全球头号对(duì)冲基金桥水的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向(xiàng)美(měi)国(guó)证交(jiāo)会提交的13F文(wén)件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季(jì)度末(mò)的(de)美股持(chí)仓市(shì)值达到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大(dà)幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减(jiǎn)持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事可(kě)乐、可口可(kě)乐、沃(wò)尔玛(mǎ)等多只消费股；另外桥水加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新(xīn)观点表(biǎo)示，其(qí)非常(cháng)看好黄金，认为(wèi)黄金(jīn)可能正处于持续增长期的(de)开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近164亿美元

　　美(měi)国证券交易委员(yuán)会（SEC225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子）披(pī)露了(le)最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季(jì)度末的(de)持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理的(de)全权委托(tuō)资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元(yuán)。

　　我们(men)来(lái)看看桥水在今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)的美股持仓变(biàn)动情况，数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美(měi)股的持仓(cāng)总(zǒng)市值达到163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作(zuò)为全(quán)球宏(hóng)观策略(lüè)基金(jīn)，桥(qiáo)水的美股组合(hé)仅占(zhàn)总(zǒng)资产(chǎn)很小的(de)一部分。

　　在这(zhè)个(gè)季(jì)度(dù)，桥水在不断卖(mài)卖(mài)卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了360只(zhǐ)证(zhèng)券；同时也积极(jí)买进(jìn)，新进(jìn)了118只证(zhèng)券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成(chéng)头(tóu)号重仓

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持(chí)多(duō)只(zhǐ)消费股

　　今年一季(jì)度末(mò)，桥(qiáo)水的前十大(dà)重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今(jīn)年(nián)一季度末(mò)晋升为桥水(shuǐ)的第一(yī)大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿(yì)美元(yuán)，占(zhàn)投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都(dōu)有所减持，期末持(chí)仓市值分(fēn)别为(wèi)7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费(fèi)品个股，但是今(jīn)年一季度都进(jìn)行了减持，比如其第(dì)三(sān)大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末(mò)持有494.49万(wàn)股(gǔ)，持股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减(jiǎn)持了百(bǎi)事可(kě)乐、可口可乐(lè)，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五、第(dì)六大重仓股；另外，桥水还减持了(le)麦(mài)当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛的减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥水在(zài)一季度(dù)小幅加仓了医疗(liáo)领域的强生，持股增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水基金美股前30大重仓(cāng)，其中增持的标的还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了(le)脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.12亿美(měi)元；此外(wài)，增持(chí)了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基金君(jūn)发现，桥水在(zài)一季度减持的标的相对较多(duō)，除去前十(shí)大重(zhòng)仓，桥水还(hái)减持了先锋领(lǐng)航富时新(xīn)兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外(wài)桥(qiáo)水(shuǐ)减持幅(fú)度(dù)较大(dà)的(de)还有拼多(duō)多(duō)，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅(fú)度41％，持有(yǒu)市值为(wèi)1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了(le)亿(yì)滋(zī)国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股(gǔ)降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥水在一季度还减持了其特别看好(hǎo)的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期(qī)末持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.62亿美元。该基金从去年(nián)年底以来出现较大涨势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最(zuì)新(xīn)的观点看，桥水还是非(fēi)常(cháng)看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基(jī)金(jīn)联(lián)席首席投资官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能正(zhèng)处(chù)于持续(xù)增长期的开端，因为全球对美元去杠杆化的(de)推动仍是(shì)金价的(de)长期支撑(chēng)。225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子她(tā)表示，黄金被(bèi)低(dī)估了，还(hái)有很长的路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球(qiú)货币市场(chǎng)中日益重要，这使得(dé)它不仅仅是对抗债券(quàn)市场和利率的工具(jù)。另外，地缘政(zhèng)治(zhì)动荡不会(huì)消失，这是对黄金(jīn)的长期支(zhī)撑。不仅如此，由(yóu)于全球(qiú)通胀水平(píng)仍相对(duì)较高，黄金将(jiāng)继续(xù)吸引投资者，以对冲购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投(tóu)资官鲍勃·普林(lín)斯分(fēn)享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义(yì)支出水平高于经济体的生产能力，导致通胀率远高于目(mù)标水平，美国和其他西(xī)方经济(jì)体(tǐ)处于看跌失衡中。为了纠(jiū)正这种失衡，缓解需求(qiú)压(yā)力，欧(ōu)美各国央行一直在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政策造成的负面影响初(chū)现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济(jì)和(hé)市场带来一定的负面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体的经济更(gèng)加(jiā)接近于(yú)均衡——支(zhī)出与(yǔ)劳动力产出水(shuǐ)平(píng)一(yī)致，通胀可控(kòng)，政策制定(dìng)者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大部分西方国(guó)家(jiā)，货(huò)币(bì)政策(cè)紧缩扭转了流动性方向(xiàng)，促使人们抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩(suō)政策推(tuī)高了折现(xiàn)率（即现(xiàn)金未来实际收益率的预期），但迄今为止尚未严(yán)重影响风险(xiǎn)溢价和经济增(zēng)长(zhǎng)，上(shàng)述情况极(jí)有可能在周期的下一(yī)阶段(duàn)出现。与西方(fāng)国家(jiā)相比(bǐ)，中(zhōng)国、日(rì)本和许多亚洲国家和地(dì)区处于周期的不同位置，这些国家和(hé)地区的政策制定者(zhě)支持货币(bì)和信(xìn)用流动，这降低了折现率和(hé)风险溢价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于(yú)近期(qī)美联储加息(xī)，桥水基金(jīn)在其官微发文称，“上(shàng)周美联储(chǔ)加息25个基点。虽然没有明确声(shēng)明加(jiā)息将(jiāng)会暂停，但政策指引的(de)取消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美联储希望持观望态度。这符合我(wǒ)们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对(duì)疫情(qíng)带来的影响(xiǎng)，许多(duō)发达经济体都推(tuī)出(chū)了大规(guī)模财政(zhèng)刺激政(zhèng)策，引发(fā)了通胀问题。为了应对高通胀，央行不得不(bù)收紧政策。其中美国采取了最激进的(de)应对通(tōng)胀(zhàng)的举(jǔ)措，在不到18个(gè)月(yuè)的时间里，美联储加(jiā)息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，并迅速减持债券(quàn)。目前(qián)，虽然(rán)美国经济(jì)尚未出现严(yán)重问题(tí)，但(dàn)名义支(zhī)出已经放缓(huǎn)。如(rú)果(guǒ)美联储进一步收紧政策，银行(xíng)业就会继续承压，从而影响信(xìn)贷供应(yīng)。上(shàng)周，美国(guó)第一共和银行被接管，再次凸显美国金融(róng)体系面(miàn)临压(yā)力，股(gǔ)市和债(zhài)券收(shōu)益率(lǜ)出现下跌。美国可(kě)能需要（也(yě)可能不需要）进一(yī)步收紧政策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美联储可以评估形势再做出决(jué)策。

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