5月12日晚间，江铃汽车(chē)公(gōng)告宣布，公(gōng)司在2021年(nián)5月即公开挂牌的江(jiāng)铃重型汽车有限公司(sī)（江铃重汽(qì)）100％股权转让交(jiāo)易终(zhōng)止，而此(cǐ)前约定(dìng)的(de)交(jiāo)易(yì)对(duì)方(fāng)为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃(líng)重汽(qì)是江(jiāng)铃汽车在2012年(nián)以2.7亿(yì)元价格(gé)接(jiē)手(shǒu)的资产，不过原计划在重(zhòng)卡行业“大展拳(quán)脚”的江铃古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么汽车却因此背上了(le)包(bāo)袱。江铃重(zhòng)汽在8年间亏损额(é)度(dù)超过20亿元(yuán)。而且江铃(líng)汽车此前为转让铺路，还曾(céng)现金为江铃(líng)重(zhòng)卡(kǎ)“输(shū)古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么血”11.42亿元(yuán)。

　　不过，此(cǐ)次交易终止，也(yě)意味(wèi)着江铃汽车前(qián)后耗了两(liǎng)年的“瘦身”行动依旧以(yǐ)失(shī)败告终。

　　审批未在约定时间(jiān)完成

　　这笔交易要(yào)追溯到(dào)两(liǎng)年前。在2021年5月7日，江(jiāng)铃汽车曾(céng)披露，拟以不低于7.64亿(yì)元的价(jià)格(gé)，通过山西省产权交易市(shì)场(chǎng)公开挂(guà)牌方(fāng)式，出售全资(zī)子公(gōng)司江(jiāng)铃(líng)重汽100％的股权。

　　当时，江铃重汽(qì)对接盘方开出了要求：1、世界500强企(qǐ)业，2020年度在(zài)全球生产销售重型卡车超过12万辆；2、公司盈利(lì)，并在2018-2020年经审(shěn)计合并报表净利润率超(chāo)过5％。

　　3个月后，谜底揭晓。上述股(gǔ)权挂牌公告期于2021年8月(yuè)9日期限届满，交易(yì)股权出售征集到一名意向(xiàng)受让方，符合(hé)上述要(yào)求的沃(wò)尔沃卡(kǎ)车成了接盘侠。

　　而且，沃尔沃卡车也按照相关交易规则支付了保证金(jīn)。2021年(nián)8月(yuè)23日，双方经协商一致，就出售交易股权签署了《关于江铃重型汽车(chē)有限公司100％股权的股权转(zhuǎn)让协议》，确定就目标股权支付的(de)基准价款为(wèi)人民(mín)币约(yuē)7.81亿元。

　　不(bù)过，江铃(líng)汽车5月12日(rì)公告称，该笔交易需(xū)要(yào)获得国资管理有权单位的批准，但由(yóu)于(yú)交(jiāo)易所需的(de)政(zhèng)府审(shěn)批事项未能在约定的时(shí)间内完成(chéng)，项(xiàng)目(mù)双方经协商一(yī)致，同意终(zhōng)止交易。

　　这笔交易前后(hòu)耗时长达2年(nián)之久，但(dàn)最(zuì)终仍(réng)以失(shī)败告(gào)终。需要提及的(de)是(shì)，江(jiāng)铃重汽(qì)命运颇为坎坷，此次交(jiāo)易已经是其历史上(shàng)第三次(cì)转手。

　　成为“财务(wù)黑洞(dòng)”

　　资(zī)料(liào)显示，江(jiāng)铃重汽前(qián)身(shēn)是山西(xī)省汽车(chē)工业集(jí)团。作为一家老牌国营企业，该公司(sī)主要组(zǔ)装(zhuāng)生产重型卡车与货(huò)车，但由于经营(yíng)不善陷入发展困境，在(zài)2007年第一(yī)次被重组(zǔ)。中国兵器装备(bèi)集(jí)团及中国长安汽车集团(tuán)有限公司，将太原重(zhòng)汽重组为太原长(zhǎng)安(ān)重汽，作为长安汽车进入(rù)重卡领域的跳板。

　　但最(zuì)终太原重汽没能(néng)被盘活。太原(yuán)重(zhòng)汽2011年(nián)的亏(kuī)损已达1.4亿(yì)元，2012上半年的总销量为439辆(liàng)。到2012年第一季度，太(tài)原重汽的(de)净(jìng)资产仅为2.5亿(yì)元(yuán)，已(yǐ)难以实现正常运转。

　　不过，江铃汽(qì)车却对太原(yuán)重汽产生了兴趣，该公(gōng)司在2012年7月以不超过2.7亿元的价格，从长安手中接手太(tài)原(yuán)长安重汽的全(quán)部股权，并于2013年1月将其更名为江铃重(zhòng)汽。

　　当初，江铃汽车进入重卡领域的意图是实现(xiàn)商(shāng)用车全覆盖。2013年(nián)，江铃汽车(chē)曾表示，最终将(jiāng)建成年(nián)产10万辆重型载货车、10万台发动机的大型(xíng)重卡企业，达产(chǎn)后主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务将超(chāo)过200亿(yì)元(yuán)。

　　但江铃由(yóu)于(yú)对(duì)重卡(kǎ)市(shì)场(chǎng)和客户洞察不足，经(jīng)营状况(kuàng)并不尽如人意(yì)。2016-2019年，江铃(líng)重卡的销量(liàng)分别为52辆、796辆、1516辆(liàng)、1090辆，2020年1-9月累计销(xiāo)量为1347辆。

　　同时(shí)期东(dōng)风公司、中国重汽、一汽解放等头部企业的单月销量，就已超过江铃重汽几年的销量总(zǒng)和。2020年9月之(zhī)后(hòu)，江铃汽(qì)车不(bù)再披露有关江铃重(zhòng)卡的销(xiāo)量数据。

　　销量(liàng)严重拖后腿(tuǐ)，江铃重汽俨然成为“财务黑洞”。江铃汽(qì)车2020年财报数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2020年12月31日，江(jiāng)铃汽车(chē)重型汽车(chē)相关业务累(lèi)计亏损超(chāo)20.33亿(yì)元。其中，2020年(nián)亏(kuī)损最为严重，超5亿元。而且2021年，江铃重汽仍(réng)然呈现(xiàn)亏损状态，1月净亏损为(wèi)1213.7万元。

　　截(jié)至2020年底，江铃重汽总负债为12.69亿元(yuán)，总(zǒng)资产为7.99亿元，处于资不抵债(zhài)的状态。因(yīn)此，2021年后，江铃(líng)重汽停止了(le)所有的产销(xiāo)工作。

　　值得一(yī)提的是，在2021年初(chū)，江铃(líng)汽车还对江铃(líng)重汽进(jìn)行了11.42亿(yì)元的现(xiàn)金(jīn)增资。这(zhè)一举动的主要目的是(shì)降低江铃重汽的资(zī)产负(fù)债(zhài)率，便(biàn)于吸引外部投资进入，利(lì)于(yú)江铃重汽进行业(yè)务重(zhòng)组。

　　“地(dì)主家(jiā)”也没余粮

　　实际上(shàng)，江铃汽车自(zì)身近年来日子也(yě)不太好过。

　　从(cóng)2020年-2022年间，江铃汽车分别实现营收(shōu)330.96亿元、352.21亿元和(hé)301亿元(yuán)，这三(sān)年内，其(qí)实现归(guī)母净利润(rùn)分别(bié)为(wèi)5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面上看，盈(yíng)利状况尚可。不过，在2021年和(hé)2022年这两(liǎng)年间，江铃汽车收到的政府(fǔ)扶持资(zī)金就(jiù)达到5.16亿元和9.07亿元(yuán)，这几乎(hū)撑起(qǐ)了其当年的净利润。而扣除非经(jīng)常(cháng)性损益(yì)后，江铃(líng)汽车(chē)在这(zhè)两年的(de)扣非归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润分别为2962万元和-2.3亿元。

　　而且江铃汽车在这两年现金流状况也不佳。在2020年，其(qí)经营活动(dòng)现金流净额还达(dá)到(dào)36.98亿元，到了2021年即降至17.6亿(yì)元，而(ér)到了2022年这(zhè)一科目变成了-15.19亿元。而且今年一季度，这一(yī)科目(mù)仍未(wèi)回正(zhèng)，为-7.22亿元(yuán)。

　　今年一季度，江(jiāng)铃汽(qì)车营(yíng)收为75.26亿元，较上年同期上升4.06％，其(qí)归(guī)母净利润仅为(wèi)1.83亿元，较上年同(tóng)期下降5.79％。

　　随(suí)着沃尔沃接盘告吹，江铃重汽(qì)这一“包袱”仍(réng)然背在江铃汽车肩上。而江铃(líng)汽(qì)车(chē)此次也(yě)表示，江铃重(zhòng)汽已(yǐ)暂停生产和销(xiāo)售，当前主要(yào)开支为(wèi)员(yuán)工薪酬和设备维护等(děng)费用。“未来公司仍将继续积极推进江铃重汽的重组工作(zuò)，”江(jiāng)铃汽车方(fāng)面(miàn)称。

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