5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于(yú)人工智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块(kuài)看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中特估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为明显，计(jì)算(suàn)机板块(kuài)关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关(guān)注度(dù)也小幅(fú)回暖，可(kě)能(néng)与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在(zài)热门(mén)金(jīn)股上则表现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的金股中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的(de)投资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大盘的(de)看法比较保守，建(jiàn)议多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医(yī)药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的(de)相(xiāng)对(duì)弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的(de)市场表现，则四年(nián)均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目的陆续推出和(hé)开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的(de)容56是什么意思 56是什么尺码忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场依然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场估值体(tǐ)系(xì)国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资(zī)本会带(dài)来股票供给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走出(chū)这种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会(huì)出现持续或(huò)者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现主动式(shì)改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场环(huán)境，一(yī)些(xiē)积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提振市场情(qíng)绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的(de)微刺(cì)激(jī)下(xià)，市场对(duì)短期经(jīng)济预期偏乐观，而(ér)实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是(shì)政策(cè)主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情(qíng)况下，房地(d56是什么意思 56是什么尺码ì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管部(bù)门的(de)维稳(wěn)措施(shī)亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续(xù)维(wéi)持弱势下跌(diē)格局。

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