日元剧烈波动！

4月29日，在(zài)国际外汇市场上，日元大幅波动。当天，日(rì)元兑美(měi)元汇率一度跌(diē)破160日元兑换1美元，再次刷新34年来新 低。随(suí)后在半个小时内(nèi)，日元突然又(yòu)暴涨超400点，涨幅(fú)达到(dào)2%，并回升至约155日 元兑换(huàn)1美元的水平。

截至记者发稿时，日元仍在上涨，日元兑(duì)美(měi)元汇(huì)率又收复了(le)155整数关口，使得日元的日内涨幅达到2.4%，暴涨近500点。

有(yǒu)交易员指出(chū)，日本当局买入日元进行了干预。不过，日本负(fù)责外汇(huì)事务的(de)最高官(guān)员(yuán)拒绝对周一是否干预(yù)汇市发表评论。值得注意的是，今年以来，日元对美元汇率贬值超过11%，而自(zì)2021年年初(chū)以来，日元兑美元汇率累(lèi)计贬值(zhí)超(chāo)34%。

日元突然拉升

4月29日(rì)，日
元(yuán)兑美元汇(huì)率一度跌破160日元兑1美元，这(zhè)是(shì)自1990年4月至今的34年(nián)以来，日元兑美元汇率首次触及(jí)该水平。

不过(guò)随后，日元又(yòu)上演惊(jīng)天大逆转，在午盘阶段的30分钟内(nèi)，日元暴涨超400点，相继收复159、158、157、156四道整数关口。截至券(quàn)商中国记者发稿(gǎo)时，日元兑美元汇(huì)率又(yòu)收复了155整数关口，日内暴涨近500点，涨幅(fú)达2.4%。

交易(yì)消息人士称，发现日本央行抛售美元兑日元，这促使美元兑日元直(zhí)接从159.50附近跌至155.00附近。交易员一直在密切关注东京采取行动的迹象，今年以来日元已下跌(diē)11%，即使日本央行历史性(xìng)地退出负利(lì)率也未能提振日元。交易员还指出，日元的(de)波动已经几乎(hū)和2022年一样剧烈(liè)，当时日本试图干预汇市，阻止(zhǐ)日元下跌。

据媒(méi)体报(bào)道，日本负(fù)责外汇(huì)事务的最高官员拒绝对东京周一是否干预汇市发(fā)表(biǎo)评论。当被问及当局是否已
介入
市场(chǎng)以支撑日元时(shí)，日本财务省负责国际事务(wù)的神田真人表示，“目前不(bù)予置评”。目前，日本当局还没有对日元汇率短线的剧(jù)烈波动做
出(chū)回应，日元短线的异动是否(fǒu)是其出手所为还不得(dé)而知(zhī)。

不过，也有一些业内人士不认可今天(tiān)日元的暴力(lì)反弹是日本当局干预所为。瑞穗(suì)证券首席策略师Shoki Omori表示，日元兑美元周一大幅波动可能是(shì)因为日本在 公(gōng)共假(jiǎ)日市场流动性清淡所致(zhì)，而非
真(zhēn)正(zhèng)的干预(yù)导致。由于假日期间日元市场流动性(xìng)清淡，使日元本来就容易波动。过去几天走势太快，市场可能在160和159.5的水(shuǐ)平一线获利了结。由(yóu)算法驱动(dòng)的(de)账户调整头寸也可能推动了市场走势(shì)。

今年已贬值超11%

今年以来，日元加速贬值，日元兑美元汇率(lǜ)跌幅超过11%。由于美国(guó)利率攀升(shēng)，日本利率保持在近零水平(píng)，日元
一直承压，资金从日元流出，转而流入美元，以赚取“利(lì)差”收益。本月早些时候，美国、日本和韩国罕见地发出警告(gào)，同(tóng)意
就外汇市场进(jìn)行“密切磋(cuō)商”。

由于美国(guó)和日本(běn)的(de)利率仍存在明显(xiǎn)差距，日元仍承压(yā)。外界美联(lián)储降息的预期一再下(xià)降，日本央行3月份虽(suī)然升息（自2007年以来首次），日元仍(réng)持续(xù)走(zǒu)软。

日本央行上周如预期按兵(bīng)不(bù)动，进一步加剧了日元跌势。日本央行在上(shàng)周五召开的货币(bì)政策会(huì)议上决定，维持现行货币政策(cè)不变，将政策利率目标维持在0到0.1%之间，这导致日(rì)元对美元继续贬值。随着日元汇率(lǜ)跌至34年来新低，市场关(guān)注日本政府和 央行是否会进行买入日(rì)元、卖出美元的汇(huì)率干预。

外资公募产品发行回暖 股东承诺跟投

上周五议息结束(shù)后，日本央行行长(zhǎng)植田和男 表示，“货币(bì)政策并不直(zhí)接以汇率为目标。但汇率波动(dòng)可(kě)能对(duì)经
济和物价产生重大影响。如果日元(yuán)走势对经济和物价产生(shēng)难以忽视的影(yǐng)响，就有可能成为调整政策的理
由。” 不过，植田和男认为，就目前而言，日元(yuán)疲(pí)软还没有(yǒu)对潜在通胀(zhàng)产生重(zhòng)大影响(xiǎng)。

另外，日 本财务大臣铃(líng)木俊一和财务省财务官(guān)神田真人近期频
繁发表控制日
元贬值的言论(lùn)。4月26日，铃木俊一就应对日(rì)元贬值时表示，将继(jì)续“密(mì)切关注外汇(huì)市(shì)场动态，采(cǎi)取万(wàn)全的应对措施”。

美国(guó)银行(xíng)称
，日本当局可能(néng)不得
不连续干预外汇市场，以(yǐ)抑制美元对日元汇率上(shàng)涨。

在美国经济没有出现令(lìng)人失望(wàng)的(de)消息情况下，如果想(xiǎng)要美元(yuán)兑日元维持在155下方，为日本央行加息前争取时间，日本财务省可能不得不持续进行(xíng)外(wài)汇(huì)干预(yù)，Shusuke Yamada和Izumi Devalier等(děng)策(cè)略师在报告中写道。

分析师预(yù)计日本央(yāng)行将从2024年第三季度开(kāi)始(shǐ)加息。他们写道，日
元疲软 可能不足以改变日本央行政策，并补充说美元兑日元的
上行压力可能(néng)会持续到第三季(jì)度。

对于(yú)近 期日(rì)元的贬值，东海证券分析师(shī)李沛(pèi)、谢建斌指出(chū)，4月日本(běn)央行按兵不动叠加对汇率干预决心不足，日元(yuán)延续走贬。回顾2000年、2006年的过去两轮(lún)日元加息周期，首次升息(xī)幅度均为25bps，外部背景(jǐng)为美债利率高位(wèi)，导致日央行(xíng)加息但日元反而(ér)整体(tǐ)趋(qū)贬。当前美日 10Y利差仍在380bps以上，美日套息交易仍有(yǒu)持续动力，日元支撑力度较有限。东海证券指(zhǐ)出，汇率干预对(duì)于(yú)日元方向只
能起到斜率放缓的平滑作用(yòng)，趋势的扭转需观察主要变量美元(yuán)的变化。

另外，有券商(shāng)分析(xī)师认(rèn)为，日元汇(huì)率近(jìn)期大幅(fú)度贬值，海外资金对中国市场关注度明显
提升。而在日元贬(biǎn)值的背景下，预计A/H股市成(chéng)为资金避风港的趋(qū)势有望持续下去。

汇丰外(wài)汇分析师(shī)Joey Chew指出，虽然日本政府(fǔ)有充足的外(wài)汇储备支持(chí)其独自行动(dòng)支(zhī)撑日元汇率，但如果没有美联储降息的支(zhī)持，干预(yù)汇(huì)市的代价也很(hěn)高。该分析师强调，如果日本政府(fǔ)决心在美
联(lián)储维持高利率的节点独自干
预汇市，那(nà)考虑到近年日元 成交量大增(zēng)的影响，现在需更大规模(mó)干 预(yù)才(cái)能主(zhǔ)导现货日元市场。分析师(shī)估(gū)计日(rì)本财务(wù)省需要动用多达(dá)千亿美元的 外汇储备，才能实现(xiàn)对汇市有效干预。

责编：杨(yáng)喻程(chéng)

校对：高源

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