美股科技巨头一季度成绩单亮相，分化之路开启？

中国基金(jīn)报记者 赵(zhào)心怡

作(zuò)为美股“风向(xiàng)标(biāo)”，科技巨头们的(de)一举一动都备受市场关注。随着美股财(cái)报季的开启，“七巨头”也陆续公布财报
，截至目前(qián)，特斯拉、微软、谷歌母公司Alphabet、Meta都向市场交出了一季度“成绩单”。

整(zhěng)体来看，微软、Alphabet、Meta都表(biǎo)现(xiàn)不错，营(yíng)收、净(jìng)利(lì)润等业绩指标同比(bǐ)增长，且超市场预期。特斯(sī)拉(lā)则表现不佳，全球(qiú)营收与净利润双双出
现(xiàn)下滑，自(zì)由现金流也出现“危 机”。

不过，各家的财报细节(jié)依旧
透露(lù)出 了不同信号，影响股价(jià)走势。Meta对第二季度营(yíng)收的展望不及市场预期，特斯拉宣布将推出更廉价车(chē)型和人形机器(qì)人，Al­p­h­a­b­et宣布首次分(fēn)红，每(měi)股0.2美元现金。

AI成为微(wēi)软、Alphabet创收(shōu)利器

微软(ruǎn)、Alphabet最新财报成绩(jì)亮(liàng)眼，多项财务指标超市场预期。

受益于广告和(hé)云业务收入增长，Alphabet第一季度营(yíng)收805.39亿美元(yuán)，同(tóng)比增长15%，远高于分析师预期(qī)的785.7亿美(měi)元，增速创两年(nián)来新高，净利润(rùn)同比大增57%至236.6亿美(měi)元，高于189.5亿美元的预期。

分业务来看(kàn)，云业务此前被市场视作(zuò)谷歌的下一个增长引擎，一季度收入同比增长28.4%至95.7亿(yì)美元。核心广告(gào)业务(wù)也不负众望(wàng)，本
期总收入616.6亿美元(yuán)，预期601.8亿美元(yuán)。其中，谷歌搜索和其他广告收入为(wèi)461.56亿美元，YouTube广告收入为80.9亿美(měi)元。

Alphabet首(shǒu)席(xí)执行官Sundar Pichai（桑达尔(ěr)·皮(pí)查伊）表示：“第(dì)一季度的业绩表现反映了(le)搜索、YouTube及(jí)云(yún)计算领域的强劲表现。凭借在人工(gōng)智能研究、基础设施方面的领先(xiān)地位，以及全球产品的广泛(fàn)覆盖，我们有望在下一波AI浪潮中占据有利地位。”

Alphabet同时宣布首次进行现金分红，每股(gǔ)派发0.20美元，并称(chēng)“未来(lái)计划每(měi)季(jì)度发放现金股息”。此外，Alphabet董事会(huì)已(yǐ)授(shòu)权额外回购不超过700亿美元的A类和C类股票。

财报公布后的(de)首个交(jiāo)易日，Alphabet股价暴涨超10%。富国银行将谷歌母公(gōng)司Alphabet目标价从141美元上调至168美元。

AI同样(yàng)成为微软的(de)创收利器，受企业客户对云计算(suàn)和人工智能产(chǎn)品需求的提振，2024财年截至3月31日的第三财季业绩显(xiǎn)示(shì)，微(wēi)软(ruǎn)营业收入增长17%至619亿美元，净利润增(zēng)长20%至219.4亿美元。

市场关注焦生活趣事小学生作文点(diǎn)微软云收(shōu)入同比(bǐ)增长23%至351亿美元，其中Azure和其他云服务增长31%，在Azure的增长中，与AI相关的增速提(tí)升7个百分点。

“未来6到12个月内，人工智能用例(lì)可能会在整个企业领域呈爆炸式增长。我们将此视为微软的‘iPhone时刻’，人工智能将(jiāng)改变微软(ruǎn)未(wèi)来几(jǐ)年的云增长轨(guǐ)迹，我们对此(cǐ)充
满(mǎn)信心。”Wedbush科技分析师Daniel Ives表示。

Meta、特斯拉业绩表现和股价“分道扬镳”？

Meta营收净利高于(yú)分析师预期，一季度(dù)Meta实现(xiàn)营收364.55亿美元，同比增长27%；净(jìng)利润为123.69亿美(měi)元(yuán)，去年同期为57.09亿美元，同比大增117%。

虽然从经(jīng)营(yíng)业绩来看，微(wēi)软、Alphabet、Meta都称得上是“优等生”，但市场依然敏锐地发现了潜在危机，财(cái)报公布后股价出现(xiàn)巨大 分化。

Meta发布的第二季度收入指引令市场大失所望，公司预计(jì)第二季度收入365亿至390亿(yì)美(měi)元，区间中点等(děng)于同比增长18%，低于市场预期的382.4亿美元，或同比增(zēng)20%。

与此同时，该公司CEO扎克伯格在(zài)财报电话会上的发(fā)言(yán)，再度点燃投(tóu)资者(zhě)对Meta重(zhòng)回“烧钱”元宇宙的担忧。扎克伯格表示：“对AI的投资还(hái)需 要(yào)较长的时间来获得回报(bào)。”

财报公布后的交(jiāo)易日，Meta股价(jià)暴跌超10%。

2024年以来，特斯(sī)拉的(de)处境似乎愈发艰(jiān)难。受第一季(jì)度业绩和交付量未达预期(qī)、全球范围内裁员10%、降价促销冲量等多重因素影响，该股(gǔ)年内(nèi)已下跌32%，市(shì)场对其前景的担(dān)忧不断(duàn)加(jiā)剧。

具体到财报，特斯拉第一(yī)季度实(shí)现营收213亿美元，同比下降9%，为自2020年初以来营收首次同比下降。净(jìng)利(lì)润为11.29亿美(měi)元(yuán)，同比减(jiǎn)少55%，惨遭腰斩。调整后每股收益(yì)为0.45美元，均未达(dá)到市场预期(qī)。

引发(fā)投(tóu)资
者关注(zhù)的还有特斯拉的毛利(lì)率和自由现金流(liú)状(zhuàng)况。期内，特斯拉毛(máo)利率(lǜ)为17.4%，同比下降199个基点，自由现金流转负，上季(jì)度(dù)末为20.6亿美(měi)元。特斯拉归因于库存积压达27亿美(měi)元，以及投入(rù)10亿美元
在“AI基础设施”建设。

或许是知道一季度表现不佳，特(tè)斯拉同时宣(xuān)布(bù)即将推出更实(shí)惠车型(xíng)的消息，马斯克表示，预(yù)计2025年(nián)初就能投放到市场 ，甚至可能(néng)是2024年后(hòu)期。马斯克还宣布预计2025年底前销(xiāo)售人形机器人Optimus（擎天柱(zhù)）。

特斯拉股价随即好转
，业绩公布后的首个交易日涨超12%。

多空激辩加剧

科技巨头掀起的AI浪潮(cháo)行至(zhì)今日，各公司战略布局和市场表现已出现明显分化，“科技股七巨头(tóu)”生活趣事小学生作文似乎来到重新(xīn)洗牌(pái)的路口 。英伟达、Meta、微(wēi)软、亚马逊凭借一季度股价(jià)的快速上涨，跑赢(yíng)美股大盘，被市场视作新(xīn)“Fab Four”（披头士四人组）。

在此情(qíng)形下(xià)，市场(chǎng)对科技板块的后(hòu)市分(fēn)歧也逐 渐增大，多空激辩加剧。

积极观点普(pǔ)遍坚定“买入 ”AI发展，高盛认为，AI推动市场高速运(yùn)转(zhuǎn)，但“AI燃料”远未耗尽，股市正处于AI引领(lǐng)的热潮(cháo)的第一阶段，影响将持续扩大，会提振越来越多的行业。

浦银国际认为(wèi)，当前全球人工(gōng)智能(néng)发展日新月异，加速向AGI时代迈进。人 工智(zhì)能是未来十年最值得关注的投资方向之一，AI+也(yě)将逐步渗透并重塑大部分行业，市场空(kōng)间广(guǎng)阔。

天风证券也称，AI浪潮趋势没有核心改(gǎi)变，看 好美股财
报期Hyperscalers的Capex指(zhǐ)引与收(shōu)入弹(dàn)性(xìng)下科(kē)技(jì)板块(kuài)的投资机遇。

中信证券则在研报中指出(chū)，根据(jù)彭博一致预测，通过自下而上用整体法计(jì)算，标(biāo)普500与纳斯达克100指数2024年盈利(lì)预测增速分(fēn)别达9.1%、13.5%，营收预测增速分别(bié)为2.9%、7.7%，市场预计美股科技(jì)股基本面将持续走强。

还有市场人士认为，科技巨 头的盈(yíng)利势(shì)头(tóu)在减弱。

瑞银集团首(shǒu)席美国股票策略表示，美国科技巨头(tóu)上升动力正(zhèng)在消失殆(dài)尽，瑞银将Alphabet Inc.、苹(píng)果、亚马(mǎ)逊、Meta Platforms Inc.、微软和英(yīng)伟达这六大美股科技巨头行业评级从“高配”下(xià)调(diào)至“中性”。

他认(rèn)为，随着盈(yíng)利势头面(miàn)临降温，大型科技公(gōng)司正在失去动力，但他解释称：“降(jiàng)低评(píng)级并非(fēi)源于估值提升或对人
工智能技术的质疑，而是(shì)鉴于这些股票所面临的严峻竞(jìng)争环境及(jí)周期性压力(lì)。”

资产管理公司GMO的联合创始人兼 首席投资(zī)策略师Jeremy Grantham（杰(jié)里米·格兰特姆）此前在采访(fǎng)中表示，现在美(měi)国股票价格高得离谱，而且很可能陷入困境。他(tā)认为，现在被市场疯狂炒(chǎo)作的人工智能概念是(shì)一(yī)个“注(zhù)定(dìng)会破裂的泡沫”。

编辑：小茉

审核：许闻

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