近期生猪价格整体承压，“五一”假期对猪价提振有多大？

大家好(hǎo)，先来看下(xià)热点消(xiāo)息。

近期生猪价格整体承(chéng)压

临(lín)近“五一”小长假，国内生猪供需结构短期转弱，市场虽(suī)有备货需求，但消(xiāo)费利(lì)多尚未兑(duì)现。上周以来，生猪现货市(shì)场面临阶段性压力，市(shì)场情绪偏弱，猪价稳(wěn)中(zhōng)有跌(diē)。生猪(zhū)期货(huò)呈现震荡(dàng)下跌走势，主力合约2409上周(zhōu)五盘中跌至近一个月低位。

期货日报记(jì)者在采(cǎi)访中了解到，4月中旬以来(lái)，国内生猪存栏量呈现阶段性增长趋势。宝城期货高级农产品研究员(yuán)毕慧对记者表(biǎo)示(shì)，一方面，集团厂(chǎng)存栏稳步提升；另一方面，2024年年初进场的二(èr)育大体重猪陆(lù)续出栏，相关数据显(xiǎn)示，当前市场出栏(lán)均重在123公斤左右，中大猪存栏占(zhàn)比增加。

“此外，从二育(yù)进场情况看，现阶段
二育进场不多，主要是因为随(suí)着二育养殖成本的(de)攀(pān)升，二育养殖再现(xiàn)亏损，限制(zhì)了二育(yù)进场的积极性，导致生猪(zhū)市场阶段(duàn)性供应压力有所显现。”毕慧说，“五一(yī)”小长假前(qián)市场有备货需求，但实际需求量难以承接庞大的(de)供应增量，阶段性 供给过剩(shèng)令猪价整体承压。

徽商期货生(shēng)猪鸡蛋(dàn)分析
康冠科技4月29日龙虎榜数据师(shī)尉秀表示，近期国内(nèi)多地中(zhōng)小养殖户对“五一”小长(zhǎng)假消费(fèi)有向好预期(qī)，存在一定的惜(xī)售情绪，对猪价形(xíng)成支撑。但终端需求表现相对(duì)较弱，对价格大幅上涨形成明
显抑制。

谈及今年“五一”小长假是(shì)否会迎康冠科技4月29日龙虎榜数据来(lái)消费小高峰，毕慧认为，小长假前备货近日已经开启，但生猪需求依然(rán)偏(piān)弱，具体(tǐ)表现为：多地批发市场的白(bái)条(tiáo)批发量同(tóng)比增
长偏低，居民消费意愿并未受到较大(dà)提振。同时，行(xíng)业(yè)冻品库容率持续下(xià)降，在冻品库存依然处于高(gāo)位、屠(tú)企较多资金(jīn)被(bèi)占(zhàn)用的背景下，屠宰端主动分割积极性也不高。不过，由于(yú)亏损加剧，屠宰企业压价收猪的意愿有所抬升。此外，从(cóng)市场季节(jié)性表现看，短(duǎn)期的假期需求其实(shí)难以(yǐ)改变猪肉需求低迷的格(gé)局，对猪价的(de)提振作用有限。

不过，尉(wèi)秀告诉记(jì)者，目前全(quán)国(guó)生猪屠宰量呈震荡上(shàng)升走势。临近“五一”假期，部分区域受(shòu)节日提振，猪(zhū)肉分割走货速度有加快迹象，宰量有(yǒu)所上升。其(qí)中，北方省份市场供应水平偏高，价格表现偏弱，但预计月(yuè)末供应水平将难维持前期高(gāo)峰水平，同时小长假前市场仍有(yǒu)备货预期，预计本周猪价或(huò)受市场情(qíng)绪及基(jī)本面支撑，整(zhěng)体稳中(zhōng)偏强。

未来 生猪供应有望收紧

虽然短期生猪供需格(gé)局不足以推动猪价抬升，但从中
长(zhǎng)期看，分(fēn)析人士认(rèn)为，随着库存压(yā)力的释放，生猪供应将呈现下行趋势。

今年一季度能繁母猪存栏量已经有所下降。农业农村部、国家(jiā)发改委、商务部、海关总署、国家统计(jì)局日(rì)前联合发布(bù)的2024年一季度生猪(zhū)产品数据显示，2024年一季度末能繁母猪存(cún)栏3992万头(tóu)，环比下降3.6%，同比下降7.3%；生猪存栏40850万头，环比下降5.9%，同(tóng)比下降(jiàng)5.2%；生猪出栏19455万头(tóu)，同比下降2.2%；猪肉产量1583万吨(dūn)，同比下降0.4%。

那么(me)，生猪供应是否迎来拐点？毕慧认为，按(àn)照(zhào)去 年10月至12月疫病出现(xiàn)的(de)时间推算，今年三季度(dù)生猪市场有(yǒu)望迎来阶段性的供应收 紧。虽然经过产能去(qù)化，散养户(hù)退出比例已超40%，但(dàn)国内集团(tuán)厂后备转能繁效率提升(shēng)，预计头部猪企2024年全年生猪出(chū)栏量(liàng)仍保持15%以上的增幅。后续随着集团厂(chǎng)产能(néng)继续扩(kuò)张，行业产能去化速度将明显(xiǎn)放缓。此外，按照自繁自养盈利水平计算(suàn)，当前行
业已经实现连续11周盈利(lì)，且盈利预(yù)期持续向好，在生猪养殖(zhí)盈利预期持续改善的(de)背景下，散养户继续去化的速度(dù)也将有所放缓 。从长期看，在2024年下半年供应阶段性收紧之后，2025年1月 供给可(kě)能会出现(xiàn)一定反复，生猪(zhū)产能去化进程将整体放缓。

“从(cóng)中期基本面看，生猪产业链供大(dà)于求的局面仍难迅速扭转，但二季度消费(fèi)大概率环比好转，按照能繁母猪存栏环比变化往后10个月做线性外推，生猪出栏有望在(zài)4月份见顶(dǐng)回落(luò)。去年三季度(dù)仔猪补栏环比下降在一定(dìng)程(chéng)度上可能使今(jīn)年7月份前后 出栏压力大幅缓解。”方正中期期货 饲料养殖研究中心研究员宋从志说。

展望后市，毕慧分析称，猪(zhū)价如去年一样出现“淡季不淡(dàn)”的(de)可能性不大。虽然5月份之后生猪出栏量将进入季节性下降趋势，但国内还有(yǒu)大(dà)量的冻品库存(cún)等待出库，同时消费 下滑也将更加明显，尤其是在今年消(xiāo)费(fèi)整(zhěng)体偏弱的(de)背景下，消费淡
季的特征或更明显。

尉(wèi)秀也表示，从往年(nián)经(jīng)验看，节后猪(zhū)肉消费(fèi)会有短期(qī)下滑。预(yù)计消费落地后，受实际终端需求制约，猪价或有走低的风险。建(jiàn)议持(chí)续关注南方雨季造成的(de)抛售(shòu)情况和北方压栏产能出清的表现。

总的来看，毕慧认(rèn)为，随(suí)着气温(wēn)不(bù)断升高，生猪标肥价(jià)差(chà)不断收窄，二育(yù)出栏积极(jí)性提高。4—5月迎来生猪(zhū)出栏高峰(fēng)，部分地区的生猪出栏量增幅超过20%，叠加低价冻品(pǐn)猪肉流入(rù)市(shì)场，阶段性供(gōng)应压力显著增(zēng)加。消费(fèi)持续低迷，白条销售缓慢，屠企开工(gōng)率维持低位，压价收(shōu)猪意愿较(jiào)强。但考虑到短期迎来(lái)小(xiǎo)长假(jiǎ)备货需求，同时南方部分省份受强(qiáng)降雨天气影(yǐng)响，养殖端有一定的挺价情绪，毛猪现货价格表现相对抗跌(diē)。

展(zhǎn)望后续生猪盘面，毕慧表示，预计生猪期(qī)价或受现(xiàn)货(huò)市场影响，跌势将(jiāng)有所放缓。

“我们认为，目前生猪期(qī)价整体估值得以向上修复，远月合(hé)约绝对价格已(yǐ)经高于完(wán)全养殖成本，在仔猪(zhū)价格偏强以及猪(zhū)肉需求环比(bǐ)逐步改善的情况下，预计远月合约期价延续震荡上涨(zhǎng)态势。”宋从志说。

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