全球头号(hào)对冲(chōng)基金桥水的最新调仓情况(kuàng)曝光了！

　　根(gēn)据(jù)其向美国证交会提交(jiāo)的13F文件(jiàn)显(xiǎn)示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美(měi)股(gǔ)持仓市值达到163.88亿美元（约合人民(mín)币(bì)1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但(dàn)桥水(shuǐ)减持了两只标(biāo)普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁(jié)、百事可(kě)乐、可口可(kě)乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等多只消费(fèi)股；另(lìng)外(wài)桥(qiáo)水加(jiā)仓(cāng)了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等(děng)，但(dàn)是(shì)减持了拼多多(duō)、黄金(jīn)ETF等。

　　但(dàn)是桥水最(zuì)新观点表示，其(qí)非常看好黄金(jīn)，认(rèn)为(wèi)黄金可(kě)能正处于持续增(zēng)长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持(chí)仓市(shì)值近(jìn)164亿(yì)美元

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的(de)13F文件，桥水基(jī)金今(jīn)年一季度末的持仓曝光(guāng)。据了解，到今年4月(yuè)末，桥水(shuǐ)管(guǎn)理的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年一季度的(de)美股持仓变动情(qíng)况，数据(jù)显示，截止2023年3月末(mò)，桥(qiáo)水在美股的持(chí)仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的(de)183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作(zuò)为全球(qiú)宏观策略(lüè)基(jī)金，桥(qiáo)水的美(měi)股(gǔ)组合仅占(zhàn)总资产很小的(de)一部(bù)分。

　　在这个(gè)季度(dù)，桥水在不断卖卖卖，清仓(cāng)了(le)228只证(zhèng)券，减持了360只(zhǐ)证券(quàn)；同(tóng)时也积极买进，新进了(le)118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多(duō)只(zhǐ)消费(fèi)股

　　今年一季度(dù)末，桥水的前十大重仓标的的集(jí)中度(dù)为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋升为(wèi)桥(qiáo)水的第(dì)一大重(zhòng)仓，加仓了331万(wàn)股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季(jì)度都有所(suǒ)减持，期末持仓市(shì)值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水持有多只(zhǐ)消费(fèi)品(pǐn)个(gè)股，但是(shì)今年(nián)一(yī)季度都进(jìn)行了减(jiǎn)持，比如(rú)其第(dì)三大(dà)持仓宝洁，减掉了(le)5万股左右(yòu)，期(qī)末(mò)持(chí)有(yǒu)494.49万股，持股(gǔ)市值为(wèi)7.35亿美(měi)元；还有(yǒu)桥水也(yě)减持了百事可乐、可(kě)口可乐，持(chí)股数量(liàng)分别降红楼梦多少字(jiàng)至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期(qī)末持股市值(zhí)为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)，分(fēn)别位列第五、第六(liù)大重仓股(gǔ)；另外(wài)，桥(qiáo)水还减持了麦当(dāng)劳、开市(shì)客(kè)、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大(dà)。

　　但(dàn)是(shì)，桥水在(zài)一季度小幅加仓了医疗领域的强生(shēng)，持股增至358.75万股，期末持股(gǔ)市(shì)值(zhí)为5.56亿美元，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等(děng)

　　基(jī)金君梳理了(le)桥水基金(jīn)美(měi)股(gǔ)前30大重(zhòng)仓，其中增持的标的(de)还包(bāo)括谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股(gǔ)数(shù)量(liàng)增至230.83万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但(dàn)是(shì)，基(jī)金君发现，桥水(shuǐ)在一(yī)季(jì)度减持的标的相对较多，除(chú)去(qù)前十(shí)大重仓，桥水还减持了先锋领(lǐng)航(háng)富时新(xīn)兴(xīng)市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减(jiǎn)持(chí)幅度较大(dà)的还(hái)有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股(gǔ)，持有市(shì)值为1.10亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，桥水在(zài)一季度还减持了其特(tè)别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年年底以来出现较(jiào)大(dà)涨势，表现非常突出。

　　但从(cóng)最(zuì)新(xīn)的观点看，桥(qiáo)水还是(shì)非(fēi)常(cháng)看好黄金的(de)。

　　近(jìn)期(qī)，桥水基金联席首(shǒu)席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可能正处于持续增长期(qī)的开端(duān)，因为全球(qiú)对美元去杠杆化的推(tuī)动仍(réng)是金价(jià)的长期支撑。她表示(shì)，黄金被(bèi)低估(gū)了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货(huò)币市场中日益(yì)重要，这使(shǐ)得它不仅仅是(shì)对抗债券市场和(hé)利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金的(de)长期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球(qiú)通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍(réng)相对(duì)较(jiào)高，黄金将(jiāng)继续吸引(yǐn)投(tóu)资者，以对(duì)冲购(gòu)买力(lì)下降(jiàng)的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联合首席投资(zī)官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了(le)他在2023年一季(jì)度的最新观(guān)察。

　　他指(zhǐ)出，名义(yì)支(zhī)出水平高(gāo)于经济体的(de)生(shēng)产能力，导致(zhì)通胀率远高于目标水平，美(měi)国和其他西(xī)方(fāng)经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种(zhǒng)失(shī)衡，缓解需求压力，欧(ōu)美各国央行一直在实施紧(jǐn)缩政策——目前(qián)紧缩(suō)政策造(zào)成的负面影响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复(fù)均衡(héng)将(jiāng)会给经济和市场带来一定(dìng)的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济体(tǐ)的(de)经(jīng)济更加接近于均(jūn)衡——支出与劳动力(lì)产出(chū)水平一致，通(tōng)胀可控，政策制定者有足(zú)够(gòu)的空(kōng)间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称(chēng)，在大部分(fēn)西方国(guó)家，货币政策紧缩扭转了流动性方向(xiàng)，促使人们(men)抛(pāo)售(shòu)资产(chǎn)持有现金。紧缩政策推高了折现率（即现(xiàn)金(jīn)未来红楼梦多少字实际(jì)收益率的预期(qī)），但迄(qì)今为止尚未严重影响风险溢价和(hé)经济增长(zhǎng)，上(shàng)述情况(kuàng)极有可能(néng)在(zài)周期的(de)下一阶段出(chū)现(xiàn)。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲(zhōu)国家(jiā)和地(dì)区处于(yú)周期(qī)的不同位置，这(zhè)些(xiē)国家和地(dì)区的政策制定(dìng)者支持货币和信用流动(dòng)，这降低了折现率(lǜ)和(hé)风险(xiǎn)溢(yì)价，促进(jìn)了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加息，桥水基金在其(qí)官微发文(wén)称，“上(shàng)周美联储加息25个基点。虽然没有明确声(shēng)明(míng)加息将会暂(zàn)停，但政策指引的取消(xiāo)和鲍威尔(ěr)讲话清楚表(biǎo)明，美联储(chǔ)希望持(chí)观(guān)望(wàng)态度(dù)。这符合我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫情(qíng)带来(lái)的影(yǐng)响，许多发达经(jīng)济(jì)体都推出了(le)大规(guī)模(mó)财政刺激政策，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央(yāng)行不得不收紧政(zhèng)策(cè)。其中(zhōng)美国(guó)采取了最激进的应对通胀的举措，在不到18个月(yuè)的时间里，美联(lián)储加息500个(gè)基点，并迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽然美国经济(jì)尚未出(chū)现(xiàn)严重问(wèn)题，但名义支出(chū)已经放缓。如果美(měi)联储进一(yī)步收紧政策，银(yín)行业就会继(jì)续承压，从而影响信贷供应。上周，美国(guó)第一(yī)共(gòng)和银行被接管，再次凸显美国(guó)金融体系(xì)面临压力，股市(shì)和债券收益(yì)率出现下跌。美国可能需(xū)要(yào)（也可(kě)能不(bù)需要(yào)）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩(suō)举(jǔ)措(cuò)，美联储可(kě)以评估形势(shì)再做出决策(cè)。

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