金(jīn)融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实(shí)体经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对实(shí)体经(jīng)济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人(rén)民(mín)币存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减(天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行(xíng)业金融机构(gòu)存(cún)款增加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非用于(yú)消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经(jīng)历了(le)一(yī)季度的爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居(jū)民部门再次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款有(yǒu)较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷(dài)回落可能是(shì)因为一季度透支(zhī)了部分(fēn)银(yín)行信(xìn)贷(dài)额度和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融资(zī)持续(xù)好转。M2增速(sù)在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月(yuè)以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存(cún)款的(de)流(liú)出而非企业活期(qī)存(cún)款大幅改善，和地产(chǎn)销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是季节性波(bō)动(dòng)。因为银行倾(qīng)向于让理(lǐ)财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季(jì)初发行新的理财(cái)产品承接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映(yìng)了企业经(jīng)营活跃(yuè)度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商(shāng)宏观与中信(xìn)证券(quàn)看法(fǎ)较为一(yī)致，招商宏观表示居民(mín)存款减少符合季节性规律。在(zài)本月数据(jù)中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收(shōu)缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类(lèi)似居(jū)民加(jiā)速偿还(hái)房(fáng)贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜析认为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能去(qù)向表外资(zī)产(chǎn)，而非消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷(dài)投放(fàng)中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居(jū)民端(duān)中长(zhǎng)期信(xìn)贷出现收缩(suō)。这种结(jié)构(gòu)特(tè)征反(fǎn)映了居民端在前期购房需(xū)求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进(jìn)一步(bù)的政策支撑，不排(pái)除居民端新增(zēng)信贷(dài)量(liàng)会(huì)持(chí)续维持在低(dī)位(wèi)。

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