预(yù)期、库存累库(kù)的影响下，纯(chún)碱价格(gé)持续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主要原因(yīn)在于前期(qī)（3月和4月）需求较旺(wàng)，下游补库至环比高位。”他说，短期价格松动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎或者恐高的(de)情形，因(yīn)此产销出现了较为明(míng)显的下(xià)滑。在现货松动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃(lí)的价格跌幅(fú)较(jiào)为明(míng)显。

　　从产业(yè)供需结构看，浙商期货分析师江文(wén)敏具体介绍(shào)，纯碱方面，近(jìn)期主要市场(chǎng)交(jiāo)易点是远兴能源新增(zēng)投产(chǎn)。昨日，远兴能源1号线(xiàn)正式点火，新增天然碱(jiǎn)产(chǎn)能(néng)150万吨，后(hòu)续2号线原计(jì)划于6月点(diǎn)火(huǒ)投产，产能为150万吨天然(rán)碱，3A号线原计划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天然碱，3B号线原(yuán)计划于9月(yuè)份(fèn)出产(chǎn)品，产能为(wèi)100万吨天然碱和40万吨小苏(sū)打(dǎ)。远兴能源的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘面(miàn)在(zài)大量新增产能和低(dī)成本纯碱(jiǎn)的(de)叠加作用下持续走低，周(zhōu)五又逢(féng)远兴能(néng)源点火的信息落地，市场(chǎng)看空情绪(xù)高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯碱的供需结构在9月(yuè)会(huì)发生变化(huà)，这(zhè)是市场早已(yǐ)预(yù)期的，市场也(yě)已充(chōng)分计价，这一点(diǎn)从9月合约的深(shēn)贴水可以得到(dào)验证。在这个供需转宽松的(de)预期下(xià)，产业链开始(shǐ)形(xíng)成负(fù)反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这(zhè)一点(diǎn)从近月合约(yuē)的跌幅和现货向(xiàng)期货回归的方式收(shōu)敛基差上可以得到验证(zhèng)。

　　而玻(bō)璃方面，江文敏(mǐn)表示(shì)，近(jìn)期市场主要交易点是(shì)需2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪求(qiú)转弱，供应上升。因(yīn)为玻(bō)璃深加(jiā)工(gōng)厂缺乏强有力的订(dìng)单(dān)支撑，5月(yuè)中旬订单天(tiān)数为16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深加(jiā)工厂原片库(kù)存天(tiān)数(shù)5月(yuè)中旬(xún)为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历(lì)史数(shù)据来看，原片库存偏高(gāo)，补库意(yì)愿(yuàn)相比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙(shā)河地区产销数据平均为65％，湖北地(dì)区(qū)产销数(shù)据平(píng)均为(wèi)73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的(de)数据(jù)，5月(yuè)份(fèn)产销数据大幅下滑。5月还要新(xīn)增日熔量3050吨，6月(yuè)将新增(zēng)日(rì)熔量(liàng)3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日(rì)熔(róng)量达到(dào)巅峰(fēng)，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高库存和(hé)低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中下旬玻璃价(jià)格在去(qù)库逻辑下出现过反弹，但反弹后利润改善很多，加之终(zhōng)端表现(xiàn)并不乐观，因此又(yòu)出现大幅回(huí)落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济(jì)衰(shuāi)退预期、国内经济复(fù)苏不及(jí)预期(qī)的背景下，整个工业(yè)品价(jià)格(gé)承压，纯碱此前强势(shì)的中观逻(luó)辑终敌不过疲弱的宏观(guān)逻(luó)辑。从持仓上看，部(bù)分市场资(zī)金(jīn)在做强弱对(duì)冲，而纯(chún)碱(jiǎn)和玻(bō)璃正是(shì)空头配置，强化(huà)了二(èr)者的弱(ruò)势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将持(chí)续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要(yào)关注检修是否能带(dài)来(lái)现货价格短(duǎn)期的企稳(wěn)，但中长期价格下跌至成本线为(wèi)大概率事件。“从(cóng)商品格局看，纯碱投产后必然走向过(guò)剩，而(ér)短期检修的兑现(xiàn)有限，因此检修(xiū)仅为(wèi)长期趋势下(xià)的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价格(gé)趋(qū)势预计继续(xù)向下。”他说，对于(yú)玻璃(lí)，需(xū)要(yào)等(děng)待(dài)的则是(shì)中(zhōng)下游的备货意(yì)愿何(hé)时能(néng)够起来：一是(shì)等(děng)待下(xià)游(yóu)的原(yuán)料库存消(xiāo)耗，二是对未来的需(xū)求是否存在旺季(jì)的预(yù)期(qī)。短期来看，下游以消耗前期(qī)库存为主(zhǔ)，需求缺乏(fá)弹性，价格(gé)预期偏弱。后(hòu)市关注在需求存在缺口的情形下，7月(yuè)订单是否依旧具有(yǒu)连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振(zhèn)兴认为(wèi)，除(chú)非价(jià)格开始(shǐ)冲击(jī)成本(běn)，或是供需上有重大改变，否则纯碱和(hé)玻璃依然维持弱势。“短(duǎn)期则还是要关注持仓的变化，短线资(zī)金离场(chǎng)或使得低位波动加大。”他说，止(zhǐ)跌(diē)可(kě)以(yǐ)关注两个指标(biāo)：一是基差(chà)不再(zài)是以现货下(xià)跌方式来修(xiū)复(fù)；二是月供(gōng)需预期博弈(yì)相对明朗(lǎng)，基(jī)差企稳。

　　分(fēn)品种看，江(jiāng)文敏表(biǎo)示，纯碱后市(shì)仍将维(wéi)持弱势(shì)，可重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注远兴能源的后续投(tóu)产(chǎn)进展、碱价(jià)降价幅度。若远兴(xīng)能(néng)源后(hòu)续投产(chǎn)推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则盘面也(yě)或将维(wéi)稳(wěn)。

　　玻璃方面，他认为，后市弱(ruò)势也(yě)将继(jì)续保持(chí)，中(zhōng)长期(qī)则视终端需求变(biàn)动来判断是否维持弱(ruò)势，可重点(diǎn)关注下游深加工订单情况、地(dì)产施(shī)工端情(qíng)况。若后期地产施(shī)工端主(zhǔ)体封顶数量较多，那么玻(bō)璃(lí)的需求量将(jiāng)抬升，下游深加(jiā)工订单数量也将因此抬升，盘面(miàn)或维(wéi)稳。

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